7 พฤศจิกายน เวลา 11:49Business

“โลกกำลังคลั่ง ระบบกำลังพัง” สรุปบทความล่าสุด จาก Ray Dalio

เรื่องนี้น่าจะเป็นเรื่องที่ลงทุนแมนเขียนเสร็จแล้วก็เกิดความวิตกกังวลมากสุดในรอบปี

เมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมา..

เรย์ ดาลิโอ ผู้บริหารเฮดจ์ฟันด์ที่ใหญ่สุดในโลก

ได้ออกมาเขียนบทความล่าสุดเรื่อง

“The World Has Gone Mad and the System Is Broken”

หรือแปลว่า โลกกำลังบ้าคลั่ง และ ระบบกำลังพังลง

ทำไม เรย์ ดาลิโอ ถึงให้ความเห็นแบบนั้น

แล้วมันน่ากังวลอย่างไร

ลงทุนแมนจะสรุปให้ฟัง

ถ้าไม่ได้อยู่ในแวดวงการลงทุน

หลายคนอาจจะยังไม่รู้จัก เรย์ ดาลิโอ

เขาคนนี้ คือ ผู้บริหารบริษัท Bridgewater Associates

เฮดจ์ฟันด์ที่ใหญ่สุดในโลก ที่บริหารเงินกว่า 4.8 ล้านล้านบาท

และเป็นคนที่สรุปหนังสือเชิงปรัชญาชื่อดัง Principles

ล่าสุด เขาได้ออกมาเตือนผู้คนทั่วโลกผ่านบทความที่เขียนใน Linkedin ว่าระบบการเงินในโลกของเราใกล้จะเข้าสู่การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่..

เหตุผลข้อแรกก็เพราะว่า เงินกำลังเป็นของฟรีสำหรับคนที่มีเครดิตดี

สมัยนี้ นักลงทุนทั่วโลกต่างก็เทเงินให้กับคนที่มีเครดิตดีเอาเงินไปใช้

ซึ่งคำว่า ฟรี ในที่นี้ก็เพราะว่าอัตราดอกเบี้ยตอนนี้ต่ำมาก หรือ แทบจะติดลบในบางประเทศ

ในขณะเดียวกัน นักลงทุนบางรายก็แทบไม่สนใจเงินที่เทลงไปด้วยซ้ำว่าจะได้คืนหรือไม่..

เพราะว่า พวกเขามีเงินอยู่ในหน้าตักมหาศาล

นอกจากนี้ ธนาคารกลางก็พยายามนำเงินเข้าระบบผ่านการซื้อสินทรัพย์ทางการเงินคืน เช่น พันธบัตรรัฐบาล เพื่อเพิ่มปริมาณเงินในระบบ และหวังจะเพิ่มระดับเงินเฟ้อ

แต่แทนที่คนจะใช้จ่ายมากขึ้น

แต่คนกลับนำเงินไปลงทุน..

เรื่องนี้เกิดขึ้นบ่อยครั้งในประวัติศาสตร์ของมนุษย์

(ถึงแม้ว่าจะไม่ได้เกิดขึ้นในช่วงชีวิตเรา)

พอเรื่องเป็นแบบนี้ มูลค่าสินทรัพย์ทางการเงินจึงปรับตัวสูงขึ้น

และทำให้เราคาดหวังผลตอบแทนในการลงทุนน้อยลง

ที่น่าสนใจคือ เรื่องนี้ไม่ได้เกิดขึ้นกับพันธบัตรรัฐบาลเท่านั้น แต่ยังเกิดขึ้นกับสินทรัพย์อื่น เช่น

หุ้นในตลาดหลักทรัพย์ (Equity)

หุ้นนอกตลาดหลักทรัพย์ (Private Equity)

บริษัทร่วมลงทุน (Venture Capital)

ด้วยลักษณะของผลตอบแทนของสินทรัพย์พวกนี้คาดการณ์ได้ไม่แน่นอนเหมือนพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยเป็นงวดๆ จึงทำให้นักลงทุนจินตนาการเพ้อฝันไปไกลว่าสินทรัพย์เหล่านี้จะให้ผลตอบแทนที่ดีขนาดไหน

นักลงทุนมีเงินล้น กำลังหลงใหลไปกับบริษัทสตาร์ตอัปที่มีเรื่องราวเทคโนโลยีเปลี่ยนโลก

ตอนนี้ บริษัทเหล่านี้กำลังเกิดขึ้นเป็นจำนวนมากที่สุดตั้งแต่ยุควิกฤตดอตคอมปี 2000

โดยที่บริษัทเหล่านี้ยังไม่มีแม้แต่แผนธุรกิจ หรือ ความสามารถในการทำกำไร

พวกเขาทำแค่อย่างเดียว คือ ขายความฝัน..

ถึงแม้ว่าบางบริษัทจะไม่ได้ต้องการเงิน เพราะมีเงินที่ระดมทุนได้มากพอแล้ว

แต่นักลงทุนก็ยังพยายามเทเงินลงไปให้อีก และบังคับให้บริษัทรับเงินไป

เพราะนักลงทุนเหล่านี้มีเงินล้นเกินไป จนมีเงินที่ไม่ได้ถูกใช้จำนวนมาก

แต่เขาจำเป็นต้องนำเงินไปลงทุนเพื่อรักษาสัญญาที่ให้ไว้กับลูกค้า

และก็เพื่อเก็บค่าธรรมเนียมก้อนโต

ในขณะเดียวกัน รัฐบาลก็ตกอยู่ในภาวะขาดดุลอย่างหนัก

ทำให้รัฐต้องกู้เงินเพิ่มโดยการออกพันธบัตรรัฐบาลจำนวนมาก

มากเสียจนพันธบัตรเหล่านี้ไม่สามารถขายหมดได้โดยวิธีปกติ หากไม่มีการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยให้น่าดึงดูดพอ

แต่ถ้าต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจริงๆ ก็คงเป็นหายนะทางเศรษฐกิจ

เพราะตอนนี้โลกอยู่ในช่วงกู้เกินตัวมานาน

แล้วคำถามคือ โลกนี้จะเอาเงินจากที่ไหนมาซื้อพันธบัตรที่มากมาย และปิดการขาดดุลนี้?

คำตอบที่ได้เราอาจจะตกใจก็คือ

เงินพวกนั้นมาจาก ธนาคารกลางที่คอยพิมพ์ธนบัตรใหม่ เพื่อมาซื้อพันธบัตรนั่นเอง

สรุปง่ายๆ ที่ เรย์ ดาลิโอ กำลังจะสื่อก็คือ “รัฐกำลังพิมพ์แบงก์ เพื่อมาซื้อพันธบัตรของตัวเอง”

ซึ่งระบบที่ดูเหมือนจะพังลงนี้ ก็ยังคงดำเนินต่อไป

และกำลังเป็นอัตราเร่ง

โดยเฉพาะในประเทศที่สกุลเงินนั้นถูกนำมาใช้เป็นเงินสำรองของประเทศต่างๆ

เช่น สหรัฐอเมริกา ยุโรป ญี่ปุ่น ในรูปของเงิน ดอลลาร์สหรัฐ ยูโร และ เยน

Cr. MarketWatch

อีกระบบที่กำลังจะพังลงในไม่ช้าก็คือ ระบบบำนาญ และประกันสุขภาพ

ระบบบำนาญกำลังจะครบกำหนดการจ่ายเงิน และไม่สามารถจ่ายเงินตามที่แจ้งไว้ได้

น่าตกใจที่กองทุนเหล่านี้ต้องทำผลตอบแทนให้ได้ปีละ 7% เพื่อให้จ่ายเงินได้ตามที่คาดการณ์ไว้ซึ่งอัตราผลตอบแทนขนาดนี้ มากกว่าผลตอบแทนของตลาดปัจจุบันเป็นอย่างมาก

คนที่จะโดนผลกระทบก็หนีไม่พ้น คุณครู พนักงานองค์กรรัฐต่างๆ ที่ในขณะเดียวกันก็ถูกบีบโดยการปรับลดงบประมาณ

ซึ่งแน่นอนว่าหากเป็นเรา ก็คงไม่ยอมที่จะได้รับสวัสดิการที่ลดลงอย่างแน่นอน

ปัญหานี้ก็เกิดขึ้นกับสวัสดิการด้านสุขภาพเช่นกัน เพราะโครงสร้างประชากรกำลังเปลี่ยนไป ประชากรรุ่นใหม่ที่มีจำนวนน้อยกว่าต้องทำงานเพื่อสนับสนุนประชากรยุคเบบี้บูมเมอร์ที่มีจำนวนมาก และกำลังต้องการสวัสดิการทางสุขภาพ

แล้วทางออกของรัฐบาล มีอะไรบ้าง?

ทางออกที่ 1 คือ ลดสวัสดิการลง

ทางออกที่ 2 คือ ขึ้นภาษี

ทางออกที่ 3 คือ พิมพ์เงินเพิ่มเข้ามาในระบบ

จากทางเลือกทั้งหมดนี้ ดูเหมือนว่าจะไม่มีทางออกไหนเข้าท่า

แถมมันอาจจะเป็นการเร่งให้เกิดความเหลื่อมล้ำมากขึ้นไปอีก

อย่างไรก็ตาม การพิมพ์เงินเพิ่มดูเหมือนจะเป็นทางออกที่ง่ายที่สุด และเป็นทางลัด

ประเด็นมันอยู่ที่ว่า สัญญากู้ยืมเงินทั้งหมดบนโลกนี้มันระบุแค่ว่าต้องคืนเงินให้แก่เจ้าหนี้ตามจำนวนเงินในสัญญา แต่มันไม่ได้ห้ามพิมพ์เงินขึ้นมาใหม่ และไม่ได้ห้ามว่าเงินต้องด้อยค่าลง

Cr. Pixabay

ความเสี่ยงที่สำคัญคือ เรื่องนี้กำลังจะเป็นการทดสอบว่า เงินสกุลหลักที่ใช้เป็นเงินสำรองทั่วโลก 3 สกุล คือ ดอลลาร์สหรัฐ ยูโร เยน จะยังคงมีค่าในตัวมันเองอยู่หรือไม่

แต่ถ้ารัฐยังหาเงินมาจ่ายเงินบำนาญและประกันสุขภาพได้ไม่พอ ก็ต้องกลับไปย้อนดูทางออกที่ 1 และทางออกที่ 2 ซึ่งก็คือการดูว่า จะตัดสวัสดิการส่วนไหน และต้องเก็บภาษีมากขึ้นเท่าไหร่

ที่น่าสนใจคือ ไม่ว่าทางไหนมันก็จะกระทบทั้งคนรวยและคนจน

เช่น หากลดสวัสดิการก็ทำให้คนจนไม่พอใจ

แต่หากขึ้นภาษีก็จะทำให้คนรวยพากันย้ายไปอยู่ในที่อื่น

และในที่สุด ก็จะทำให้รัฐสูญเสียคนรวยที่เป็นผู้เสียภาษีรายใหญ่ของประเทศ

และก็มาถึงประเด็นข้อสุดท้าย..

ที่พูดมาทั้งหมด จริงๆ แล้ว เงินเป็นของฟรีก็เฉพาะสำหรับผู้ที่มีเครดิตเท่านั้น

ไม่ว่าโลกนี้จะมีเงินล้นมากเท่าไร

กลับเป็นของหายากสำหรับผู้ที่ไม่มีเงินและไม่มีเครดิต

เมื่อรวมกับช่องว่างในอนาคต ที่เทคโนโลยีถูกพัฒนาขึ้นเรื่อยๆ

จนเครื่องจักรสามารถมาทำงานแทนมนุษย์ได้

กลับมาถามหัวใจสำคัญของ “ระบบทุนนิยม”

ระบบทุนนิยมเกิดขึ้นจากรากฐานความเชื่อว่า

ถ้านายทุนมีเงินเพื่อสร้างการผลิต

คนจน จะได้ประโยชน์เองจากตำแหน่งงานที่เพิ่มขึ้น

สุดท้ายภาพรวมจะดีขึ้นเอง

แต่มาวันนี้ ทฤษฎีนี้อาจใช้ไม่ได้อีกต่อไป

เพราะนายทุนเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องจ้างมนุษย์..

เรื่องทั้งหมดที่กล่าวมานี้อาจแสดงให้เห็นว่า

“ระบบทุนนิยม” แบบเดิมซึ่งเราเชื่อกันว่า

จะเป็นประโยชน์ต่อคนส่วนมากในที่สุด

อาจใช้ไม่ได้อีกต่อไป..

จากสิ่งที่เล่ามาทั้งหมดนี้แสดงให้เห็นถึงความไม่ยั่งยืนที่พร้อมจะแตกหัก

และมันไม่สามารถฝืนได้อีกต่อไป

เรื่องนี้จะเหมือนกับที่เคยเกิดขึ้นตอนวิกฤตเศรษฐกิจปี 2008

ซึ่งโลกนี้กำลังดำเนินเข้าสู่การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่

ในไม่ช้า..

ความในใจพิเศษเฉพาะใน Blockdit

บทความนี้เกิดขึ้นจากลงทุนแมนเห็นบทความของเพจ blockdit.com/mysetstock เขียนเรื่องนี้

เพจนี้แปลเนื้อหามาจากบทความต้นฉบับ

แต่ด้วยเนื้อหามีความยาก จึงทำให้ผู้อ่านไม่เข้าใจเท่าไรนัก และเกิดกระแสเม้นไปในทางลบเป็นสิบคน

ด้วยความที่ลงทุนแมนมีพื้นฐานด้านนี้ อ่านแล้วพอจะเข้าใจในเรื่องที่กล่าวถึง ถึงแม้จะแปลแบบตรงตัวและต้องใช้สมาธิในการอ่าน ลงทุนแมนจึงเม้นให้กำลังใจเจ้าของเพจนี้ว่าอย่างน้อยก็มีคนที่เห็นคุณค่าของบทความนี้

ต่อมาลงทุนแมนจึงตัดสินใจหยิบบทความนี้มาเล่าใหม่โดยเน้นใช้ภาษาแบบเล่าเรื่อง ซึ่งหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่อาจแปลไม่ตรงตามต้นฉบับ 100%

กระแสตอบรับบทความนี้ดีมาก และลงทุนแมนขอยกเครดิตให้กับเพจนี้

เรื่องนี้เป็นบทเรียนให้เรารู้ว่า

ถ้าสิ่งที่เราทำ เราเชื่อมั่นว่าเรามีความสุขที่ได้ทำสิ่งนั้นและคิดว่ามันน่าจะมีประโยชน์ต่อคนอื่น โดยไม่ได้ทำผิดกฎอะไร

ขอให้ทำต่อไป

ไม่ว่าจะกี่คนมาว่า อย่าไปใส่ใจ

ขอแค่มีสัก 1 คนที่เห็นคุณค่าของมัน ก็อาจเพียงพอแล้วที่ได้ทำ..

684
ดนัย ตันติศิริวัฒน์
เกือบทุกประเทศ ในโลก แก้ปัญหา โดยใช้วิธี อัดเงินเข้าระบบ เช่น การพิมพ์เงิน มาซื้อพันธบัตรตัวเอง หรือการลดดอกเบี้ย เป็นวิธี ที่ง่ายที่สุด ซึ่งสุดท้ายแล้ว จะทำให้ระบบ พังทลาย ตามที่ คุณเลย์ ดาริโอ ได้พูดเอาไว้
9 พฤศจิกายน เวลา 03:43
3
ดนัย ตันติศิริวัฒน์
Case การประท้วง ที่ฮ่องกง ก็มีสาเหตุ มาจาก สินทรัพย์ อสังหา ที่ราคา เพิ่มขึ้นสูงมาก จนคนจน อยู่ไม่ไหว ต้นเหตุ ก็มาจาก เงินในระบบ ที่มีมากเกินไป แล้ว แล้วไหลเข้าอสังหา คนรวย ก็ยิ่งรวย คนจน ก็ยิ่งจน ช่องว่าง ยิ่งห่างกันมากไปเรื่อยๆ รัฐบาล สามารถ ลดช่องว่างนี้ลงได้ โดยใช้ มาตรการภาษี แต่โดยทั่วไปแล้ว รัฐบาล มักมาจากคนรวย ได้รับเงินอุดหนุน จากกลุ่มคนรวย เพราะฉะนั้น จะทำอะไร รุนแรงเกินไป ก็ไม่ได้ จะกระทบ ฐานเงินทุน
9 พฤศจิกายน เวลา 03:40
5
มุมมอง...ชาวบ้าน🌱
รัฐบาลกเลิกสัมปทานเหมืองทอง เอามาทำเอง จะได้มีทองคำสำรอง
8 พฤศจิกายน เวลา 15:00
2
fattao
ผมคิดเล่นๆแบบคนโง่ๆว่า ถ้าแม่มณีสามารถพิมพ์แบงค์เองมาจ่ายลูกแชร์ได้ ก็คงไม่ต่างจากรัฐบาลกลางทำอยู่ ใช่มั้ยครับ
8 พฤศจิกายน เวลา 04:17
5
N
Nung Ning
มันจะต่างกันนิดนึง ตรงที่ เงินของแม่มณีไม่มีประเทศอื่นอยากได้ แล้วเอาไปเป็นทุนสำรองประเทศ ทำให้เงินของแม่มณีล้นระบบ กลายเป็นเงินเฟ้อ ด้อยค่าลง
8 พฤศจิกายน เวลา 10:50
7
ต๋อง.ธนัชช์
ไม่เหมือนกันโดยสิ้นเชิงครับ
10 พฤศจิกายน เวลา 12:26
นายดนัยพิสิษฐ์ วรรณโมลี
ทุกปัญหามีทางออก แต่กรณีนี้ทุกทางออกก็มีปัญหา
8 พฤศจิกายน เวลา 02:28
5
Kangajo
ขอบคุณครับ พลาดไปเมื่อวาน นึกว่าจะอดเสียแล้ว ลงทุนแมน แปลและสรุปได้เข้าใจง่ายดีครับ ชอบมากครับ
8 พฤศจิกายน เวลา 01:54
1
Edward
บทสรุปของบทความนี้ในตอนท้าย... น่าจะหมายถึง ระบบทุนนิยมกำลังจะพังทลายลงหรือไม่? เพราะไม่เป็นไปตามทฤษฎีตำราเรียน รวมถึงระบบสวัสดิการและบำนาญที่ซ้อนอยู่ในระบบทุนนิยมใหญ่สุดโต่งอีกที แต่โลกทุนนิยมในอดีตตามประวัติศาสตร์โลกก็ยังคงสามารถเดินต่อไปข้างหน้าได้เรื่อยๆไม่ใช่เหรอ? ไม่ว่าจะเจอเหตุการณ์วิกฤติใดๆก็ตามอย่าง Tulip mania.. หรือ Ray Dalio กำลังบอกเป็นนัยๆว่า ระบบกำลังจะพังเป็นเพียงแค่การรีเซ็ตตัวเองของระบบทุนนิยมเท่านั้นเอง หลังจากนั้น มันก็จะเข้าสู่กลไกตามรอบวัฏจักรเศรษฐกิจระบบทุนนิยมเอง เพียงแต่การรีเซ็ตตัวครั้งนี้ จะมีขนาดความรุนแรงมากกว่าครั้งใดๆในหน้าประวัติศาสตร์โลกหงั้นเหรอ?
8 พฤศจิกายน เวลา 01:15
4
REAL MAN
น้อง: ทำไมพี่ไม่เชื่อในทุนนิยม? พี่: มีใครไม่รู้โฆษณาว่า "ให้เงินทำงานแทนคุณ" ฟังแล้วก็บรรลุธรรมขึ้นมา น้อง: บรรลุอะไรนะ? พี่: เงินมันทำงานได้รึ? น้อง: ได้สิ ก็เห็นเขาเล่นหุ้น ลงทุนนู้นนี่กัน แล้วก็ได้เงินกลับมา พี่: เงินที่เขาลงทุนไป มันไหลไปไหน? น้อง: ... ไม่เห็นต้องรู้เลย เราได้เงินกลับมาก็พอนี่ พี่: เงินพวกนั้นไหลไปจ้างให้คนอื่นทำงานต่อ น้อง: อ้อ ก็ดีนี่ ให้คนอื่นทำงาน ไป เราได้ตัง พี่: เพราะทุกคนคิดแบบนี้ เวลาผ่านไป ก็มีคนลงทุนมากขึ้นเรื่อยๆ และก็มีคนทำงานน้อยลงเรื่อยๆ โปรดักทางการเงิน ให้ตั้งชื่อแฟนซีแค่ไหน หลักการมันก็มีอยู่แค่นั้น ให้คนอื่นทำงาน และหวังว่ามันจะมีเงินกลับมา น้อง: แล้วมันไม่ดียังไง? พี่: สุดท้ายถ้าพี่ไม่ทำงาน น้องไม่ทำงาน เงินมันจะกลับมาได้ยังไง? น้อง: เราก็ไปจ้างคนที่เขาอยากได้เงินสิ พี่: ถ้าเราไม่อยากให้ใครเอาเงินมาซื้อเรา เราก็อย่าเอาเงินไปซื้อคนอื่นสิ น้อง: มีแต่พี่ที่คิดแบบนี้ พี่: พี่ถึงไม่เชื่อในทุนนิยมไง น้อง: ...
7 พฤศจิกายน เวลา 23:36
13
นิติ ปุรินทราภิบาล
ยังมีอีกเรื่อง ค่านิยมการเป็นนายตัวเอง กับกับดักมนุษย์เงินเดือน
8 พฤศจิกายน เวลา 14:27
1
ต๋อง.ธนัชช์
พี่: เมื่อก่อนพี่ก็คงจ้างผู้คนมากมายที่ต้องการงานทำนั่นแหละ .. แต่เดี้ยวนี้ หรืออนาคตอันใกล้ พี่ไปจ้างหุ่นยนต์ดีกว่า ไม่ปวดหัวด้วย ประหยัดด้วย น้อง: .....
10 พฤศจิกายน เวลา 15:12
1
REAL MAN
อันที่จริง ไม่อยากให้มองว่า AI และ Robot เป็นผู้ร้ายในเรื่องนี้นะครับ (แต่มันเป็นตัวร้ายให้เรื่องอื่น) อยากให้มองกลับไปที่ credit crunch หรือบ้านเราคุ้นกันในนาม hamburger crisis เหตุตอนนั้น เกิดขึ้นเพราะนายทุนหวังว่า ชนชั้นกลางและล่าง อย่างพวกเรา จะสามารถหาเงินมาให้พวกเขาได้ ซึ่งเมื่อเราหาเงินให้เขาไม่ได้ มันก็ล้มกันทั้งยวงแบบนั้น นี่คือระบบทุนนิยมครับ ให้คนอื่นทำงานให้ เราควรจะสนใจ ว่าเรา contribute อะไรให้กับสังคมที่เราอยู่ มากกว่าสนใจแค่ใครสบายกว่าใคร ใครรวยกว่าใคร ใครเหนือกว่าใคร แล้วเราจะอยู่กันได้อย่างอิสระ เป็นตัวเอง มีความสุข มีคุณค่า ไปอย่างยั่งยืนครับ
10 พฤศจิกายน เวลา 15:32
1
Hedhorm
สรุปง่ายๆ “รัฐกำลังพิมพ์แบงก์ เพื่อมาซื้อพันธบัตรของตัวเอง” 5555
7 พฤศจิกายน เวลา 17:42
1
ต๋อง.ธนัชช์
รัฐไม่ได้พิมพ์ครับ . ธนาคารกลาง เป็นผู้พิมพ์ (ซึ่งธนาคารกลาง ไม่ใช่หน่วยงานของรัฐครับ ถ้าเอาตรงๆคือ ทุกที่ล้วนเป็นเครือข่ายของพวกยิว)
10 พฤศจิกายน เวลา 15:14
1
Hedhorm
ขอบคุณสำหรับความรู้นะครับบ
10 พฤศจิกายน เวลา 15:16
Kuan THA NEWs
อ่าน 2-3รอบ เลยเข้าใจ ทำไม เงินบาทแข็ง (ผิดปกติ หน่อยๆ)
7 พฤศจิกายน เวลา 16:15
1