สมการแห่งสภาพคล่องจาก Bridgewater
Source of Fund (SoF) = Uses of Fund (UoF) หมายถึง เงินทุน (Fund) ไม่ว่าจะมาจากทางใด เมื่อรวมกันทั้งหมดแล้วจะเท่ากับการจัดวางหรือการใช้เงินลงทุนเหล่านั้นเสมอ หากกล่าวโดยง่ายคือ เมื่อมีเงินทุนเข้ามาในระบบแล้ว เงินเหล่านั้นต้องมีที่ไป
โดยที่ SoF นั้นประกอบไปด้วย Money (เงินในความหมายกว้าง) + Credit (สินเชื่อ, การกู้ยืม) + Income (รายได้)
ขณะที่ UOF ประกอบไปด้วย Spending (การใช้จ่ายจริง) + Financial Assets (ลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน) + Reserves (สำรอง)
ซึ่งเมื่อมีการดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย หรือ เศรษฐกิจที่ดี ก็จะทำให้ Nominal GDP หรือ จำนวน GDP ที่ยังไม่ได้หักผลจากเงินเฟ้่อออกไปนั้นเติบโตเสมอ เพราะไม่ว่าจะเป็นการเงินแบบผ่อนคลาย หรือเศรษฐกิจดีนั้น ส่งผลให้สมการทั้ง 2 ฝั่งเพิ่มมูลค่ามากขึ้น ทำให้อาจกล่าวได้ว่า Nominal GDP คือปรากฏการณ์ของเงิน (Money Phenomenon)
หากแต่ในโลกแห่งการประเมินการเติบโตของเศรษฐกิจนั้น จะต้องคำนึงถึงสมการด้านล่างที่ประกอบไปด้วย Price (ราคา) = มูลค่าเงิน (Dollars) / Quantity (จำนวน) ด้วยเสมอ ซึ่งหมายถึงเงินเฟ้อ หรือการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาสินค้า, บริการ และสินทรัพย์ทางการเงินต่างๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากการที่ผลิตไม่ทันต่อ Demand หรือ ผลิตทันแต่มีอำนาจต่อรองมากขึ้น (จาก Demand ที่เพิ่มขึ้น) จึงสามารถปรับราคาขึ้นได้ก็ตาม
ซึ่งเมื่อนำเงินเฟ้อไปหักออกจาก Nominal GDP แล้วก็จะได้ Real GDP หรือการเติบโตที่แท้จริงออกมา เพราะหากไม่หักเงินเฟ้อแล้ว จะไม่สามารถทราบได้ว่า Nominal GDP ที่ว่าโตนั้น จริงๆ ส่งผลดีหรือร้ายกันแน่
ดังเช่นในช่วงที่่ผ่านมา ที่ยอด Retail Sales ของสหรัฐฯ ยังคงเติบโตต่อเนื่อง ซึ่งอาจตีความได้ว่าเศรษฐกิจยังร้อนแรง ประชาชนจึงบริโภคมากขึ้น หากแต่เมื่อพิจารณาลงไปในรายละเอียด จะพบว่ายอดค้าปลีกที่เพิ่มขึ้นนั้น มาจากยอดการใช้จ่ายบนสินค้ากลุ่มพลังงานเสียมาก ซึ่งราคาพลังงานนั้นปรับตัวเพิ่มขึ้นกว่า 50% (YoY) ในช่วงที่ผ่านมา ทำให้ผู้บริโภคนั้นต้องจ่ายเงินเพิ่มขึ้น เพื่อปริมาณน้ำมันที่เท่าเดิม
ทำให้กลับกลายเป็นว่าเมื่อหักส่วนของสินค้ากลุ่มพลังงานไปแล้ว จะพบว่าสินค้ากลุ่มอื่นๆ หดตัวลง เพราะคนต้องใช้จ่ายค่าน้ำมัน หรือ พลังงานแพงมากขึ้
ลักษณะเช่นนี้เอง ทำให้เงินเฟ้อมีนัยยะสำคัญทางเศรษฐกิจ มากพอๆ กับการเติบโตของมูลค่าโดยทั่วๆ ไป เพื่อให้เห็นภาพชัดเจนมากขึ้น
และนี่คือพื้นฐาน หรือ หลักการของบทความก่อนหน้าที่เกี่ยวกับ Stagflation
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
