#100คน100หุ้น หุ้น PIMO : สมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า (ประเทศไทย)
สุดยอดความคิดเห็นจากคุณ chakapun
ผมลองเขียนไว้ตั้งแต่วัน ศ ที่ผ่านมา ราคาหุ้นกับ Warrant อาจจะไม่ได้อัพเดตครับ :D
PIMO
บริษัท ไพโอเนียร์ มอเตอร์ จำกัด (มหาชน)
ประกอบธุรกิจผลิตและจัดจำหน่ายสินค้าประเภทมอเตอร์สำหรับเครื่องปรับอากาศและมอเตอร์อุตสาหกรรมแบ่งเป็น 3 ประเภท
1. มอเตอร์สำหรับเครื่องปรับอากาศ
2. มอเตอร์สำหรับสระและสปา เครื่องสูบน้ำ ปั๊มหอยโข่ง และ ส่วนประกอบมอเตอร์อื่น
3. มอเตอร์สำหรับอุตสาหกรรม
จากงบ Q1 64 จะเห็นว่ารายได้เติบโต 21.1% yoy แต่ถ้ามาดูกำไรสุทธิเติบโตน้อยมากคือ โต 1.12% เหตุผลหลักเกิดจากราคาทองแดง ซึ่งเป็นต้นทุนหลักในการผลิต ขึ้นมาสูงมากใน Q1 64 แต่ ลค ทำสัญญาไว้มี 3 และ 6 เดือน ทำให้ไม่สามารถปรับราคาได้ทัน กำไรสุทธิจึงไม่ได้เติบโตตามรายได้
และจาก chart ราคาทองแดงใน Q2 64 นั้นก็มีแนวโน้มขึ้นต่อ จนถึงกลางไตรมาส หลังจากนั้นก็ปรับตัวลง ทำให้สามารถคาดการณ์ได้ว่า ต้นทุนจะยังสูงต่อเนื่องใน Q2 นี้
แต่ใน Q2 รายได้ก็น่าจะเติบโตเช่นกัน เพราะมี order มาอย่างต่อเนื่อง โดยเป็นยอดจากการส่งออก 48% ตรงนี้น่าจะได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทที่อ่อนด้วย และ PIMO ก็ยังมีการออกผลิตภัณฑ์ใหม่อย่างเช่น ปั๊มเครื่องสูบน้ำหอยโข่ง มอเตอร์ 3 phase มอเตอร์พัดลม และ เพิ่มกำลังการผลิตปั๊มน้ำในประเทศ กับ variable speed motor สำหรับตลาดต่างประเทศด้วย ทั้งหมดนี้น่าจะ support การเติบโตของบริษัทในระดับ 20% ได้ในปีนี้
ส่วนการลงทุนใหม่ ขยาย warehouse เพิ่ม ขยายกำลังผลิตมอเตอร์ AC เพิ่ม มีการติด Solar rooftop ลงทุนเครื่องจักร และ ระบบ automation เพิ่ม เพื่อรองรับการขยายตัวของบริษัท
และที่สำคัญ PIMO กำลังก้าวเข้าสู่อุตสาหกรรม EV bike โดยการเซ็น mou กับ อีทราน เพื่อผลิตจักรยานยนต์ไฟฟ้า ตรงนี้เป็น trend ที่น่าจับตามอง เนื่องจาก trend การใช้รถ EV กำลังเป็นกระแส ถ้าเกิดได้ก็ต้องใช้มอเตอร์ไฟฟ้าในปริมาณที่มาก ถือเป็นช่องทางในการเติบโตในอนาคต
ส่วนในทางวิศวกรรมการเงินนั้น PIMO ได้มี Warrant ราคาใช้สิทธิ 1.75 บาท ในอัตราส่วน 1:1 หมดอายุ 11 พค 66 ซึ่งเมื่อเทียบกับราคาหุ้นแม่ตอนนี้แล้ว warrant มีราคา discount อยู่ เมื่อเทียบกับ intrisic value ถ้าตัดสินใจซื้อ warrant แทนหุ้นแม่ จะเหมือนการยืมเงินมาซื้อหุ้นแม่ แล้วได้ส่วนต่างของ ราคา warrant บนกระดานกับ intrisic value เป็นดอกเบี้ยด้วย
Intrisic value ของ warrant = ราคาหุ้นบนกระดาน - ราคาใช้สิทธิ
ยกตัวอย่างคือ ราคาหุ้นแม่อยู่ที่ 3.42 บาท ราคาใช้สิทธิอยู่ที่ 1.75 บาท ดังนั้น intrisic value อยู่ที่ 3.42-1.75 = 1.67 บาท อันนี้คือมูลค่าที่แท้จริงของ warrant ซึ่งราคา warrant ในกระดานตอนนี้ต่ำกว่า intrisic value ทำให้เราได้กำไรจากส่วนต่างนี้ทันทีที่ซื้อ
Leverage ratio = ราคาหุ้นแม่/ราคา warrant
ยกตัวอย่างตอนนี้ราคาหุ้นแม่อยู่ที่ 3.42 บาท ราคา warrant อยู่ที่ 1.46 บาท leverage ratio = 2.34 เท่า หมายความว่า เงินที่เราซื้อ warrant ไป 100 หุ้น คือ 146 บาท อีก 2 ปีเราต้องจ่าย 175 เพื่อแปลงเป็นหุ้นแม่ในอีก 2 ปีข้างหน้า และจะได้หุ้นแม่มาในราคา 342 บาท ซึ่งนั่นก้เหมือนเรายืมเงิน 175 บาทที่อยู่ 2 ปีนั่นเอง และเป็นการยืมในอัตรา 1.34 เท่าของเงินต้น
ตรง warrant นี่อาจจะงงๆ อยู่เหมือนกัน ถ้ามองว่าเข้าใจยากข้ามไปซื้อหุ้นแม่เลยดีกว่าครับ 😅
โดยสรุปแล้ว ผมมองว่า trend การเติบโตของมอเตอร์ ทั้ง แอร์ ปั๊มน้ำ ปั๊มอุตสาหกรรม มอเตอร์ ยังเติบโตได้ดี และ มีความต้องการเยอะ และ มียอดจากการส่งออกประมาณครึ่งนึง ซี่งได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทที่อ่อน แต่สิ่งที่เป็นความเสี่ยงคือราคาวัตถุดิบคือราคาทองแดง ซึ่งขึ้นมารุนแรง ทำให้อัตรากำไรสุทธิต่ำลง แต่ ผบห ก็บอกว่าตรงนี้สามารถต่อรองได้ และทะยอยปรับราคาตามสัญญาเก่าที่หมดไป ซึ่งผลกระทบนี้ก็อาจจะยาวไปถึง Q2 แต่เมื่อมองไปใน Q3 แล้วภาพของเรืองต้นทุนก็ดูดีขึ้น และยังมี potential ในการ growth จากเข้าสู่อุตสาหกรรม EV Bike ด้วย
ข้อมูลผิดพลาดประการใดขออภัยด้วยครับ 😁
และโพสต์ของหุ้น PIMO นี้เป็นหนึ่งในโพสต์ที่สมาชิกสนใจมากที่สุดในรอบ 7 วัน อยากรู้ว่าสมาชิกแต่ละท่านคุยเรื่องอะไรกันบ้าง สามารถเข้าไปอ่านกระทู้ "100 คน 100 หุ้น" อย่างละเอียดต่อได้ที่
เป็นกระทู้พิเศษสำหรับสมาชิกเท่านั้น สามารถสมัครทดลองใช้ฟรี 30 วันก่อนอ่านได้ที่ลิ้งค์นี้ครับ https://board.thaivi.org
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
