EP7: สหกรณ์ที่ถือหุ้นกู้การบินไทย
โพสนี้ไม่ได้มาชวนคุยว่ารัฐควรอุ้มหรือไม่อุ้มการบินไทย
จากที่คุยกับเพื่อนๆ ในกลุ่ม ผมได้แง่มุมที่น่าคิดตามในเรื่องสมาชิกของสหกรณ์ต่างๆ ที่ถือหุ้นกู้การบินไทยว่าควรทำอย่างไร
สิ่งที่สมาชิกสหกรณ์กังวลในตอนนี้คือ การบินไทยสถานภาพการเงินง่อนแง่น แล้วจะเอาเงินที่ไหนมาจ่ายหนี้ที่ออกเป็นหุ้นกู้ ?
ประกอบกับเร็วๆนี้เพิ่งมีเคสที่กองทุนตราสารหนี้ (ที่คิดว่าปลอดภัย) ต้องปิดตัวลงเพราะคนแห่ขายไถ่ถอนหน่วยลงทุน ยิ่งกังวลเข้าไปใหญ่
ในขณะที่สหกรณ์แต่ละที่พยายามสื่อสารกับสมาชิกในตอนนี้ว่า ได้ทำการตรวจสอบมูลค่าของหุ้นกู้การบินไทยว่ามีมูลค่าเป็นสัดส่วนเท่าไรของทรัพย์สินทั้งหมดของสหกรณ์อย่างรอบคอบ
สมมติว่าสหกรณ์ A ถือหุ้นกู้การบินไทยมูลค่าทั้งหมด 2,000 ล้านบาท
สหกรณ์ A มีทรัพย์สินทั้งหมด 50,000 ล้านบาท แสดงว่าหุ้นกู้การบินไทยมีสัดส่วนเท่ากับ 2,000/50,000 = 4%
สัดส่วน 4% จากทรัพย์สินทั้งหมดอาจไม่มากอะไร และไม่น่ากระทบสหกรณ์ในภาพรวมมากนัก แต่ แต่........
กำไรหรือขาดทุนจากการลงทุนของสหกรณ์จะไปกระทบส่วนทุนหรือส่วนผู้ถือหุ้นโดยตรง ไม่เกี่ยวว่าทรัพย์สินทั้งหมดของสหกรณ์จะใหญ่โตแค่ไหน
ทรัพย์สิน = หนี้สิน + ทุน
เช่น ถ้าส่วนทุนของสหกรณ์ A มีมูลค่า 20,000 ล้านบาท แปลว่าหุ้นกู้การบินไทยมีสัดส่วนถึง 2,000/20,000 = 10% ของส่วนทุนหรือส่วนผุ้ถือหุ้นในสหกรณ์ A
ความเสี่ยงที่จะสูญเสีย 10% ของส่วนทุนเริ่มเป็นเรื่องที่น่าคิดแล้วครับ (จากตัวเลขแค่ 4% ที่สหกรณ์ A พยายามสื่อสารในข้างต้น)
ผมไม่มีความรู้พอ หรือคาดการณ์ได้ว่าหุ้นกู้การบินไทยจะมีมูลค่าลดลงไหม หรือลดลงเท่าไร
ถ้าสมาชิกสหกรณ์ A เห็นว่าโอกาสขาดทุน 10% จากส่วนทุนทั้งหมด (worst-case scenario) เป็นความเสี่ยงที่สูงเกินไป ก็อาจพิจารณาขายหน่วยลงทุนในสหกรณ์บางส่วนออกมาได้เพื่อลดความเสี่ยง
แต่ถ้าสมาชิกมีการกู้ยืมเงินจากสหกรณ์ด้วย (ซึ่งมักอนุมัติง่ายกว่าธนาคาร) อันนี้ผมไม่แน่ใจครับว่าสหกรณ์แต่ละที่มีกฎระเบียบกันอย่างไร
หมายเหตุ
ทริสเรทติ้งเพิ่งปรับลดอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ (ไม่ด้อยสิทธิ-ไม่มีประกัน) ของการบินไทยจาก "A" เป็น “BBB”
สรุป
การไม่มีหนี้เป็นลาภอันประเสริฐที่แท้ทรู
May the force be with you all….
18 May 2020
- 4
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
