เมื่อคืนมีการเปิดเผยตัวเลขงบดุลของ Fed
มีคนพูดถึงประเด็นว่า balance sheet ของ Fed กำลังเพิ่มขึ้น Fed แอบทำ QE ในระหว่างกำลัง QT หรือเปล่า หรือธนาคารมาใช้ facility ที่เพิ่งตั้งเยอะขนาดนั้นเลยหรือเปล่า
จริงๆ แล้วไม่ถึงขนาดนั้นนะครับ สินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นจริงๆก็มาจากการอัดฉีดสภาพคล่องของ Fed ตามความต้องการของสถาบันการเงิน
ถ้าเราดูสินทรัพย์ของ Fed เพิ่มประมาณ 3 แสนล้านจากสัปดาห์ก่อน
แบ่งเป็นเงินที่ระบบธนาคารมาขอกู้เงินผ่าน discount window ประมาณ $153bn
เงินช่วยเหลือผ่าน BTFP ที่เพิ่งประกาศอีกประมาณ $12bn
ส่วนที่เหลืออีก $140bn เป็นเงินที่ FDIC มาขอกู้เพื่อเอาไปจ่ายเงินฝากธนาคารที่โดนปิดไป
ในขณะที่การปล่อยพันธบัตรรัฐบาลให้หมดไปตามแผน QT ก็ยังทำต่อเนื่อง
บางคนอาจจะเรียกว่ามันคือ QE in QT แต่จริงๆแล้วก็สะท้อนถึงความต้องการสภาพคล่องในช่วงที่ระบบธนาคารกำลังเดือดร้อน
ในระหว่างที่สภาพคล่องในระบบกำลังหดตัวอย่างรวดเร็ว เพราะความกังวลระหว่างธนาคาร การเพิ่มของงบดุล Fed คงไม่ใช่ความตั้งใจในการอัดฉีดสภาพคล่องโดยตรง แต่เพื่อให้ภาวะทางการเงิน และสภาพคล่องในระบบไม่หดมากเกินไป เมื่อสถานการณ์กลับเข้าสู่ภาวะปกติ เดี๋ยวเงินให้ความช่วยเหลือพวกนี้ก็ลดลงเอง
ขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณให้เราเห็นว่า Fed มีความยืดหยุ่น และให้น้ำหนักกับเสถียรภาพของระบบการเงิน ที่เป็นความเสี่ยงระยะสั้น ที่ผลกระทบรุนแรงกว่าเงินเฟ้อมาก
แต่ถ้าสถานการณ์ไม่จบง่ายๆและ Fed ต้องเลือกสองทางเลือกนี้ จะยิ่งทำให้การตัดสินใจเรื่องนโยบายการเงินยากขึ้นไปอีก
ใครเป็น Fed chairman ตอนนี้เหนื่อยจริงๆ ฮะ
- 1
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
