Hanwha Aerospace หุ้นอาวุธสงคราม จากเกาหลีใต้ ผลตอบแทน 34 เด้ง ใน 5 ปี
เคยมีคำกล่าวว่า “อาวุธสงคราม ก็เปรียบเสมือนร่ม มีแล้วไม่ได้ใช้ ย่อมดีกว่าจะใช้แล้วไม่มี”
ถ้ามองในมุมนี้ ธุรกิจผู้ผลิตอาวุธสงคราม ก็คงเหมือนกับธุรกิจประกัน ที่คนซื้อคงไม่ได้อยากซื้อมาใช้งานจริง ๆ แต่มีไว้เพื่อสร้างความมั่นคงมากกว่า
ดังนั้นแท้จริงแล้ว ธุรกิจผลิตอาวุธสงคราม จึงไม่ใช่ธุรกิจที่ขายอาวุธเพียงอย่างเดียว แต่ขายความอุ่นใจให้กับลูกค้า ที่เดิมพันกันด้วยชีวิต และทรัพย์สินของคนทั้งประเทศด้วย
และผู้ที่เข้าใจหลักคิดนี้ได้อย่างทะลุปรุโปร่ง จนสามารถนำหลักคิดนี้ มาพัฒนาตัวเองจากบริษัทผลิตอาวุธสงครามเล็ก ๆ ก้าวขึ้นมาเป็นบริษัทค้าอาวุธระดับโลกได้ ก็คือ Hanwha Aerospace จากเกาหลีใต้
รู้ไหมว่า ถ้าเราใช้เงิน 1,000,000 บาท ซื้อหุ้น Hanwha Aerospace เมื่อ 5 ปีที่แล้ว ตอนนี้เราจะมีเงินมากถึงประมาณ 34,000,000 บาท เลยทีเดียว
แล้ว Hanwha Aerospace มีกลยุทธ์ในการทำธุรกิจอย่างไร ถึงสามารถสร้างผลตอบแทนให้กับนักลงทุนได้มากขนาดนี้ ?
MONEY LAB จะย่อยเรื่องการเงิน การลงทุน ให้เข้าใจง่าย ๆ
Hanwha Aerospace เป็นหนึ่งในบริษัทชั้นนำด้านการป้องกันประเทศ และอุตสาหกรรมการบินของเกาหลีใต้ มี 3 ธุรกิจหลัก คือ..
1. ธุรกิจการป้องกันประเทศ ผลิตระบบป้องกันภัยทางอากาศ อาวุธยุทโธปกรณ์ และยานเกราะ
2. ธุรกิจการบิน และอวกาศ ผลิตเครื่องยนต์อากาศยาน และพัฒนาเทคโนโลยีอวกาศ
3. ธุรกิจอู่ต่อเรือ และผลิตเครื่องยนต์เรือ
ในปี 2020 บริษัทแห่งนี้มีมูลค่าเพียง 28,600 ล้านบาท แต่พอผ่านไปแค่ 5 ปี มูลค่าบริษัทเพิ่มขึ้นมาเป็น 973,000 ล้านบาท หรือเติบโต 34 เท่า
โดยปัจจัยที่ทำให้ Hanwha Aerospace เติบโตขึ้นมาได้มากขนาดนี้ มาจาก 3 ปัจจัยหลัก คือ
1. รายได้ที่เติบโตเฉลี่ยปีละ 18% แบบทบต้นภายใน 5 ปี
ในปี 2020 Hanwha Aerospace มีรายได้ประมาณ 159,000 ล้านบาท
และในช่วง 12 เดือนล่าสุด มีรายได้ประมาณ 363,900 ล้านบาท
สาเหตุที่บริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้นมาจากการเจาะกลุ่มลูกค้าประเทศที่มีชายแดนติดกับประเทศยูเครน ซึ่งกำลังมีสงครามกับรัสเซีย อย่างโปแลนด์ และโรมาเนีย
รวมถึงประเทศในภูมิภาคตะวันออกกลาง ซึ่งมีไฟแห่งความขัดแย้งคุกรุ่นอยู่เสมอ
ทำให้แม้ว่าบริษัทจะไม่ได้ขายอาวุธสงครามให้ประเทศที่ทำสงครามโดยตรง แต่ด้วยอุณหภูมิความขัดแย้งด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ร้อนระอุ ก็ทำให้ประเทศเหล่านี้ต้องการสั่งซื้ออาวุธสงครามมากขึ้น
โดย Hanwha Aerospace เน้นกลยุทธ์สร้างความแตกต่าง ด้วยการผลิตอาวุธสงครามให้เร็วกว่าคนอื่น แล้วรีบส่งให้ถึงมือลูกค้าให้เร็วที่สุด ทำให้ประเทศที่อยู่ใกล้พื้นที่สงครามเหล่านี้ จึงนิยมสั่งซื้ออาวุธจากทางบริษัท
2. อัตรากำไรของบริษัทปรับตัวเพิ่มขึ้น
ในปี 2020 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 20% อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 4.6% และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 2.3%
แต่ในช่วง 12 เดือนล่าสุด บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 23.8% อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 14% และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 15.7%
สาเหตุที่บริษัทมีอัตรากำไรเพิ่มขึ้น มาจากการขายสินค้าที่มีอัตรากำไรสูงมากขึ้น เช่น เครื่องยนต์อากาศยาน และระบบป้องกันภัยทางอากาศ
นอกจากนี้การได้รับคำสั่งซื้อจำนวนมาก ก็ทำให้บริษัทเกิดการประหยัดต่อขนาด ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตต่อสินค้า 1 ชิ้น ลดลง
3. นักลงทุนให้ Valuation Multiples เพิ่มขึ้น
ในปี 2020 บริษัทมีกระแสเงินสดอิสระ 7,385 ล้านบาท มีมูลค่าบริษัท 28,600 ล้านบาท คิดเป็นอัตราส่วนมูลค่าบริษัทต่อกระแสเงินสดอิสระ หรือ P/FCF อยู่ที่ 3.8 เท่า
แต่ในช่วง 12 เดือนล่าสุด บริษัทมีกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 23,500 ล้านบาท และมีมูลค่าบริษัท 973,000 ล้านบาท คิดเป็นอัตราส่วนมูลค่าบริษัทต่อกระแสเงินสดอิสระ หรือ P/FCF อยู่ที่ 41 เท่า
โดยสาเหตุที่ทำให้นักลงทุนปรับเปลี่ยนมุมมองต่อบริษัท และยอมให้ Valuation ที่สูงขึ้น ก็น่าจะมาจากการเติบโตของผลประกอบการในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา พิสูจน์แล้วว่าบริษัทมีความสามารถในการแข่งขันกับคู่แข่ง
รวมถึงแผนการขยายธุรกิจอู่ต่อเรือในสหรัฐฯ ซึ่งตรงกับความต้องการของประธานาธิบดีดอนัลด์ ทรัมป์ ที่ต้องการฟื้นฟูอุตสาหกรรมต่อเรือของสหรัฐฯ นักลงทุนจึงคาดว่าบริษัทน่าจะได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐฯ
นอกจากนี้ธุรกิจต่อเรือ ยังคาดว่าจะได้ประโยชน์จากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และจีนด้วย เพราะทั้ง 2 ประเทศนี้ จะไม่ค่อยซื้อสินค้าซึ่งกันและกัน แต่ทั้งคู่ยินดีที่จะซื้อจากเกาหลีใต้
เมื่ออนาคตของบริษัทสดใสแบบนี้แล้ว จึงไม่น่าแปลกใจที่นักลงทุนจะประเมินมูลค่าบริษัทสูงขึ้น
แต่ก็ต้องระวังเอาไว้ว่า อนาคตเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน หุ้นที่มี Valuation Multiples สูง ๆ ย่อมหมายถึงความคาดหวังของนักลงทุนที่สูงขึ้นเป็นเงาตามตัว
หากอนาคตไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง ก็อาจทำให้หุ้นถูกเทขายลงมาอย่างรุนแรงเช่นกัน..
#ลงทุน
#หุ้นนอก
#HanwhaAerospace
- 4
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
