3 เหตุผลที่ Warren Buffett ไม่ได้ถือหุ้น Tesla
วอร์เรน บัฟเฟตต์ ชื่นชอบการลงทุนบางประเภทผ่านทาง Berkshire Hathaway มาหลายทศวรรษ แม้ว่า Tesla จะมีชื่อเสียงโด่งดัง แต่ผู้ลงทุนมหาเศรษฐีรายนี้กลับแสดงความสนใจน้อยมากในการถือหุ้นผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าของ Elon Musk ในขณะเดียวกัน Tesla ก็ตกเป็นข่าวหน้าหนึ่งในปี 2025 เกี่ยวกับพัฒนาการต่างๆ รวมถึงการลดราคา การแข่งขันในจีน และ คำถามเกี่ยวกับทิศทางใน ระยะยาวของบริษัท
แนวทางของบัฟเฟตต์ในการลงทุนในมูลค่าและความเสี่ยงของTeslaอาจช่วยอธิบายได้ว่าทำไม Berkshire จึงไม่มีส่วนได้ส่วนเสียในผู้ผลิตรถยนต์รายนี้
+
1. วอร์เรน บัฟเฟตต์ เทียบกับหุ้นเทสลา
“Oracle of Omaha” มักกล่าวถึงคุณสมบัติสำคัญบางประการเมื่อประเมินหุ้น ได้แก่ ข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่ยั่งยืน ความเป็นผู้นำที่น่าเชื่อถือและมีความสามารถ และผลตอบแทนจากเงินลงทุนที่สม่ำเสมอ แบรนด์ Tesla มีผู้ติดตามอย่างเหนียวแน่น แม้ว่าจำนวนดังกล่าวจะลดลงบ้างในช่วงหลัง บริษัทยังเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นซึ่งอาจคุกคามข้อได้เปรียบในระยะยาว ในขณะเดียวกัน หลายคนมองว่ารูปแบบความเป็นผู้นำของ Musk นั้นคาดเดาไม่ได้ และผลตอบแทนจากเงินลงทุนของบริษัทก็แตกต่างกันไป
มัสก์ได้เสนอต่อสาธารณะว่าบัฟเฟตต์ควรลงทุนใน Tesla และแม้ว่าบัฟเฟตต์จะไม่ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับคำเชิญของมัสก์ แต่ในอดีตเขาก็ได้ระบุแล้วว่าการผลิตยานยนต์เป็นอุตสาหกรรมที่ยากลำบากและมีการแข่งขันในระดับโลก ในปี 2024 เขาตั้งข้อสังเกตว่า Berkshire "จะเสนอเฉพาะข้อเสนอที่เราชอบเท่านั้น"
Berkshire แสดงความเต็มใจที่จะลงทุนในรถยนต์ไฟฟ้าบ้าง แต่ส่วนใหญ่จะเป็นในต่างประเทศ ในปี 2008 Berkshire ได้เข้าซื้อหุ้นใน BYD ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าของจีน และยังคงถือหุ้นส่วนหนึ่งความสำเร็จในตลาดและข้อได้เปรียบด้านต้นทุนของ BYD ในเอเชียอาจสอดคล้องกับการเน้นย้ำพื้นฐานที่แข็งแกร่งของบัฟเฟตต์
+
2. หุ้น Tesla มีปีที่ยากลำบาก
ราคาหุ้นของ Tesla ผันผวนอย่างมากในปี 2025 แม้ว่าราคาหุ้นจะยังคงเพิ่มขึ้นในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา แต่ราคาหุ้นก็ลดลงอย่างมากตั้งแต่ต้นปี นักวิเคราะห์บางคนมองว่าการลดลงนี้เกิดจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากคู่แข่งจากจีน เช่น BYD ซึ่งได้ขยายกิจการในยุโรป นักวิเคราะห์บางคนมองว่าความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแบรนด์ Tesla ท่ามกลางคำแถลงทางการเมืองของมัสก์และความสัมพันธ์ในที่สาธารณะกับรัฐบาลทำเนียบขาวชุดปัจจุบันภายใต้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์
ข้อมูลยอดขายเผยให้เห็นว่าการส่งมอบรถยนต์ไฟฟ้าของ Tesla ในประเทศจีนลดลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ซึ่งอาจเป็นผลมาจากทัศนคติของผู้บริโภคที่เปลี่ยนไปและการเพิ่มขึ้นของผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าในประเทศ ในยุโรป ยอดขายของ Tesla ก็ลดลงเช่นกัน บริษัทตอบสนองด้วยการลดราคารถยนต์บางรุ่นในหลายภูมิภาค ซึ่งกลยุทธ์ดังกล่าวทำให้เกิดกระแสการพูดถึงสงครามราคาในรถยนต์ไฟฟ้า
Tesla กำลังพยายามขยายขีดความสามารถในด้านต่างๆ เช่น การขับขี่อัตโนมัติและการกักเก็บพลังงาน นักวิเคราะห์บางคนอ้างว่าโครงการเหล่านี้มีเหตุผลเพียงพอที่จะประเมินมูลค่าเพิ่ม ในขณะที่ผู้ไม่เชื่อมั่นตั้งคำถามว่าเทคโนโลยีการขับเคลื่อนอัตโนมัติหรือโครงการขนาดแบตเตอรี่จะสามารถให้ผลลัพธ์ในระยะใกล้ได้หรือไม่ ในขณะเดียวกัน มีความกังวลว่าการใช้จ่ายอย่างหนักของ Tesla สำหรับผลิตภัณฑ์และโรงงานใหม่อาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรหากการเติบโตของยอดขายชะลอตัวลง
3. คุณควรลงทุนใน Tesla หรือไม่?
Tesla ยังคงรักษาตำแหน่งที่แข็งแกร่งในตลาด EV โดยเฉพาะในอเมริกาเหนือนอกจากนี้ Tesla ยังมีเครือข่ายสถานีชาร์จที่จัดตั้งขึ้นในสหรัฐอเมริกาและต่างประเทศ ซึ่งทำให้สามารถเอาชนะคู่แข่งได้
อย่างไรก็ตาม ปัญหาหลักคือราคาหุ้นของ Tesla มีมูลค่าสูงเกินจริงมากเมื่อเทียบกับรายได้ ในขณะที่บริษัทผลิตรถยนต์ทั่วไปอย่าง BMW มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรอยู่ที่ 7.13 เท่า [ณ วันที่ 20 มีนาคม]
และบริษัทเทคโนโลยีอย่าง Apple มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรอยู่ที่ 33.98 อัตราส่วนราคาต่อกำไรของ Tesla อยู่ที่ 115.81 ซึ่งหมายความว่าด้วยการประเมินมูลค่าปัจจุบัน นักลงทุนคาดหวังว่ารายได้จะเติบโตอย่างมหาศาลในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า อย่างไรก็ตาม เมื่อข้อมูลเริ่มแสดงให้เห็นว่าการเติบโตไม่น่าจะเกิดขึ้นอีกต่อไปและยอดขายกำลังลดลง ราคาหุ้นของ Tesla อาจยังคงลดลงต่อไป เนื่องจากนักลงทุนสูญเสียความเชื่อมั่นในอนาคตของบริษัท
Tesla เผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นทั่วโลก ทั้งจากผู้ผลิตรถยนต์ที่มีเงินทุนหนาและคู่แข่งจากจีนรายใหม่ซึ่งมักจะลดราคา Tesla การแทรกแซงทางการเมืองของ Musk ทำให้เกิดการคว่ำบาตรและการประท้วงในบางภูมิภาค คำถามยังคงมีอยู่เกี่ยวกับคุณสมบัติการขับขี่อัตโนมัติของ Tesla และว่าคุณสมบัติเหล่านี้จะรับมือกับอุปสรรคด้านความปลอดภัยและกฎระเบียบในระยะใกล้ได้หรือไม่
++++++++++++++++++++++++++
สรุปภาพรวม
วอร์เรน บัฟเฟตต์ มองว่า "อุตสาหกรรมรถยนต์ไฟฟ้า" เต็มไปด้วยต้นทุนทางทุนสูงและความเสี่ยงในการแข่งขัน เขาไม่เห็น “คูเมือง” (moat) ระยะยาวที่แข็งแกร่งเพียงพอใน Tesla และราคาหุ้นก็ประเมินสูงเกินพื้นฐาน จึงเลือกจะ **ไม่สวิงไม้ตีลูก** ในจังหวะนี้ แต่กลับลงทุนใน BYD แห่งจีน ซึ่งมีข้อได้เปรียบด้านต้นทุนและตลาดที่ชัดเจนแทน
1. อุตสาหกรรมรถยนต์ต้องใช้ทุนมหาศาลและความเสี่ยงสูง
1.1 ต้นทุนการตั้งโรงงานและขยายกำลังผลิต
การสร้างโรงงาน Gigafactory ของ Tesla แต่ละแห่งต้องใช้เม็ดเงินหลายพันล้านดอลลาร์ และยังมีค่าใช้จ่ายด้าน R&D เพื่อต่อยอดแบตเตอรี่และเทคโนโลยีขับขี่อัตโนมัติ
เมื่อเม็ดเงินสะพัดมหาศาล ความเสี่ยงด้านการบริหารโครงการก็เพิ่มตามไปด้วย
1.2 ความยากของธุรกิจผลิตรถยนต์
Buffett เองเคยบอกว่า “การผลิตรถยนต์เป็นอุตสาหกรรมที่ยากลำบากและเต็มไปด้วยการแข่งขันระดับโลก”
ในอดีต เขาเคยถอนการลงทุนจากหลายบริษัทที่ทำรถยนต์ เพราะผลกำไรไม่คุ้มจ่าย และเขา “only swing at pitches we like” คือเข้าเล่นเฉพาะเมื่อตลาดเสนอโอกาสที่ชัดเจนจริงๆ
+
2. ขาด “คูเมือง” ยั่งยืน (Moat)
2.1 การแข่งขันรุนแรงจากผู้ผลิตจีนและยุโรป
ที่งาน Shanghai Auto Show 2025 ผู้ผลิตจีนอย่าง BYD, Geely, Xiaomi และ Xpeng เปิดตัว “Model Y Killers” ที่ราคาต่ำกว่าและฟีเจอร์เทียบเท่าหรือนำ
Tesla ยังเผชิญแรงกดดันให้ลดราคา Model Y กว่ารอบล่าสุด 20% ในจีน เพื่อต่อสู้กับคู่แข่งที่ยอมลด margin
2.2 แบรนด์–ผลิตภัณฑ์ยังไม่เหนียวแน่นพอ
แม้แบรนด์ Tesla จะมีฐานแฟนเหนียวแน่น แต่ยอดส่งมอบในจีนลดลง 11.5% ในไตรมาสล่าสุด สะท้อนทัศนคติผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป
“คูเมือง” ที่แท้จริงคือความสามารถตั้งราคา มีต้นทุนต่ำ และลูกค้าไม่หนีไปไหน แต่ Tesla ยังต้องสู้อย่างหนักในแง่ราคา
+
3. มูลค่าหุ้นสูงเกินพื้นฐาน & ความผันผวนของผู้นำ
3.1 P/E Ratio เกิน 100 เท่า
อัตราราคาต่อกำไร (P/E) ของ Tesla อยู่ที่ระดับสูงกว่า 100 เท่า แปลว่านักลงทุนคาดหวังการเติบโตมหาศาลในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ซึ่งเสี่ยงสูงหากยอดขายชะลอตัว
3.2 ความผันผวนจาก Elon Musk
พฤติกรรมและโพสต์ทางการเมืองของ Musk สร้างกระแสคว่ำบาตรในบางภูมิภาค ตอกย้ำว่าผู้นำของ Tesla คาดเดาได้ยาก
โครงการใหญ่เช่น Robotaxi ยังเผชิญความท้าทายด้านความปลอดภัยและกฎระเบียบ จนอาจไม่เกิดรายได้ในระยะสั้นตามที่ประเมิน
+
4. ทำไม Buffett ลงทุนใน BYD แทน?
ในปี 2008 Berkshire จ่ายเพียง 230 ล้านดอลลาร์เพื่อเข้าถือหุ้น 9.9% ใน BYD ผู้ผลิต EV ของจีน ปัจจุบันถือผลตอบแทนหลายสิบเท่า
BYD มี **ข้อได้เปรียบด้านต้นทุน** (vertical integration แบต–มอเตอร์–แชสซีส์) และ **อำนาจเจรจาตลาดในเอเชีย** ซึ่งสอดคล้องกับหลักการเลือกหุ้นของ Buffett ที่เน้นพื้นฐานแข็งแรงและคูเมืองยั่งยืน
+
5. คุณควรลงทุนใน Tesla หรือไม่?
ผมมีตารางมาสรุปหุ้นTeslaให้ครับ
ตารางสรุปหุ้นTeslaคร่าวๆ
5.1 สำหรับคนพร้อมรับ risk
ถ้าคุณเชื่อในวิสัยทัศน์ EV ระยะยาวและรับความผันผวนได้ อาจเลือกถือ “สัดส่วนเล็กๆ” เพื่อได้ upside สูง หากเกิด breakthrough จริง
5.2 สำหรับคนรักษาเงินทุน
หากคุณอยากได้ความมั่นคงและ valuation สมเหตุสมผล หุ้น EV ที่พื้นฐานชัด เช่น BYD หรือหุ้นที่ P/E < 30 อาจเหมาะกว่า
ทั้งนี้ผมคิดว่า การลงทุนไม่มีสูตรสำเร็จสำหรับทุกคน เพราะ “คูเมือง” ของแต่ละคนไม่เหมือนกัน เดี๋ยวนี้ Tesla อาจยังไม่ใช่ pitch ที่ Warren Buffett ชอบตี แต่ไม่ใช่หมายความว่าคุณจะไม่ตีลูกนี้เลย ลองประเมิน **ต้นทุน–ความเสี่ยง–มูลค่า** ก่อนตัดสินใจนะครับ
หากการสรุปผิดพลาดประการใดต้องขออภัยมา ณ ที่นี้ด้วยนะครับผม
เเหล่งที่มา
หนังสือที่เเนะนำให้อ่าน การลงทุนที่ดีที่สุดคือการลงทุนในความรู้
สำหรับใครที่อ่านมาถึงตรงนี้ ผมขอเเสดงความยินดีด้วยครับ เพราะคุณคือ 1% ของคนอีกจำนวนมาก ผมมีไฟล์ Digital Product Free เป็นเเบบฝึกหัดเอาไว้ทบทวนบริษัทที่คุณถือหุ้นอยู่ สามารถโหลดไปทำได้ครับ เเละมาบอกผมหน่อยนะครับว่าใช้เเล้วเป็นยังไงครับ ขอบคุณครับผม :]
ใครที่อยากเป็นนักลงทุนVIไปด้วยกันกับผม อยากที่จะเเชร์ความรู้ เเลกเปลี่ยนความรู้ด้วยกันผมมีกลุ่ม VIไปด้วยกัน ใครสนใจสามารถเข้ามาได้ครับ
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>
Knowledge is power ผมเชื่อว่าความรู้จะทำให้เราเติบโตเเละทรงพลัง ผมจึงอยากเเบ่งปัน สิ่งดีๆให้เเก่ท่านผู้อ่านทุกท่านเพื่อมุ่งสู่ 1000ผู้ติดตามขอบคุณครับ ฝากส่งต่อบทความดีๆนี้ให้คนที่เรารักด้วยนะครับ ขอบพระคุณครับ:)
<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<
- 2
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
