สรุปหนังสือ The Intelligent Investor ตอนที่ 1
สำหรับหนังสือ The Intelligent Investor โดย เบนจามิน เกรแฮม นี้เรียกได้ว่าเป็นหนังสือระดับตำนานสำหรับนักลงทุนแบบเน้นคุณค่า ความยาวของหนังสือตลอด 800 หน้านี้นั้นเรียกได้ว่ามีอิทธิพลต่อการลงทุนของใครหลายๆคนจนถึงยุคปัจจุบัน รวมถึงนักลงทุนที่เรียกได้ว่ามีชื่อเสี่ยงมากที่สุดคนนึงของโลกนั้นก็คือ วอเรน บัฟเฟต ที่เขายกย่องว่าหนังสือเล่มนี้คือหนังสือการลงทุนที่ดีที่สุดสำหรับเขา ผมจึงรีบหานำมาอ่านเพื่อศึกษาหนังสือเล่มนี้เพื่อเป็นแนวทางในการลงทุนในอนาคต และพออ่านรอบนี้เป็นรอบที่สองจึงคิดได้ว่าอยากจะเริ่มทำสรุปหนังสือในแบบฉบับของต้นเองเพื่อให้เมื่อย้อนกลับมาอ่านแล้วจะสามารถบททวนบทเรียนที่เกรแฮมได้สอนเราได้โดยที่ไม่ต้องไปเปิดใหม่ในหนังสือในทุกๆหน้า
เรามาเริ่มต้นการสรุปหนังสือ The intelligent investor จากบทแรก “การลงทุนและการเก็งกำไร ผลตอบแทนที่ควรคาดหวัง” โดยตลอดบทนี้เกรแฮมจะมีการกล่าวเพื่อแสดงความหมายและปกป้องนิยามของคำว่าการลงทุนและจะแสดงให้ถึงความไม่สมเหตุสมผลของการเก็งกำไร เกรแฮมเองจะยกตัวอย่างหลายๆตัวอย่าง และจะนิยามคำว่าการลงทุนในบทนี้ นอกจากบทนี้จะพูดถึงนิยามของคำว่าการลงทุนสำหรับเกรแฮมแล้ว บทนี้ยังมีการพูดถึงผลตอบแทนที่ควรคาดหวังของนักลงทุนในทั้งการลงทุนเชิงรุกและการลงทุนในเชิงรับ เมื่อได้อ่านบทนี้จบลงผู้อ่านจะได้เรียนรู้ภาพกว้างๆในมุมมองในการลงทุนแบบที่เกรแฮมแนะนำ และเชื่อได้เลยว่าจะนำมาปรับใช้ได้ทุกยุคทุกสมัยแน่นอนรวมถึงปัจจุบันนี้ที่ผมเขียนสรุปในปี 2020 นี้หลักการของเกรแฮมในบทแรกนี้ก็ยังคงใช้ได้เสมอ
การลงทุนและการเก็งกำไร
สำหรับนิยามของการเป็นนักลงทุนหรือนักเก็งกำไรนั้นต่างกันชัดเจนมากสำหรับเกรแฮมโดยเขานิยามการลงทุนไว้ว่า
1. วิเคราะห์บริษัทและความแข็งแกร่งของบริษัทก่อนจะเข้าซื้อหุ้น
2 . ปกป้องตัวเองจากการขาดทุนอย่างหนัก
3. มุ่งหวังผลตอบแทนที่เพียงพอ ไม่ใช่ผลตอบแทนที่เลอเลิศ
สำหรับการเก็งกำไรในความเห็นของเกรแฮมนั้นมองว่าไม่ต่างอะไรกับการเล่นการพนันเลย การเก็งกำไรนั้นแทบจะไม่สนใจมูลค่าพื้นฐานของบริษัทเลย การเก็งกำไรนั้นเป็นเพียงการสนใจแต่เพียงตัวของตลาดที่บางครั้งไม่ได้สะท้อนถึงความเป็นจริงของบริษัทนั้นเลยด้วยซ้ำ เกรแฮมจึงให้ความเห็นว่าการเก็งกำไรนั้นเป็นความผิดพลาดอย่างร้ายแรง
ผลตอบแทนที่นักลงทุนเชิงรับควรคาดหวัง
เกรแฮมได้มีการแนะนำการลงทุนเชิงรับเอาไว้ว่าควรที่จะลงทุนในตราสารหนี้คุณภาพสูงและหุ้นสามัญของบริษัทชั้นนำ โดยการลงทุนดังกว่าควรมีสัดส่วนที่มีความเหมาะสมตามสถานการณ์ของเศรษฐกิจและขึ้นอยู่กับความคาดหวังของนักลงทุนโดย เกรแฮมได้แนะนำสัดส่วนง่ายสามสัดส่วนนั้นก็คือ 50:50, 75:25 และ 25:75 ของตราสารหนี้คุณภาพสูงและหุ้นสามัญบริษัทชั้นนำตามลำดับ และเกรแฮมเองยังได้มีการแนะนำเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวทางการลงทุนของนักลงทุนเชิงลับนั้นก็คือ
1. นักลงทุนเชิงรับอาจจะลงทุนในกองทุนรวมดีแทนที่จะลงทุนด้วยตนเอง
2. ถ้านักลงทุนมีเงินก้อนใหญ่อาจจะให้บริษัทที่ปรึษาทางการเงินเข้ามาช่วยแนะนำ
3. Dollar-cost average ซึ่งเป็นการลงทุนระยะยาวที่ลงทุนใรทุกๆเดือนหรือทุกไตรมาสในจำนวนเท่าๆกัน
ดังนั้น ผลตอบแทนที่นักลงทุนเชิงรับควรคาดหวังคือผลตอบแทนที่มีความมั่งคงที่สูงและสามารถเอาชนะเงินเฟ้อได้อย่างแน่นอนตามสัดส่วนและแนวทางการลงทุน โดยบางครั้งหรือบางช่วงเวลาผลตอบแทนอาจจะได้ไม่ได้สูงอย่างที่หวังแต่ย้อนกลับไปตามนิยามของการลงทุนเกรแฮมทั้งสามข้อแล้ว ถ้าเรานำทั้งสามข้อปฏิบัติอย่างแนวแน่การลงทุนเชิงรับจะไม่ทำให้คุณต้องเสียเงินต้นของคุณแน่นอนในระยะยาว
ผลตอบแทนที่นักลงทุนเชิงรุกควรคาดหวัง
ในส่วนนี้เกรแฮมเองไม่ได้กล่าวแนวทางหรือผลตอบแทนที่ชัดเจน แต่ให้แนวทางหรือแนวคิดกว้างๆว่าการที่จะเป็นนักลงทุนเชิงรุกนั้นควรเป็นไปในแนวทางไหนมากกว่ากัน โดยแน่นอนอยู่แล้วว่าผลตอบแทนที่นักลงทุนเชิงรุกควรคาดหวังนั้นจะต้องมากกว่าการลงทุนในเชิงรับแน่นอน แต่การที่เป็นนักลงทุนในเชิงรุกนั้นต้องใช้ความรู้ ความสามารถมากมายเพื่อที่จะได้รับผลตอบแทนมากกว่าค่าเฉลี่ย และมันอาจจะจบสิ้นด้วยการขาดทุนอย่างมหาสาร
เกรแฮมมองว่าการที่นักลงทุนเชิงรุกนั้นอยากสร้างผลแทนที่จะสูงกว่าค่าเฉลี่ยนั้น นักลงทุนเองจะต้องค้นหาหุ้นที่มีราคาต่ำกว่าราคาที่ควรจะเป็นเมื่อพิจารณาอย่างละเอียดครบถ้วนและที่สำคัญจะต้องมีความน่าเชื่อถือ การทุ่มเทเพื่อหาหุ้นแบบนี้จะไม่คุ้มค่าเลยหากผลตอบแทนไม่สามารถเพิ่มได้อย่างน้อย 5% ของก่อนหักภาษีตามความเห็นของ เกรแฮม
สำหรับผมบทนี้เหมือนเป็นบทที่เกรินนำเพื่อให้นักลงทุนทุกคนเข้าใจโลกแห่งการลงทุนมากขึ้น เข้าใจความหมายและนิยามโดยรวมของคำว่า การลงทุน และยังรวมถึงการเกรินนำของการลงทุนเชิงรุกและเชิงรับที่ควรเข้าใจและความปฏิบัติ เมื่อเราเริ่มเข้าใจโลกแห่งการลงทุนมากขึ้นแล้ว ในบทต่อไปเราจะมีการพูดถึง เงินเฟ้อ ซึ่งเป็นเรื่องสำคัญอีกหนึ่งอย่างสำหรับนักลงทุน
- 3
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
