11 หุ้น! กระตุ้นภาครัฐ
หุ้นวิชั่น - ปัจจัยเชิงหนุนทั้งจากตลาดหุ้นสหรัฐฯที่ปรับขึ้นผสานกับความคืบหน้าการเจรจาการค้าทำให้ตลาดหุ้นไทยมีสัญญาณเชิงบวก กลยุทธ์การลงทุน หากผิดคาดตลาดหุ้นปรับฐานมองเป็นโอกาสสะสมในหุ้นที่ได้ประโยชน์จากการกระตุ้นของภาครัฐ อาทิ ค้าปลีก (BJC- CPALL -CPAXT- HMPRO) ศูนย์การค้า (CPN) ธนาคารพาณิชย์ (BBL- KBANK- KTB- SCB) การเงิน (MTC- SAWAD) ที่มา บล.พาย
CPALL (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 78 บาท) Valuation ที่น่าสนใจ ปัจจุบันซื้อขายที่ราว 14xPE’26E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตพร้อมด้วยผลตอบแทนเงินปันผลคาดหวังระดับ 3% โดยคาดรายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 6.6 พันล้านบาท (+6%YoY, -6%QoQ) หนุนจากการขยายสาขาและอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น 10 bps YoY
CPAXT (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 30 บาท) ระยะสั้นคาดรายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 2.3 พันล้านบาท (+6%YoY, +1%QoQ)หนุนจากยอดขายที่โต 3%YoY ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายลดลงYoY จากการค่าใช้จ่ายควบคุมที่ดีแม้คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะทรงตัว YoYกดดันจากยอดขายสินค้า non-food ที่หดตัว YoY
มาที่ บล.บัวหลวงมองว่า TIDLOR เป็นหุ้นที่น่าสนใจในกลุ่ม Retail Finance เพราะมีแนวโน้มคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี และ valuation ที่ไม่แพง ทำให้เลือกเป็นหุ้น top pick ของกลุ่มฯ โดยแนะนำ ซื้อ จาก 3 เหตุผล ได้แก่
1) ประเมินว่าแนวโน้มคุณภาพสินทรัพย์และ NIM จะฟื้นตัวดีขึ้นในปีหน้า หนุนจากการเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ นอกจากนี้ เรายังเห็น NPLs/loans ratio ของธุรกิจสินเชื่อจำนำทะเบียนของ TISCO ปรับลดลงใน 3Q25
ซึ่งก็เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าแนวโน้มคุณภาพสินทรัพย์ของ TIDLOR จะฟื้นตัวด้วยเช่นกัน เพราะจากการศึกษาของพบว่า NPLs/loans ratio ของธุรกิจสินเชื่อจำนำทะเบียนของ TISCO กับ NPLs/loans ratio ของ TIDLOR มี correlation กันอยู่ 67% นอกจากนี้ จากการศึกษา พบว่าแนวโน้ม cost of funds ของ TIDLOR จะเริ่มทยอยปรับลดลงตั้งแต่ 4Q25 เป็นต้นไป
2) คาดกำไรสุทธิ 3Q25 สูงกว่าที่คาดไว้เดิมราว 4% โดยคาดที่ 1.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 31% YoY (และทรงตัว QoQ) โดยเห็นสินเชื่อยังเติบโตได้ต่อเนื่อง 6% YoY และ 2% QoQ ขณะที่ NIM จะเริ่มขยายตัวได้ QoQ ด้านคุณภาพสินทรัพย์ก็น่าจะเห็นการฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง
มีปรับประมาณการกำไรปี 2025 ขึ้น 2% และปี 2026 ขึ้น 3% โดยปรับสมมติฐาน credit cost และ cost/income ratio ลง เนื่องจากมีมุมมองเชิงบวกต่อทิศทางคุณภาพสินทรัพย์ของ TIDLOR มากขึ้น ซึ่งหลังจากปรับประมาณการ คาดกำไรปีนี้ ของ TIDLOR จะเติบโตได้ 17% YoY และเติบโตต่อเนื่องอีก 13% YoY ปี 2026 สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม Retail Finance
3) มี risk to reward proposition ที่ดีสุดในกลุ่ม Retail Finance เพราะมี valuation ไม่แพงเมื่อเทียบกับกลุ่ม Retail Finance แถมยังมีแนวโน้มอัตราการเติบโตของกำไรที่ดีด้วย โดย TIDLOR มี PEG ratio ที่ 0.9 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม Retail Finance ที่ 1.8 เท่าอยู่มาก
นอกจากนี้ TIDLOR ยังมีคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง สะท้อนจาก loan-loss coverage ratio ที่สูงสุดในกลุ่มสินเชื่อจำนำทะเบียนที่ 262%
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
