สวัสดีครับทุกๆคน เราเชื่อว่าหลายๆท่านคงชินตากับเครื่องหมาย ST ข้างหลังหุ้น OR กันเเล้ว
หลายๆคนคงเคยเข้าไปหาคำอธิบายของ ST กันมาแล้ว แต่จะมีสักกี่คนที่อ่านแล้ว ... ไม่งง!
ST ย่อมาจาก Stabi ... เดี๋ยวครับ ขอ Pause ตรงนี้ก่อน ก่อนที่เราจะบอกว่ามันคืออะไร เราขอเล่า Background Story ของมันก่อน
ราคาการซื้อหุ้น OR ช่วงเปิดจอง IPO (Innitial Public Offering หรือ การนำหุ้นบริษัทเข้าตลาดหุ้นครั้งเเรก) คือ 18 บาท
เเต่ไม่มีใครรู้ได้ว่า เมื่อหุ้นเข้าสู่การซื้อขายในตลาดหุ้นวันเเรกเเล้ว ราคาหุ้นจะตกหรือจะขึ้น
มีหุ้นจำนวนไม่น้อยในช่วงที่ผ่านมา เมื่อหุ้นเข้าสู่การซื้อขายในตลาดหุ้นวันเเรก ราคายิ่งตกเอาๆ เช่น หุ้นที่เพิ่งเข้าตลาดไทยไม่นานอย่าง KISS SA หรือเเม้กระทั้ง KEX ที่ทำธุรกิจขนส่ง Kerry
การตกของราคาหุ้นเเบบนี้ เเม้ว่าจะไม่ได้ส่งผลกระทบต่อการหารายได้เเละความสามารถในการทำกำไรของบริษัท เเต่อาจจะทำให้ราคาหุ้นไม่สอดคล้องกับมูลค่าของบริษัทนั้น และนักลงทุนที่ได้รับหุ้นในช่วงของการจองอาจไม่พอใจเเละเกิดการเทขายหุ้นที่ตัวเองได้มา จนทำให้ราคาหุ้นตกหนักไปกว่าเดิม
เพื่อป้องกันการตกลงของราคาอย่างรุนเเรงในช่วงเเรกที่หุ้นเข้าตลาด จึงเป็นต้นเหตุที่ทำให้เกิด Solution ที่เรียกว่า ST
ก่อนจะเริ่มเล่าความหมายของสัญลักษณ์ ST หลังหุ้น OR เราขอเเนะนำตัวละครหลักที่อยู่ในการนำหุ้น OR เข้าสู่ตลาดหุ้น ซึ่งหลักๆมี 4 คนครับ
คนที่ 1 คือ บริษัท OR ที่อยากจะเอาธุรกิจของเค้าเข้าตลาดหุ้น เเต่เนื่องจากเค้าเป็นโปรทางด้านการค้าปลีกมากกว่า และข้อกำหนดทางกฎหมายที่ต้องมีตัวกลางจัดการเรื่องให้หากต้องการนำหุ้นเข้าตลาด นี่จึงเป็นสาเหตุให้มีคนที่ 2 เข้ามา
คนที่ 2 คือ ผู้ทำดีลการนำหุ้นเข้าสู่ตลาด ในที่นี้คือ ธนาคารเกียรตินาคินภัทร (KKP)
พอถึงตรงนี้หลายคนอาจสงสัยว่า ไม่ใช่ธนาคารกสิกรไทย ธนาคารกรุงเทพ ธนาคารกรุงไทยหรอ
ด้วยความที่ 3 ธนาคารนี้เป็นช่องทางนี้เป็นช่องประชาชนเข้าถึงได้ง่าย 3 ธนาคารนี้จึงถูกเลือกเป็นช่องทางการจองสำหรับนักลงทุนรายย่อยเเบบพวกเราครับ แต่ผู้ทำดีลคือ KKP
คนที่ 3 คือ คนที่ต้องการจองซื้อเเบบพวกเรานี่เเหละครับ
คนที่ 4 คือ บริษัท PTT อาจจะยังมองไม่เห็นในตอนนี้นะครับว่าบริษัท PTT เกี่ยวข้องอะไรกับเรื่องนี้ เเต่เนื่องจาก OR เป็นบริษัทลูกของ PTT ดังนั้น บริษัท PTT จึงเป็นผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่ของบริษัท OR
เพื่อป้องกันราคาตกในช่วงเเรก ทาง OR(บริษัทออกหุ้น) จึงตัดสินใจให้ KKP(ตัวกลางที่ทำเรื่องออกหุ้นให้) เอาอาวุธออกมาให้ อาวุธตัวนี้เรียกว่า Greenshoe Option ครับ
ตรงนี้ขอยกตัวอย่างเป็นตัวเลขที่เข้าใจง่ายนะครับ ถ้า OR มีหุ้น 100 หุ้น แต่จะนำหุ้นเพียงเเค่ 20 หุ้นเข้าสู่ตลาดหุ้น อีก 80 หุ้นที่เหลือยังคงเป็นของผู้ถือหุ้นรายใหญ่อื่นๆ
ตัว Greenshoe Option คือการที่ KKP ไปยืมหุ้นมาขายเข้าตลาดมากกว่าที่จำนวนที่ OR ต้องการจะขายอีก 15% เเล้วนำหุ้นจำนวนนี้มาคืนผู้ที่ให้ยืมหลังจากที่หุ้น OR เข้าตลาดหุ้นไปเเล้ว 30 วัน
ดังนั้น จำนวนหุ้นทั้งหมดที่จะเข้าสู่ตลาดจะมีจำนวน:
20หุ้น + 15% ของ 20 หุ้น = 23 หุ้น
เเล้วการยืมมาคืนไปเเบบนี้จะช่วยให้ราคาหุ้นไม่ตกในช่วงเเรกได้อย่างไร ไปเริ่มกันเลยครับ
เนื่องจากทาง OR ต้องการที่จะขายหุ้นเพียง 20 หุ้น แต่ KKP จะขายหุ้น 23 ตัว เเล้วอย่างนี้ KKP จะเอาอีก 3 หุ้นจากที่ไหนมาขาย
KKP จึงต้องไปทำการยืมหุ้นมาจากผู้ถือหุ้น OR รายอื่น ในที่นี้ก็คือบริษัท ปตท หรือ PTT โดยยืมมา 3 หุ้น เเล้วบอกว่าจะเอาหุ้นที่ยืมไป 3 หุ้นนี้มาคืนหลังหุ้น OR เข้าตลาดไป 30 วัน
ตอนนี้ ทาง KKP จึงมีหุ้นในมือทั้งหมด 23 หุ้นเพื่อปล่อยให้นักลงทุนรายย่อยเเบบเราจอง โดยที่ทาง OR ออกมาให้เพียง 20 หุ้น ส่วนอีก 3 หุ้นไปยืมมาจาก PTT
เมื่อหุ้น OR เข้าตลาดในช่วงเเรก สิ่งที่เกิดได้มี 2 รูปเเบบครับ
เเบบเเรก: ราคาหุ้น OR ตก
ในช่วงเดือนเเรก ราคาหุ้น OR อาจตกต่ำกว่าราคา IPO นั่นคือตกไปต่ำกว่า 18 บาท เช่น ตกไปเหลือที่ราคา 15 บาท ถ้าเป็นเเบบนี้ สิ่งที่จะเกิดขึ้นคือ ทาง KKP ก็จะไปช้อนซื้อหุ้นมาคืน PTT ครับ ลองคิดดูนะครับว่า KKP ไปยืมหุ้น OR มาจาก PTT 3 หุ้น ขายได้ในช่วง IPO หุ้นละ 18 บาท เเต่พอราคาหุ้นตก KKP ก็ไปกว้านซื้อหุ้น OR มาจากตลาดมาคืน PTT ในราคาหุ้นละ 15 บาท เเบบนี้ KKP ก็ได้กำไร (18 - 15) x 3 = 9 บาท เเละผลที่ตามมาคือ ราคาหุ้น OR จะบวกขึ้นไปมากกว่า 15 บาทครับ เพราะความต้องการซื้อหุ้นเพิ่มขึ้นมาจากการไปซื้อของ KKP
เเบบนี้ ก็ไม่มีใครเสียผลประโยชน์ เพราะ
1. KKP ทำกำไรได้ เพราะ เวลายืมหุ้นมาขายเพิ่ม ขายได้หุ้นละ 18 บาท เเต่พอตอนซื้อคืน จ่ายเงินซื้อไปเเค่หุ้นละ 15 บาท
2. OR ก็ดีใจที่เวลาราคาหุ้นตก ก็มีคนมาช้อนซื้อ ทำให้ราคาหุ้นกลับขึ้นมา
3. นักลงทุนรายย่อยที่จองหุ้น OR ช่วง IPO ก็ไม่ต้องใจสั่นไหวเพราะเห็นหุ้นที่ตัวเองจองมาราคาตก
4. PTT ไม่ได้เเละไม่เสียผลประโยชน์ เพราะ KKP ยืมหุ้นไป 3 หุ้น เเล้วก็ทำมาคืนทีหลัง 3 หุ้น
แต่อย่าลืมว่าเรายังมีอีกกรณี คือ ถ้าช่วงเดือนเเรกราคาหุ้นไม่ตกละ เเบบนี้ KKP ต้องซื้อหุ้น OR ที่เเพงกว่าเดิมมาคืน PTT นั่งคือเหตุการณ์ในรูปเเบบที่สองที่เป็นไปได้
แบบที่2: ราคาหุ้น OR ขึ้นเอาๆ
ในช่วงเดือนเเรก ถ้าราคาหุ้น OR ขึ้นไปมากกว่า 18 บาท เเบบนี้ทาง OR กับนักลงทุนรายย่อยเเบบเราก็เเฮปปี้ เเต่ KKP หล่ะ ยืมหุ้น OR จาก PTT มาขาย 18 บาท เเต่ต้องจ่ายมากกว่า 18 บาทเพื่อซื้อคืน เเบบนี้ KKP ก็ขาดทุนคนเดียวหรอ
นี่เเหละครับ ถึงเวลาที่ KKP จะดึงอาวุธลับ Greenshoe Option ออกมา
Greenshoe Option คือ สิทธิ์ของ KKP ที่จะขอให้ OR ออกหุ้นใหม่เพิ่มให้ KKP ได้ในราคา 18 บาทตามจำนวนที่ตกลงกันไว้ในที่นี้คือ 3 หุ้นครับ (เพราะตัวเลขที่ตกลงกันใน Greenshoe Option จะเท่ากับจำนวนที่ KKP ไปยืมมาจาก PTT)
ถ้าราคาหุ้น OR ขึ้นในตลอด 30 วันเเรกหลังจากเข้าตลาดหุ้น ผลที่เกิดกับเเต่ละคนคือ
1. KKP ใช้อาวุธ Greenshoe Option ไปให้ OR ออกหุ้นเพิ่มมาให้อีก 3 หุ้น ที่ราคาหุ้นละ 18 บาท เพื่อเอามาคืน PTT เเบบนี้ KKP ก็ไม่ได้เเละไม่เสียประโยชน์เพราะราคาหุ้นที่ขายได้จากการยืมมาจาก PTT เท่ากับราคาหุ้นที่ซื้อมาจากการใช้สิทธิ์จาก Greenshoe Option
2. OR ดีใจที่หุ้นราคาขึ้น เเต่จำนวนหุ้นที่ OR ที่เข้าสู่ตลาดจะมากกว่าที่วางเเผนไว้ตอนเเรก เเต่ก็ไม่เป็นไรเพราะตกลงกับ KKP ไว้เเล้ว
3. นักลงทุนรายย่อย ดีใจที่ราคาขึ้น เเละมีหุ้นเข้ามาอยู่ในมือของนักลงทุนรายย่อยเพิ่มขึ้น 3 หุ้นจากที่ OR วางเเผนจะให้ตอนเเรก
4. PTT ไม่ได้เเละไม่เสียผลประโยชน์ เพราะ KKP ยืมหุ้นไป 3 หุ้น เเล้วก็ทำมาคืนทีหลัง 3 หุ้น
นี่เเหละครับ คือความหมายของ (ST) ที่อยู่ด้านหลังหุ้น OR โดย (ST) จะอยู่หลังหุ้น OR เป็นเวลา 30 วันหลังจาก OR เข้าตลาดหุ้นวันเเรก
ซึ่ง ST ย่อมาจากคำว่า Stabilization ที่แปลว่า เสถียรภาพ การทำเเบบนี้จะทำให้หุ้นที่เพิ่งเปิดตัวในตลาดมีราคาที่ไม่เเกว่งจนเกินไปในช่วงเดือนเเรกของการเข้าตลาดหุ้นครับ
การทำเเบบนี้ จะทำให้ราคาหุ้นในตลาดมีเสถียรภาพมากขึ้นครับ
เพราะถ้ามีคนอยากซื้อมากกว่าที่ OR จะขายรอบเเรก ถ้าไม่มีการทำเเบบนี้ คนที่ไม่ได้หุ้นก็จะไปเเย่งซื้อกันในตลาดหุ้น จนอาจส่งผลให้ราคาหุ้น OR เพิ่มขึ้นอย่างรุนเเรง เเต่การทำเเบบนี้ทำให้ทุกคนได้รับหุ้นในจำนวนที่ตัวเองอยากได้ (ภายใต้จำนวนที่ OR ยอมให้เพิ่มได้) จึงเป็นการลดความผันผวนที่ราคาหุ้นจะดีดขึ้นอย่างรุนเเรงในวันเเรกที่ OR เข้าตลาด
ในทางกลับกัน ถ้ามีเเต่คนเทขายในวันเเรก KKP ก็จะไปช้อนซื้อหุ้นเพื่อนำไปคืน PTT เเบบนี้ราคา OR ก็จะไม่ตกอย่างรุนเเรงในตลาดหุ้นเช่นกัน
ทั้งหมดนี่เเหละครับ คือความหมายและความสำคัญของ ST (ย่อมาจาก Stabilization ที่แปลว่า เสถียรภาพ) ที่อยู่ในวงเล็บหลังชื่อ OR
การที่หุ้น OR มี (ST) อยู่ด้านหลังนั่นหมายความว่ามีกระบวนการป้องกันการผันผวนอย่างรุนเเรงของราคาหุ้นในช่วงเข้าตลาด
นักลงทุนรายย่อยอย่างเราก็พอจะสบายใจได้ว่าในช่วง 30 วันเเรกราคาหุ้นน่าจะไม่ผันผวนมากจนเกินไปเพราะมีอาวุธลับอย่าง Greenshoe Option มาคอยช่วยอยู่
ไม่น่าเชื่อว่าตัวอักษรสองตัวนี้จะมีรายละเอียดเยอะขนาดนี้
ถึงเเม้ว่าโพสนี้จะยาวไปไปหน่อย เเต่หวังว่าทุกคนจะสามารถเข้าใจ ST ได้อย่างถ่องเเท้นะครับ
.
ปล. จำนวนหุ้นเเละราคาที่ยกตัวอย่างเป็นตัวเลขที่ง่ายเพื่อให้ผู้อ่านมีความง่ายต่อการทำความเข้าใจ
ในความจริง ราคาจองหุ้น OR อยู่ที่ 18 บาท จำนวนหุ้นที่ออกขายในรอบเเรกมี 2,610 ล้านหุ้น เเละ PTT ให้ยืมหุ้น OR มาขายให้นักลงทุนเพิ่มอีก 390 ล้านหุ้น
(ST) คืออะไร
- 53
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
