✨ ในวัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้น VI ลงทุนอะไร?
ทิวา ชินธาดาพงศ์
Money Chat
ดอกเบี้ยมีผลต่อราคาสินทรัพย์แน่นอน ส่วนมากเวลาดอกเบี้ยต่ำสินทรัพย์ต่างๆมักจะเป็นขาขึ้น แต่ดอกเบี้ยเริ่มสูงขึ้นก็มักจะเคลื่อนไหวในทางตรงกันข้าม
• หลักๆมาจากการ Valuation สินทรัพย์ด้วยวิธีแบบ DCF ซึ่งมันมีผลกระทบจากดอกเบี้ย (ลองอ่านเรื่องการคิด DCF ดูนะครับจะมีค่าอันหนึ่งที่กระทบการคิดมูลค่าคือ WACC ดอกเบี้ยมันมีผลตรงนี้)
การขึ้นดอกเบี้ยเพียงแค่ 2-3 % เวลาคิดDCFระยะยาวมูลค่าหุ้นปลายทางจะต่างกันมากจึงทำให้พวกที่คิดมูลค่าจากกระแสเงินสดในอนาคตมันโดนเทลงมาอย่างหนักเช่น หุ้น Growth หุ้น Tech
และต้องมองด้วยว่าดอกเบี้ยมันขึ้นจากอะไร หลักๆรอบนี้คือเรื่องเงินเฟ้อสูงมากๆ ของอเมริกาเดือนล่าสุดคือ 7 % สูงสุดในรอบ 40 ปี
📍เกิดจาก
✅ การอัดฉีดเงิน QE เข้ามาใน Real sector ประชาชนก็เอาไปใช้สอยเพิ่มขึ้น
Supply disruption จากสถานการณ์โควิดยังไม่จบสินค้าทุนบางอย่างมันยังไม่กลับมาแบบเต็มที่ ทำให้ต้นทุนแพง ของก็จะแพงตาม
สินทรัพย์เสี่ยงขึ้นมาแรง คนมีกำลังในการใช้จ่ายมากขึ้น
ต่อไปคงค่อยๆดีขึ้นเพราะการแจกเงินอัดเงินเริ่มลดลงแล้ว ทำให้ภาพการแย่งกันซื้อแย่งกันใช้จ่ายมันลดลง และสถานการณ์โควิดค่อยๆดีขึ้นสินค้าทุนหลายๆอย่างกลับมาผลิตมากขึ้น ภาพรวมระยะยาวพี่มี่เชื่อว่าเงินเฟ้อจะดีขึ้นเรื่อยๆ (คลี่คลายลงในครึ่งปีหลัง)
📍 เงินเฟ้อเกิดจาก 2 สาเหตุ
• คือ Demand pull คือคนมีเงินในกระเป๋าเยอะ คนมีความต้องการซื้อเยอะขึ้น
กับ Cost push คือต้นทุนการผลิตที่เพิ่ม
• สูงขึ้น รวมถึงราคาสินค้าโภคภัณฑ์เช่นพวกน้ำมัน ถ่านหินที่เป็นต้นทุนในระดับสูง
จริงๆรอบนี้นอกจากอเมริกา ส่วนมากเงินเฟ้อเกิดจากเรื่อง Cost มากกว่าจากการผลิตมันยังไม่กลับมาเต็มที่ การขึ้นดอกเบี้ยจะลด Demand ได้บ้างแต่อาจจะไม่ได้ตอบโจทย์ที่สุด เงินเฟ้อจะหายจริงๆเมื่อโควิดจบ
ภาค Real sector ภาคฝั่งอเมริกาและประเทศพัฒนาแล้วมันฟื้นมาเรียบร้อยสูงกว่าก่อนโควิด ทำให้การเติบโตในระยะต่อไปมันจะเริ่มชะลอตัวลงจากฐานที่ถูกเติมขึ้นมา แต่ยังมีประเทศในบางกลุ่มยังไม่สามารถกลับมาโตได้เหมือนเดิมเช่นไทย ที่ยังไม่ฟื้นกลับไปก่อนโควิด พวกนี้ยังมองว่ายังโตได้มองเป็นมุมของการฟื้นตัว
ส่วนดัชนีที่ขึ้นมานั้น พี่มี่มองว่าหุ้นยังไม่ได้แพง เพราะอัตราดอกเบี้ยในไทยตอนนี้ยังไม่ได้สูงขึ้น และกำลังฟื้นตัว การลงทุนในตลาดทุนยังถือว่าน่าสนใจ หากเทียบกับการถือเงินสด หรือเอาเงินไปฝากธนาคาร (พี่มี่มองเรื่อง Earning yields gap ใครไม่เข้าใจลองไปหาเรื่องนี้อ่านเพิ่มเติมนะครับ)
🔥 การหาหุ้นในช่วงนี้
พี่มี่จะมองตัวที่จะชนะตลาด ในช่วงนี้ รอบธุรกิจที่จะมามันอยู่ในช่วงนี้หรือไม่
เน้นดูจาก Demand ที่เพิ่มในช่วงนี้จากตัวเลขต่างๆ ทั้ง กนง. ธปท.
เงินเฟ้อที่ขึ้น จะไม่ได้กระทบกับคนทุกคนเหมือนกัน พี่มี่มองกลุ่มหุ้นที่จับคนที่มีกำลังซื้อสูง จะมีโอกาสกลับมาได้ก่อนธุรกิจ MASS เพราะยังมีคนส่วนหนึ่งมีกำลังซื้อที่ลดลงจากเงินเฟ้อ
การย้ายฐานการผลิตยังน่าติดตาม เทรนนี้น่าจะยังอยู่ไปอีกสักระยะ เพราะทุกวันนี้มีการกระจายฐานการผลิต กระจายความเสี่ยงเรื่องนโยบายโควิด บวกเรื่องการควบคุมจากภาครัฐ
การขึ้นดอกเบี้ย ทำให้เกิดการ Rotation จากหุ้น Growth Tech กลับมาสู่ Value มากขึ้น แต่ระยะยาวหุ้น Growth หุ้น Tech ที่มีการเติบโตแซง GDP ไปเยอะยังไงสุดท้ายก็จะกลับมา จากการ Valuation แค่โตต่างกัน5%-10% มูลค่าที่เหมาะสมก็จะต่างกันมากแล้ว
และที่สำคัญหุ้นที่จะลงทุนนั้นต้องมี Pricing power ด้วย (ส่งผ่านต้นทุนให้กับผู้ซื้อ ขึ้นราคาสินค้าไปคนก็ยังซื้อ) ถึงจะชนะเงินเฟ้อ
ถ้าพี่มี่จะลงทุน จะหาธุรกิจที่โต2หลักต่อเนื่อง (โตมากกว่า 10%) ในราคาไม่แพง PEG=1 คือ Fairprice ต้องถูกกว่านั้น เก็บไว้ในwatch list รอวันดีคืนร้ายราคาลงแรงๆค่อยเข้า และต้องดูผู้บริหารด้วยว่ามีความสามารถใหม่ ตั้งใจทำธุรกิจหรือเปล่า
ไม่ว่าตลาดาช่วงไหนจึงเน้นหุ้นที่สร้างgrowthเยอะๆได้ เพราะสิ่งที่ชนะเงินเฟ้อได้ดีสุดในระยะยาวคือหุ้นเติบโต
แต่ดูว่ามัน Overvalueมั้ย เทียบราคาเทียบ Up side เทียบการเติบโตกับหุ้น Growth ตัวอื่น
🔥 พี่มี่ชอบธุรกิจประกันภัย ประกันชีวิต เพราะได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาขึ้น แต่ก็ต้องดูเทรนในระยะยาวด้วย คือตอนนี้มี Demand จริงๆ แต่ระยะยาวจะเป็นยังไง
พี่มี่ชอบประกันชีวิตมากกว่าเพราะการเก็บเงินมันเป็นระยะยาว เงินไม่ต้อง Re invest บ่อยๆ เวลาดอกเบี้ยขาขึ้นมันจะได้ประโยชน์ (ประกันเอาเงินลูกค้าไปฝากกินดอก ดอกขึ้นก็กำไรเพิ่ม) อีกทั้งยังมีเรื่องที่รัฐจะไม่ช่วยเรื่องโควิดแล้ว อาจจะมีแรงจูงใจในการทำประกันสุขภาพเพิ่มขึ้น
แต่ก็ต้องระวังตัวที่มี Effect ที่เหลืออยู่จากประกันเจอ จ่าย จบ ของโควิดนะครับ
❌ ควรเลี่ยงหุ้นที่งบดุลอ่อนแอหนี้เยอะ หรือพวกที่ต้องกู้มาลงทุนเยอะ
• กลุ่มธนาคาร จริงๆได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาขึ้น แต่ก็ยังมีความกังวลเรื่อง NPL อยู่เพราะที่ผ่านมามันยังมีการเว้นการชำระเงินต้น ชำระแค่ดอก (Dept holiday) อันนี้ต้องติดตามถ้ากลับมาจ่ายหนี้ปกติ NPL จะเพิ่มไหม
ธนาคารใหญ่จะได้เปรียบ ลูกค้ารายใหญ่ มีความมั่นคงกว่า อำนาจต่อรองต่อลูกค้ามากกว่า โอกาสโดนเรื่อง NPL น้อย แต่ถ้ามี SME เยอะอาจจะมี NPL มากกว่า แต่งบไตรมาส 1-2 ปีนี้น่าจะเห็นภาพละ ถ้าผ่านได้ก็ไม่น่าอีกอะไร
หุ้นต่างประเทศพี่มี่แชร์เรื่องการลงทุนในจีน ตอนนี้ยังติดลบ แต่มองว่าใกล้ถึงจุดต่ำสุดแล้วก็ถือว่าเป็นจังหวะที่น่าสนใจ โดยพี่มี่ตั้งใจจะเพิ่มพอร์ทจีนในตัวเดิมๆที่ถือๆอยู่
Old economy ปกติโตได้น้อยกว่าเท่ากับGDP ซึ่งไทยGDPกำลังจะฟื้นตัวพอดีท่องเที่ยวมา หุ้น Value ไทยจึงโตแรงในช่วงนี้ พี่มี่มองการท่องเที่ยวและจำนวนนักท่องเที่ยวจะเป็นตัวเปิด Upside ของตลาดหุ้นไทย กลุ่มที่มาก่อนจะเป็นกลุ่มที่มีกำลังซื้อ
กลุ่มที่โตดีอสังหา+นิคม เงินเฟ้อจาก cost pushทำให้หมูแพงน้ำมันแพง กระทบคนจนมากกว่าคนรวย กำลังซื้อบ้านจึงมาแค่ของคนรวย คนจนน่าจะฟื้นปีหน้าถ้าโควิดจบท่องเที่ยวมาจ้างงานมาหุ้นไทยน่าจะบวกได้ 5 - 7 %
- จุดที่ตลาดprice inการขึ้นดบ.ไปหมดแล้ว คือหลังขึ้นดบ.ครั้งแรกประมาณ2สัปดาห์จุดแพลนเข้าซื้อ
สุดท้ายพี่มี่ฝากได้
ตลาดหุ้นจะยากในปีนี้
แต่‼️ต้อง FOCUS
อย่ากลัวหุ้นตกจนเสี่ยงopportunity lossแทน
❌ อย่าเดาตลาดจะขึ้นหรือลง คนพวกนั้นผลตอบแทนไม่ดี
แต่ให้ดูว่าหุ้นในพอร์ทอยู่โซนถูกหรือแพงแล้วจัดพอร์ต ถ้าตลาดแพง ให้ Conservative ถ้าตลาดถูก Agressiveขึ้น
ตอนนี้ตลาดโซน6.5จาก10ยังไม่จบรอบ
ตลาดจะผันผวนสูง เลือกหุ้นต้อง Selective PEไม่แพง มีการเติบโต และต้องมีกำลังใจในการลงทุน
🔥 และเงินไม่ใช่ทุกอย่างอย่าลืม Balance ชีวิต
❤️Happy valentines day ครับ
ผู้สนับสนุน
สนใจเปิดบัญชี ค่าคอมหุ้น 0.05%
TFEX สัญญาละ 18-20
กับโบรคเกอร์
แนะนำหุ้นโดยที่ผู้แนะนำการลงทุนที่มีใบอนุญาต
แจ้งชื่อ ที่อยู่ เบอร์โทรทาง INBOX ได้เลยครับ
- 8
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
