ประโยคดังกล่าวถือเป็นหนึ่งในหลักการลงทุนพื้นฐานของ Howard Marks ผู้ก่อตั้ง Oaktree Capital Management และเป็นต้นแบบนักลงทุนเน้นคุณค่า (Value Investment) ชาวอเมริกัน รวมทั้งยังมีงานเขียนหนังสือระดับตำนานอย่าง The Most Important Thing Illuminated
ชื่อของ Howard Marks ถูกพูดถึงมากขึ้นในช่วงนี้ หลังจากที่เขาได้เดินทางมายังประเทศไทย เพื่อขึ้นเวทีบรรยายในงาน An Afternoon with Howard Marks: Navigating Market Realities Through Sea Change ของบริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร ซึ่งได้ฉายภาพการลงทุนท่ามกลางการเปลี่ยนผ่านครั้งใหญ่ (Sea Change) หลังหมดยุคดอกเบี้ยต่ำ พร้อมชวนตั้งคำถามว่ากลยุทธ์การลงทุนที่เคยสร้างผลตอบแทนได้ดีในช่วงหลายสิบปีที่ผ่านมา จะยังสามารถใช้ได้ดีอีกหรือไม่กับการลงทุนในอนาคต
แนวคิดการลงทุนของ Howard Marks ถูกยอมรับจากนักลงทุนทั่วโลก และเขายังเป็นนักเขียนตัวยงที่มักจะถ่ายทอดความคิดผ่านการเขียน Memo บนเว็บไซต์ของ Oaktree Capital ซึ่งทำอย่างต่อเนื่องมาตั้งแต่ปี 1990
งานเขียนของเขาได้รับการยกย่องมากมายจากนักลงทุนระดับตำนานทั้ง Warren Buffett ที่เคยบอกว่าเขาจะเปิดอ่านบันทึกของ Howard Marks ก่อนทำสิ่งอื่นเสมอ เพื่อเรียนรู้อะไรบางอย่าง
เช่นเดียวกับ Charlie Munger ที่ชื่นชมว่างานเขียนของ Howard Marks ทำให้เรามีมุมมองการลงทุนที่ดีขึ้นเพื่อรับมือกับอนาคต
วันนี้เลยอยากจะถือโอกาสสรุป 3 แก่นหรือข้อคิดการลงทุนสำคัญจาก Howard Marks ที่ส่วนตัวรู้สึกว่าเป็นประโยชน์ โดยมีการย่อยสาระสำคัญบางอย่างเพื่อให้กระชับเข้าใจง่ายขึ้น แบ่งเป็น 3 ข้อ ดังนี้ครับ
1. เรียนรู้ประวัติศาสตร์ แต่อย่าทำนายอนาคต
อาจจะดูเป็นแนวคิดที่ขัดแย้งกันสักหน่อย แต่สิ่งที่ Howard Marks จะสื่อคือนักลงทุนสามารถศึกษาประวัติศาสตร์ เพื่อใช้สังเกตรูปแบบของสิ่งที่กำลังเกิดขึ้น และทำความเข้าใจ Market Cycle แต่ละรอบที่มีจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดเสมอ
Howard Marks เคยเปรียบการลงทุนเป็นกีฬาเทนนิส ซึ่งเทคนิคของการเป็นผู้ชนะมี 2 ข้อง่าย ๆ หนึ่งคืออย่าตีพลาดบ่อย สองคือสามารถอดทนตีโต้แบบตั้งรับให้นานที่สุด
เช่นเดียวกับการลงทุนที่เราต้องมีส่วนเผื่อเพื่อความปลอดภัย (Margin of Safety) ด้วย ระมัดระวังกับการลงทุนในสินทรัพย์ที่จะทำให้เกิดการผิดพลาดครั้งใหญ่ และให้ความสำคัญกับการลงทุนแบบ Defensive เข้าไว้