วิธีการคำนวณอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR)
เรียบเรียงบทความโดย เพจ สองหมอขอลงทุน
▶️อัตราผลตอบแทนภายใน (Internal Rate Of Return )คืออะไร?
อัตราผลตอบแทนภายในหรือ IRR คืออัตราผลตอบแทนของการลงทุนที่ไม่คำนึงถึงปัจจัยภายนอก เช่น อัตราเงินเฟ้อหรือต้นทุนของเงินทุน IRR สามารถใช้วัดผลตอบแทนจริงจากการลงทุนในอดีต หรือใช้เพื่อประเมินอัตราผลตอบแทนของการลงทุนในอนาคต
วิธีที่ง่ายที่สุดในการทำความเข้าใจ IRR คือการพิจารณากระแสเงินสด โดยจะมีกระแสเงินสดเป็นลบเกิดขึ้นในช่วงเวลาของการลงทุนครั้งแรก จากนั้นจึงเลือกกระแสเงินสดเป็นบวกหรือลบหลังจากนั้น ตามคำจำกัดความ:
IRR คืออัตราผลตอบแทนแบบทบต้นที่มีประสิทธิภาพต่อปีซึ่งกำหนดมูลค่าปัจจุบันสุทธิ
(NPV) ของกระแสเงินสดทั้งหมดจากการลงทุน ทั้งบวกและลบ เท่ากับศูนย์
NPV เป็นจำนวนเงินเสมอ และ IRR เป็นเปอร์เซ็นต์ที่สะท้อนผลตอบแทนดอกเบี้ยจากการลงทุนเสมอ กล่าวอีกนัยหนึ่ง IRR คือ:
อัตราดอกเบี้ยที่มูลค่าปัจจุบันสุทธิของกระแสเงินสดในอนาคตเท่ากับเงินลงทุนเริ่มแรก
อัตราดอกเบี้ยที่มูลค่าปัจจุบันทั้งหมดของต้นทุน หรือกระแสเงินสดติดลบ เท่ากับมูลค่าปัจจุบันทั้งหมดของผลประโยชน์ หรือกระแสเงินสดเป็นบวก
IRR สะท้อนให้เห็นถึงสิ่งที่เรียกว่ามูลค่าเงินตามเวลาซึ่งเป็นแนวคิดทางการเงินโดยที่จำนวนเงินมีมูลค่ามากกว่าในปัจจุบันมากกว่าจำนวนเงินเดียวกันในอนาคต กล่าวคือ ผลตอบแทนจากการลงทุนเฉพาะที่ได้รับ ณ เวลาปัจจุบันมีค่ามากกว่าผลตอบแทนเดิมที่ได้รับในภายหลัง
ในกรณีของการลงทุนตราสารหนี้ เช่น พันธบัตรรัฐบาลซื้อครั้งเดียวและจ่ายดอกเบี้ยตามอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดทุกช่วงเวลา เช่น รายปี IRR จะเท่ากับอัตราดอกเบี้ยที่กำหนด
▶️สูตร IRR
สูตรการคำนวณ IRR แสดงอยู่ด้านล่าง และสัญลักษณ์ที่ดูน่ากลัวคือตัวอักษรกรีก Sigma หมายถึงผลรวมของชุดคำศัพท์ดังรูปที่ 1
สำหรับจำนวนเงินเริ่มต้น $12,000 ที่ลงทุนในช่วงสามปีโดยมีผลตอบแทน $3,600, $5,400 และ $4,800 สูตร IRR แบบขยายจะมีลักษณะดังรูปที่ 2
สิ่งที่เราไม่รู้ในสมการข้างต้นคือ r หรือ IRR เราสามารถลองแก้โจทย์คณิตศาสตร์หา r ได้ แต่วิธีที่ง่ายกว่ามากคือการใช้สเปรดชีต เช่น Excel
▶️วิธีการคำนวณ IRR โดยใช้สเปรดชีต
สเปรดชีตด้านล่างแสดง IRR สำหรับการลงทุนห้าปีสองครั้งแยกกัน ครั้งแรกมีการลงทุนเริ่มต้น 70,000 ดอลลาร์ และครั้งที่สองมีเงินลงทุนเริ่มต้น 45,000 ดอลลาร์
ผลตอบแทนจากการลงทุนครั้งแรกเริ่มต้นอย่างแข็งแกร่ง โดยให้ผลตอบแทน 17% ในปีแรก และเพิ่มขึ้นถึง 37% ในปีที่ห้าและปีสุดท้าย การลงทุนครั้งที่สองเริ่มต้นในลักษณะเดียวกัน โดยให้ผลตอบแทน 18% ในปีแรก และเพิ่มขึ้นถึง 36% ในปีสุดท้าย ดังนั้นการลงทุนใดที่ให้ผลตอบแทนมากกว่าหรือไม่ ดังรูปที่3
ดังที่เราเห็น การลงทุนครั้งที่สอง แม้จะระวังตัวมากกว่าครั้งแรก แต่ให้อัตราผลตอบแทนภายในที่สูงกว่าเล็กน้อย
▶️ในการคำนวณ IRR โดยใช้สเปรดชีต:
ขั้นตอนที่ 1: เพิ่มช่วงเวลาในคอลัมน์ A
นับระยะเวลาซึ่งโดยทั่วไปจะแสดงเป็นปีในคอลัมน์ โดยเริ่มจากช่วง 0 ก่อน
ขั้นตอนที่ 2: เพิ่มจำนวนเงินในคอลัมน์ B
วางจำนวนเงินที่เริ่มต้นด้วยจำนวนเงินเริ่มต้นซึ่งเป็นค่าลบเสมอในคอลัมน์ที่อยู่ติดกัน
ขั้นตอนที่ 3: เพิ่มคำอธิบายในคอลัมน์ C
หากต้องการ ให้เพิ่มคำอธิบายในคอลัมน์อื่น นี่เป็นทางเลือกและเพียงเพื่อการอ้างอิงของคุณเอง
ขั้นตอนที่ 4: เรียกใช้สมการ
ในเซลล์ด้านล่างคอลัมน์จำนวนเงิน ให้เพิ่มเครื่องหมายเท่ากับตามด้วยฟังก์ชัน IRR ซึ่งในสเปรดชีตส่วนใหญ่กำหนดเป็น "IRR" จากนั้นในวงเล็บให้เพิ่มการกำหนดคอลัมน์/แถวของจำนวนเงินเริ่มต้นและการกำหนดคอลัมน์/แถวของค่าสุดท้าย จำนวน.
ในตัวอย่างข้างต้น สูตรที่ป้อนคือ:
=IRR(B2:B7) และ =IRR(B12:B17)
วัตถุประสงค์และการใช้อัตราผลตอบแทนภายใน
IRR สามารถใช้ในการวิเคราะห์:
ผลตอบแทนจากการลงทุน: ในกรณีที่การจ่ายดอกเบี้ยหรือเงินปันผลเป็นเงินสดไม่ได้นำกลับมาลงทุนซ้ำในการลงทุน เช่น ในกรณีของเงินรายปี IRR สามารถกำหนดผลตอบแทนจากการลงทุนที่แท้จริงได้
การวางแผนเงินทุน: IRR ช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถเปรียบเทียบความสามารถในการทำกำไรของการสร้างการดำเนินการใหม่กับการขยายการดำเนินงานที่มีอยู่ ตัวอย่างเช่น บริษัท ABC Widget สามารถเปรียบเทียบต้นทุนในการสร้างสายการประกอบวิดเจ็ตใหม่กับการเร่งสายการประกอบที่มีอยู่ วิดเจ็ตไลน์ใหม่มีราคา $250,000
และสามารถผลิตวิดเจ็ตได้ 50 รายการต่อชั่วโมง การเร่งสายการผลิตที่มีอยู่จะมีค่าใช้จ่ายเพียง 100,000 ดอลลาร์ และสามารถผลิตวิดเจ็ตได้ 25 รายการต่อชั่วโมง หากวิดเจ็ตแต่ละรายการขายได้ในราคา $100 และให้ผลกำไร $55 แก่บริษัท เราสามารถคำนวณ IRR เพื่อดูว่าตัวเลือกใดคุ้มค่ากว่า
อัตราผลตอบแทนที่ถ่วงน้ำหนักด้วยเงิน
(MWRR): MWRR กำหนดอัตราผลตอบแทนที่ต้องการโดยพิจารณาจากจำนวนเงินลงทุนเริ่มต้นและการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดตลอดระยะเวลาการลงทุน
โครงการซื้อคืนหุ้น: IRR ช่วยให้บริษัทประเมินว่าการจัดสรรเงินทุนเพื่อซื้อคืนหุ้นของบริษัทมีกำไรมากกว่าหรือไม่ แทนที่จะใช้เงินเหล่านั้นในรูปแบบอื่น เช่น การซื้ออุปกรณ์ใหม่หรือขยายการดำเนินงาน
กรมธรรม์ประกันภัย: เมื่อเปรียบเทียบเบี้ยประกันภัยที่บริษัทประกันชีวิตเรียกเก็บกับจำนวนเงินผลประโยชน์กรณีเสียชีวิต บุคคลสามารถกำหนดกรมธรรม์ที่เป็นประโยชน์มากกว่าได้ IRR นั้นสูงกว่าเสมอในช่วงปีแรก ๆ ของกรมธรรม์เพราะผู้เอาประกันภัยได้จ่ายเงินจำนวนเล็กน้อยในขณะที่ได้รับผลประโยชน์เช่นเดียวกัน
▶️IRR เทียบกับ ROI & CAGR
CAGR หมายถึงอัตราการเติบโตแบบทบต้นต่อปี และเป็นการวัดผลตอบแทนจากการลงทุนในช่วงเวลาที่กำหนด ความแตกต่างระหว่าง IRR และ CAGR คือ IRR เหมาะสำหรับการลงทุนและโครงการที่ซับซ้อนมากขึ้น เช่น กระแสเงินสดออกและกระแสเงินสดเข้าที่แตกต่างกัน แม้ว่า IRR จะคำนวณด้วยตนเองได้ยาก แต่ CAGR ก็คำนวณได้ง่ายๆ ด้วยมือ
สูตรคำนวณ CAGR คือ
CAGR = ([(มูลค่าสิ้นสุด/มูลค่าเริ่มต้น) ^ (1 /# ปี)] - 1) * 100
มูลค่าสุดท้าย = มูลค่าของการลงทุนรายบุคคล พอร์ตโฟลิโอ หรือตัววัดทางธุรกิจเมื่อสิ้นสุดช่วงเวลา
มูลค่าเริ่มต้น = มูลค่าการลงทุนรายบุคคล พอร์ตโฟลิโอ หรือตัววัดทางธุรกิจเมื่อเริ่มต้นช่วงเวลา
#ปี = บางส่วนปี ซึ่งสามารถแปลงเป็นปีเต็มได้โดยกำหนดจำนวนวันแล้วหารด้วย 365 วันต่อปี
ตัวอย่างเช่น ค่าเริ่มต้น 1,000 ดอลลาร์และมูลค่าสุดท้าย 2,000 ดอลลาร์ในช่วงสี่ปีจะให้ผล CAGR 21.7%
ผลตอบแทนจากการลงทุนหรือ ROI คือเปอร์เซ็นต์การเพิ่มขึ้นหรือลดลงของการลงทุนในช่วงเวลาที่กำหนด สูตรคำนวณ ROI คือ
ROI = [(จำนวนเงินที่คาดหวัง - จำนวนเงินเริ่มต้น)/จำนวนเงินเริ่มต้น] * 100
ตัวอย่างเช่น การลงทุนเริ่มต้น 1,000 ดอลลาร์ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่า 1,400 ดอลลาร์มี ROI 40%
[($1,400 - $1,000)/$1,000] * 100 = 40%
ในช่วงปีแรก ROI และ IRR เกือบจะเท่ากัน อย่างไรก็ตาม จะเริ่มแตกต่างกันในช่วงเวลาที่นานขึ้น
👉ข้อจำกัด IRR
เนื่องจาก IRR เปรียบเทียบกระแสเงินสดกับจำนวนเงินที่จ่ายออกไปซึ่งทำให้เกิดกระแสเงินสดเหล่านั้น จึงไม่คำนึงถึงขนาดของโครงการ ซึ่งโครงการขนาดใหญ่สามารถสร้างผลกำไรได้มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงเวลาที่ยาวนานขึ้น
นอกจากนี้ IRR ละเว้นอัตราการลงทุนซ้ำเนื่องจากในขณะที่ IRR ช่วยให้สามารถคำนวณมูลค่าของกระแสเงินสดในอนาคตได้ การลงทุนที่มี IRR สูงไม่สามารถนำกลับมาลงทุนใหม่ได้ในอัตราเดียวกับ IRR เสมอไป
✍️บทสรุป
โครงการใด ๆ ที่มี IRR ที่สูงกว่าต้นทุนของเงินทุนควรเป็นการลงทุนที่มีกำไร บริษัทที่วางแผนโครงการทุนมักจะกำหนดอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ (RRR) ซึ่งเป็นอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำเพื่อให้การลงทุนมีความคุ้มค่า โครงการที่มี IRR ที่สูงกว่า RRR จะได้รับผลกำไรนั่นเอง
Source: SeekingAlpha
- 2
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
