#ร้อยคนร้อยหุ้น หุ้น SCAP : สมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า (ประเทศไทย)
"งบ P&L ของ SCAP อาจจะต้อง Pro-rate ตามจำนวนวันนับจากวันที่มีการแลกหุ้นกัน ใน Q3 ก็จะมีรายได้กำไรของ SCAP เข้ามาให้เห็นแค่เดือนเดียวครับ ต้องลุ้นว่าใน MD&A เค้าจะ Breakdown เลขรวมทั้งไตรมาสให้เราเห็นมั้ย ส่วนพวกงบดุล เลขพอร์ทสินเชื่อ สำรองต่างๆ คิดว่าน่าจะเห็นแล้ว
ฐานทุนของ SCAP สบายมากครับ : Equity เดิมของ BFIT ที่ 9,500m ออกหุ้นใหม่ 750m *24 = 18,000m รวม Equity หลังควบรวมที่ 27,500m ถ้าให้ D/E ที่ 3 เท่า เฉพาะส่วนเงินกู้มี Room ให้มาสร้างพอร์ทได้ถึงราวๆ 82,500m โดยยังไม่ได้คิดรวมกำไรสะสมที่จะเข้ามาในแต่ละปีเลย
ณ สิ้น Q2 : BFIT มีเงิน (ในรูป Interbank Asset และ ตราสารทุน) แถวๆ 3,200m และมีเงินที่ทาง SAWAD ค้างจ่ายอยู่แถวๆ 6,500m และพอร์ทสินเชื่อเก่าที่ 3,000m ส่วนทาง SCAP (ก่อนควบรวม) มีพอร์ทที่แถวๆ 13,000m โดยแทบทั้งหมดเป็นเงินกู้จาก SAWAD ที่ดอก 4.5% ผมคิดว่าหลังควบรวม คงมีการตัดรายการหนี้ระหว่างกัน ทำให้ Interest-bearing debt ลดไปพอสมควรเลย ในช่วงต้นเราน่าจะเห็น Cost of Funds ดีขึ้นเยอะครับ
ส่วนเรื่องกำลังคนและ Facilities ต่างๆ ผมคิดว่าเป็นจุดแข็งเลย ตอนนี้ SAWAD มีสาขาอยู่ 5,043 สาขา เป็นรองแค่เบอร์ 1 อย่าง MTC ที่มี 6,500 สาขา แต่พอร์ทสินเชื่อของ SAWAD รวมพึ่งอยู่ที่ 43,000m ในขณะที่ MTC มีแสนกว่าล้านแล้ว และ Tidlor ที่ 70,000m ถ้ามองแบบนี้ผมคิดว่าความพร้อมของกลุ่ม SAWAD ในการที่จะขยายพอร์ทไปอีกเป็นเท่าตัวไม่น่าจะมีปัญหาอะไร
และดูจากแนวโน้มตอนนี้ อัตราเร่งของพอร์ทก็จะอยู่ที่ SCAP ซะส่วนใหญ่ สมมติ SCAP จะโตไปเป็น 30,000m (เพิ่มอีก 130-150% จากจุดนี้) ผมมองว่าสินเชื่อรวมของกลุ่ม SAWAD ก็ยังอยู่ในจุดที่บริหารจัดการได้สบายเลย อยู่ที่ว่าตลาดที่เค้าทำจะเอื้อให้โตได้มากแค่ไหน ถ้าดูจากเป้าผู้บริหาร (ที่ Aggressive มากๆ) ผมคิดว่าเราคาดหวังอัตราเร่งของพอร์ทระดับสูงได้จนถึงพอร์ทแถวๆ 30-40b ครับ หลังจากนั้นน่าจะชะลอตัวลงบ้างแล้ว
ผมก็ประเมินไม่ออกเหมือนกันว่าสุดท้าย คุณวิชิตจะพาเราไปได้ไกลแค่ไหน แต่ถึงตอนนี้ผลงานเค้าก็เข้าตาดีครับ Beat Expecation ไปได้เรื่อยๆ ตั้งแต่ก่อนควบรวมเสียอีก หลังจากนี้ SCAP ย้ายเข้ามาอยู่ในตลาด เค้าก็น่าจะทำอะไรได้ถนัดขึ้น รวมถึงการให้ข้อมูลกับนักลงทุนก็คงชัดเจนมากขึ้นกว่าเมื่อก่อน
ราคาหุ้นปัจจุบันก็ไม่ถูกเท่าไหร่ครับ Market Cap ที่ 35,000m แต่ก็แลกมาด้วย Upside Risk ที่น่าลุ้นมากเช่นกัน มันมี Room ให้ Improve ได้อีกเยอะเลยครับ ไม่ว่าเรื่องพอร์ทสินเชื่อ อัตรากำไรที่น่าจะดีขึ้น (ตอนนี้ NPM แค่ 20% มี Room ให้ขึ้นได้อีกพอสมควรหลังจาก Scale ได้) โอกาสการเข้า SET50 และโบนัสเรื่อง BNPL เครื่องใช้ไฟฟ้าอีก ที่น่าจะเป็น New S Curve ได้เลย ถ้าทำสำเร็จ (แต่ตอนนี้คงยังไม่ควรนำมาคิดคำนวณ)
ป.ล. ผมมีหุ้นก็มี Bias แน่ๆ ครับ ลองชั่งน้ำหนัก Risk/Reward กันดีๆ นะครับ"
สามารถเข้าไปอ่านกระทู้ "ร้อยคนร้อยหุ้น" อย่างละเอียดต่อได้ที่ https://board.thaivi.org/viewtopic.php?p=1953710#p1953710
เป็นกระทู้พิเศษสำหรับสมาชิกเท่านั้น สามารถสมัครทดลองใช้ฟรี 30 วันก่อนอ่านได้ที่ลิ้งค์นี้ครับ https://board.thaivi.org
- 3
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
