ตั้งแต่ปี 1989 ค่าเงินบาทได้แข็งค่าตามเงินดอลลาร์ ทำให้อัตรากำไรจากการผลิตลดลง และกระทบการส่งออกของไทย รัฐบาลไทยไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องเปิดตลาดทุนของประเทศและดึงดูดเงินลงทุนจากต่างประเทศเพื่อให้สมดุลในการชำระเงิน กระแสเงินทุนส่วนใหญ่มาจากสหรัฐฯ ได้หลั่งไหลเข้ามาในตลาดอสังหาริมทรัพย์และตลาดหุ้นของไทย ทำให้เกิดสภาวะเศรษฐกิจฟองสบู่ อย่างรุนแรง