ผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาดหุ้นควรเท่าไหร่?
เรียบเรียงบทความโดย เพจ สองหมอขอลงทุน
▶️ผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาดหุ้น
ผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาดหุ้นในระยะยาวอยู่ที่ประมาณ 10% ซึ่งวัดโดยดัชนี S&P 500 ค่าเฉลี่ยระยะยาวในอดีตนี้เป็นความคาดหวังที่
สมเหตุสมผลมากกว่าสำหรับผลตอบแทนจากตลาดหุ้น เมื่อเทียบกับผลการดำเนินงาน 10 ปีของ S&P 500 ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา 14.5% ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา จนถึงวันที่ 31 มีนาคม 2565
▶️S&P 500 ผลตอบแทนเฉลี่ย
ผลตอบแทนเฉลี่ยของ S&P 500 อยู่ที่ 10.67% ต่อปีนับตั้งแต่เริ่มสร้างโครงสร้างที่ทันสมัยในปี 2500 ย้อนหลังไปถึงโครงสร้างก่อนสมัยใหม่ที่เก่าที่สุดในปี 1928 S&P 500 ได้ผลตอบแทน 10.22% ความคงเส้นคงวาในเกือบศตวรรษนี้ในอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยระยะยาวสนับสนุน "ผลตอบแทนเฉลี่ย 10% ในตลาดหุ้น" ที่มักยกมา
▶️ผลตอบแทนและอัตราเงินเฟ้อ
สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ เมื่อปรับค่าเงินเฟ้อแล้ว ผลตอบแทนในตลาดหุ้นมักจะต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 3-4 จุด ตัวอย่างเช่น ผลตอบแทนของ S&P 500 ตั้งแต่เริ่มการประเมินมูลค่าในปี 1928 คือ 10.22% ในขณะที่ผลตอบแทนจากการปรับอัตราเงินเฟ้อในตลาดตั้งแต่เวลานั้นคือ 7.01% ตามที่รายงานบน moneychimp.com
👉5, 10, 20, and 30-Year Return on the Stock Market(รูปที่1)
👉Stock Market Returns By Year (รูปที่ 2)
ประเด็นสำคัญจากตารางผลตอบแทนของตลาดหุ้นข้างต้นคือผลตอบแทนประจำปีส่วนใหญ่ในทศวรรษที่ผ่านมานั้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 10% นี่เป็นช่วง 10 ปีที่แข็งแกร่งผิดปกติในตลาด เป็นที่น่าสังเกตว่าตลาดปรับตัวลงประมาณ 35% ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ถึงมีนาคม 2020 แต่ยังสิ้นสุดปีด้วยผลตอบแทนที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย
▶️ดาวโจนส์และผลตอบแทนเฉลี่ย
ผลตอบแทนเฉลี่ยของ Dow Jones อยู่ที่ 8.70% ซึ่งวัดโดย SPDR Dow Jones Industrial ETF (DIA) นับตั้งแต่ก่อตั้งในเดือนมกราคม 2541 จนถึงมีนาคม 2565 Dow Jones ซึ่งประกอบด้วยหุ้น 30 ตัว เคยเป็นตัวชี้วัดผลการดำเนินงานของตลาดหุ้น . อย่างไรก็ตาม ความครอบคลุมในวงกว้างของหุ้น 500 ตัวของ S&P ทำให้เป็นเกณฑ์มาตรฐานตลาดหลักในปัจจุบัน
👉Dow Jones Index Return By Year (รูปที่ 3)
ประเด็นสำคัญจากตารางข้างต้นของผลตอบแทนสุทธิประจำปีของ Dow Jones คือระดับสูงสุดโดยทั่วไปไม่สูงเท่ากับดัชนี S&P 500 แต่ระดับต่ำสุดไม่ต่ำ นี่แสดงให้เห็นว่าผลการดำเนินงานของ Dow Jones ในรอบทศวรรษที่ผ่านมาไม่ได้ค่อนข้างผันผวนเท่ากับ S&P 500 อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานที่ผ่านมานี้ไม่จำเป็นต้องคาดการณ์ผลลัพธ์ในอนาคต
▶️ผลตอบแทนย้อนหลังของตลาดหุ้น
ในระยะสั้น เช่น ระยะเวลาหนึ่งปีหรือน้อยกว่า ผลตอบแทนของตลาดหุ้นอาจแตกต่างกันอย่างมาก อย่างไรก็ตาม สำหรับระยะเวลาที่นานขึ้น เช่น 10 ปีขึ้นไป ผลตอบแทนของตลาดมักจะยังคงใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในอดีต มีตัวอย่างทางประวัติศาสตร์มากมายเกี่ยวกับผลตอบแทนและความผันผวนของตลาด รวมถึงฟองสบู่ดอทคอม ภาวะถดถอยครั้งใหญ่ และตลาดหมีโควิด
1. ผลตอบแทนจากตลาด DotCom Bubble
ฟองสบู่ดอทคอมหมายถึงปี 2538 ถึง 2542 ที่ผลตอบแทนของตลาดนำโดยหุ้นเทคโนโลยีอยู่ในช่วงตั้งแต่ 21% ถึง 38% ในแต่ละปีเหล่านั้น เฉลี่ยสองเท่าถึงสามเท่าของผลตอบแทนจากตลาดเฉลี่ยต่อปีที่ 10% ความผิดพลาดของดอทคอมลดลง 75% จากจุดสูงสุดของฟองสบู่ดอทคอมในปี 2000 จนถึงจุดต่ำสุดในปี 2002
2. ผลตอบแทนจากตลาดถดถอยครั้งใหญ่
ในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ตลาดหุ้นปรับตัวลดลงมากกว่า 50% จากจุดสูงสุดในวันที่ 7 ตุลาคม 2550 จนถึงจุดต่ำสุดในวันที่ 9 มีนาคม 2552 แม้จะผ่านแรงกดดันด้านราคาลงเป็นเวลาสามเดือน หุ้นก็ยังได้กำไรถึง 27% เพิ่มขึ้นในปี 2552 และไม่เห็นปีติดลบอีกจนถึงปี 2561
3. ผลตอบแทนของตลาดโควิด
ในช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ของ Covid-19 ตลาดหมีที่สั้นที่สุดในประวัติศาสตร์กำลังจะเริ่มต้นขึ้น ในเวลาเพียงหนึ่งเดือนตั้งแต่กลางเดือนกุมภาพันธ์ถึงกลางเดือนมีนาคม 2020 ตลาดหุ้นลดลงเกือบ 35% ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 ถึงธันวาคม 2021 S&P 500 ไต่ขึ้นมากกว่า 100%
▶️การวัดผลตอบแทนของตลาดหุ้น
เมื่อวัดผลตอบแทนของตลาดหุ้น เกณฑ์มาตรฐานหลักที่ใช้สำหรับหุ้นสหรัฐคือดัชนี S&P 500 ซึ่งประกอบด้วยหุ้นที่ใหญ่ที่สุดประมาณ 500 ตัวของสหรัฐ โดยวัดจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์เป็นเกณฑ์มาตรฐานหุ้น "บลูชิป" และ Nasdaq ที่ใช้เทคโนโลยีสูงเป็นเกณฑ์มาตรฐานหุ้นที่มีการเติบโต
▶️การทำนายผลตอบแทนในอนาคต
เนื่องจากข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุนมาตรฐานเตือนว่า ประสิทธิภาพในอดีตไม่รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ที่สมเหตุสมผลสามารถเกิดขึ้นได้เกี่ยวกับประสิทธิภาพของตลาดหุ้นในอนาคตโดยพิจารณาจากค่าเฉลี่ยระยะยาว ตัวอย่างเช่น ผลตอบแทนย้อนหลังโดยเฉลี่ยของตลาดหุ้นอยู่ที่ประมาณ 10% ซึ่งเป็นการคาดการณ์ที่สมเหตุสมผลสำหรับช่วงเวลาระยะยาว เช่น 10 ปีขึ้นไป
หมายเหตุ: แม้ว่าตลาดหุ้นจะมีผลตอบแทนต่ำกว่าผลตอบแทนในอดีตที่ 10% อย่างมีนัยสำคัญในช่วงระยะยาว เช่น 10 ปี แต่ก็มีเหตุการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นในประวัติศาสตร์ตลาด ตัวอย่างเช่น "ทศวรรษที่เสียไป" ตั้งแต่มกราคม 2543 ถึงธันวาคม 2552 ส่งผลให้ S&P 500 ได้รับผลตอบแทนต่อปี -0.95%
▶️การใช้ผลตอบแทนเฉลี่ยของนักลงทุน
ผลตอบแทนจากตลาดหุ้นเฉลี่ยอยู่ที่ 10% อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ว่าทุกช่วงเวลาในตลาดจะมีค่าเฉลี่ยและไม่ใช่ทุกพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนจะมีค่าเฉลี่ย สิ่งนี้หมายความว่านักลงทุนควรที่จะรับผลตอบแทนที่ต่ำกว่า 10% เช่น 7-8% เมื่อคาดการณ์ประสิทธิภาพระยะยาวของพอร์ตหุ้น นอกจากนี้ นักลงทุนจำนวนมากไม่ได้ลงทุนพอร์ตโฟลิโอทั้งหมดในหุ้น
ดังนั้นจึงไม่ฉลาดที่จะเปรียบเทียบผลตอบแทนของพอร์ตกับประเภทสินทรัพย์ที่แสดงลักษณะผลตอบแทนความเสี่ยงที่แตกต่างกัน
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แนวคิดเรื่องผลตอบแทนเฉลี่ยหมายความว่าช่วงการถือครองบางช่วงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยและบางช่วงการถือครองอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย โดยทั่วไป ยิ่งระยะเวลาถือครองนานเท่าใด โอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนเฉลี่ยในระยะยาวก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนไม่ควรถือเอาโอกาส 100% ในการบรรลุผลตอบแทนจากตลาดโดยเฉลี่ย
นักลงทุนควรพิจารณาถึงผลกระทบของปัจจัยอื่นๆ ด้วย ไม่ใช่เพียงแค่ผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาดหุ้นเมื่อทำการตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับผลตอบแทนและการสร้างพอร์ตโฟลิโอ ปัจจัยอื่นๆ ที่ส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุน ได้แก่:
-ดอกเบี้ยทบต้น
-การยอมรับความเสี่ยง
-ค่าเฉลี่ยต้นทุน
-การจัดสรรสินทรัพย์
-การกระจายการลงทุน
-การเลือกความปลอดภัย
-ระยะเวลาของการลงทุน
▶️ผลตอบแทนจากตลาดหุ้นที่ดีคืออะไร?
ผลตอบแทนจากตลาดหุ้นที่ดีคือค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 10% อย่างไรก็ตาม การกำหนดผลตอบแทนที่เหมาะสมจะขึ้นอยู่กับเป้าหมายของนักลงทุน ความเสี่ยงที่ยอมรับได้ การจัดสรรสินทรัพย์ การเลือกความปลอดภัย ระยะเวลาการถือครอง และปัจจัยอื่นๆ เป้าหมายผลตอบแทนขั้นต่ำคือการแซงหน้าเงินเฟ้อ ซึ่งเฉลี่ย 3-4% เมื่อเวลาผ่านไป และเป้าหมายที่เหมาะสมคือค่าเฉลี่ยระยะยาวของตลาดหุ้นที่ 10% นั่นเอง
Source: SeekingAlpha
- 1
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
