สรุป FOMC (ประกาศคืน 29 ต.ค. 2025 — เช้า 30 ต.ค. เวลาไทย)
• คัต 0.25% สู่ 3.75–4.00% (ลดต่อเนื่องครั้งที่ 2) พร้อมส่งสัญญาณว่า “คัต ธ.ค. ยังไม่การันตี” เพราะข้อมูลทางการขาดช่วงจาก shutdown.
• เสียงแตก 10–2: Stephen Miran อยากลด 0.50% ส่วน Jeffrey Schmid อยาก “คงดอกเบี้ย” — ดิสเซนต์คนละทิศ.
• หยุด QT ตั้งแต่ 1 ธ.ค. 2025 และรีอินเวสต์ Treasuries/โยกจาก MBS → T-bills/Treasuries เพื่อลดตึงตัวสภาพคล่อง.
• พาวเวลล์ระบุ “ท้ายสุดงบดุล Fed ต้องกลับมาขยายอีกครั้ง” เพื่อคงสภาพคล่อง/คุมดอกเบี้ยให้มีประสิทธิภาพ.
• ปฏิทินถัดไป: 9–10 ธ.ค. 2025 (พร้อม SEP).
มุมมองต่อเศรษฐกิจ/ตลาด (ไทย/โลก)
• โทน “ผ่อนคลายแต่ระวัง” (easing but cautious): ลดดอกเบี้ย + หยุด QT = บวกต่อสภาพคล่อง แต่เฟรมเวิร์กเป็น data-dependent สูง เพราะข้อมูลล่าช้า.
• พันธบัตร/ดอลลาร์: ระยะสั้น front-end ลงตามคัต แต่ถ้อยแถลงระวังหนุนดอลลาร์/ยีลด์แกว่ง; ระยะกลาง การหยุด QT/รีอินเวสต์ช่วยกด term premium ฝั่งยาว → โอกาสยีลด์ยาวปรับลงเทียบกรณีเดินหน้า QT.
• หุ้นสหรัฐฯ/สภาพคล่อง: ปฏิกิริยาแรก “ผันผวนผสม” ขณะตลาดชั่งน้ำหนักคัต/หยุด QT vs ไม่การันตีคัต ธ.ค.; ข้างหน้า Growth/Tech, REITs, Utilities และ Small/Mid caps ได้แรงหนุนจากต้นทุนเงินทุนลดลง แต่เบต้ายังสูงจนกว่าจะเห็นข้อมูลแรงงาน/เงินเฟ้อใหม่.
• EM/ไทย: ดอลลาร์แข็งชั่วคราวอาจกด EM FX/บาทและโฟลว์ระยะสั้น; แต่ถ้ายีลด์ยาวสหรัฐฯ ลดจากหยุด QT → ช่วย risk assets EM ฟื้นได้
• ตราสารหนี้ไทย: เส้นยาวมีแนวโน้มลงตาม UST ผ่าน term premium
• หุ้นไทย: ได้จากบาทอ่อน (ส่งออก/ท่องเที่ยว) + defensives/dividend เมื่อยีลด์ยาวทรงตัวลง; กลุ่ม Growth/Tech/REITs ได้จาก lower cost of capital แต่ยังผันผวนตามดอลลาร์/ยีลด์
สิ่งที่ต้องจับตา
• โอกาสคัตรอบ 9–10 ธ.ค. 2025 และ SEP ใหม่ที่จะรีเซ็ตมุมมองปี 2026.
• ผลของ “หยุด QT/รีอินเวสต์” ต่อสภาพคล่องตลาดเงินจริง.
• โทนสื่อสารของพาวเวลล์/กรรมการ (เห็นต่างชัด) ซึ่งอาจทำให้เส้นทางนโยบายเหวี่ยงตามข้อมูล.
#theexpme #FOMC #Fed #QT #ดอกเบี้ยสหรัฐ #SET #บาท #พันธบัตรสหรัฐ #EM #ตลาดหุ้น
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
