🌟 ปี 2026: เศรษฐกิจสหรัฐอาจเติบโตเหนือคาด จับตาโอกาสลงทุนท่ามกลางพายุการเมือง
ในช่วงที่ผ่านมาเราคงเห็นข่าวคราวเรื่องนโยบายของประธานาธิบดีทรัมป์กันอยู่บ่อยครั้ง ไม่ว่าจะเป็นเรื่องภาษีนำเข้า การกดดันธนาคารกลาง หรือนโยบายต่างๆ ที่ดูจะสร้างความวุ่นวายให้กับตลาดการเงินอยู่ตลอดเวลา แต่ท่ามกลางเสียงรบกวนทางการเมืองเหล่านี้
บริษัทจัดการกองทุนชื่อดังอย่าง Guild Investment Management กลับออกมาบอกว่าพวกเขามองเห็นโอกาสที่เศรษฐกิจสหรัฐในปี 2026 อาจจะเติบโตได้แข็งแกร่งเกินกว่าที่หลายคนคาดการณ์ไว้ และที่สำคัญไม่ใช่แค่ในสหรัฐเท่านั้น แต่หลายประเทศทั่วโลกที่มีตำแหน่งที่ดีก็อาจได้รับประโยชน์ตามไปด้วย
วันนี้เราจะมาดูกันว่าเหตุผลที่ทำให้พวกเขาคิดแบบนี้คืออะไร และมีโอกาสการลงทุนอะไรบ้างที่น่าสนใจในปีนี้
---------
💵 เงินไหลเข้ากระเป๋าคนอเมริกัน ช็อปปิ้งคึกคัก
เริ่มต้นจากเรื่องที่คนทั่วไปจับต้องได้ง่ายที่สุดก่อนเลย นั่นคือเงินในกระเป๋าของครัวเรือนชาวอเมริกัน ในช่วงกลางปี 2025 ที่ผ่านมา รัฐบาลสหรัฐได้ลงนามในกฎหมายที่เรียกว่า "One Big Beautiful Bill Act" ซึ่งออกแบบมาเพื่อลดภาษีและเพิ่มสิทธิประโยชน์ทางภาษีให้กับประชาชนในหลายรูปแบบ
ที่น่าสนใจคือเนื่องจากกฎหมายนี้มีผลบังคับใช้กลางปี ตารางการหักภาษี ณ ที่จ่ายจากเงินเดือนของคนทำงานจึงยังไม่ได้ปรับให้สะท้อนสิทธิประโยชน์ใหม่เหล่านี้ตลอดปี 2025 ผลก็คือพอมาถึงต้นปี 2026 เมื่อผู้เสียภาษีเริ่มยื่นแบบคืนภาษี พวกเขาจะได้เงินคืนมากขึ้นกว่าปกติอย่างเห็นได้ชัด การวิเคราะห์หลายชุดประเมินว่าคนอเมริกันโดยเฉลี่ยจะได้เงินคืนภาษีเพิ่มขึ้นประมาณ 1,000 ดอลลาร์ต่อคน หรือราวๆ 35,000 บาทในอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน
นี่ไม่ใช่เรื่องเล็กเลยครับ เพราะฤดูกาลยื่นภาษีของสหรัฐเริ่มเปิดวันที่ 26 มกราคม 2026 ซึ่งหมายความว่าในช่วงไตรมาสแรกของปีนี้ จะมีเงินสดไหลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจจำนวนมากจากเงินคืนภาษีเหล่านี้ และเงินก้อนนี้มักจะถูกนำไปใช้จ่ายในเศรษฐกิจจริงๆ ไม่ว่าจะเป็นการซื้อสินค้าคงทนอย่างเครื่องใช้ไฟฟ้า รถยนต์ หรือแม้แต่การไปรับประทานอาหารนอกบ้านและท่องเที่ยวก็ตาม
นอกจากนี้ยังมีข่าวลือว่ารัฐบาลอาจจะมีการแจกเงินในรูปแบบที่เรียกว่า "เช็คเงินปันผลภาษีนำเข้า" ซึ่งพูดถึงกันว่าอาจจะอยู่ที่ประมาณ 2,000 ดอลลาร์หรือราวๆ 70,000 บาทต่อครัวเรือน แต่เรื่องนี้ยังไม่มีรายละเอียดชัดเจนและยังไม่แน่ใจว่าจะทำได้จริงหรือไม่ทั้งในแง่กฎหมายและแหล่งเงินทุน
สิ่งที่น่าสนใจคือการที่เงินสดไหลเข้ามาในช่วงต้นปีแบบนี้จะมีผลต่อจิตวิทยาของผู้บริโภคด้วย เมื่อคนมีเงินในกระเป๋ามากขึ้น ความมั่นใจในการใช้จ่ายก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย และนั่นจะส่งผลต่อยอดขายของบริษัทต่างๆ โดยเฉพาะในภาคค้าปลีก บริการ และสินค้าอุปโภคบริโภค
------
🏭 บริษัทได้สิทธิพิเศษ เร่งลงทุนสร้างโรงงาน
ในขณะที่ครัวเรือนได้เงินคืนภาษีมากขึ้น ฝั่งธุรกิจก็ได้รับสิทธิประโยชน์ที่ใหญ่มากเช่นกัน กฎหมายชุดเดียวกันนี้ได้คืนสิทธิ์ในการหักค่าเสื่อมราคาแบบเร่ง 100% แบบถาวรสำหรับทรัพย์สินที่ซื้อและเริ่มใช้งานหลังวันที่ 19 มกราคม 2025 ซึ่งกระทรวงการคลังและกรมสรรพากรสหรัฐก็ได้ออกแนวทางชัดเจนแล้วว่าจะเลือกใช้สิทธิ์นี้อย่างไร
อาจจะฟังดูเทคนิคเกินไปสักหน่อย แต่ให้อธิบายง่ายๆ ว่าปกติแล้วเมื่อบริษัทซื้อเครื่องจักร อุปกรณ์ หรือสร้างโรงงาน พวกเขาจะต้องคิดค่าเสื่อมราคาทีละน้อยในช่วงหลายปี แต่ตอนนี้พวกเขาสามารถหักค่าเสื่อมราคาได้เต็มจำนวนในปีแรกเลย ซึ่งหมายความว่าภาษีที่ต้องจ่ายในปีนั้นจะลดลงอย่างมาก และกระแสเงินสดที่เหลืออยู่ในมือก็จะมากขึ้นทันที
นี่เป็นแรงจูงใจที่ชัดเจนมากสำหรับบริษัทต่างๆ ที่จะเร่งตัดสินใจลงทุนให้เร็วที่สุด เพราะยิ่งซื้ออุปกรณ์หรือสร้างโรงงานเร็วเท่าไหร่ ก็ยิ่งได้ประโยชน์ทางภาษีเร็วเท่านั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะที่ห่วงโซ่อุปทานอาจจะมีความคับคั่งและระยะเวลาการส่งมอบอุปกรณ์อาจจะนานขึ้น การตัดสินใจเร็วจะทำให้ได้เปรียบคู่แข่งที่ลังเลอยู่
แต่ประโยชน์ของการลงทุนเหล่านี้ไม่ได้จบแค่ที่บริษัทที่ซื้ออุปกรณ์เท่านั้น มันมีผลกระทบต่อเนื่องเป็นลูกโซ่ยาวมาก ในระยะแรก เราจะเห็นผลในเศรษฐกิจจริงทันที นั่นคือมีการเริ่มก่อสร้างมากขึ้น มีความต้องการโรงงานและเครื่องจักรมากขึ้น และบริษัทที่เป็นซัพพลายเออร์หรือให้บริการก็จะมีอัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้น
ในระยะที่สอง เมื่อโครงการเหล่านี้เริ่มเดินเครื่องแล้ว บริษัทจะมีสินทรัพย์ใหม่ที่ช่วยเพิ่มผลผลิตและมักจะช่วยลดต้นทุนต่อหน่วยได้ด้วย ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานและการสร้างกระแสเงินสดดีขึ้น ในขณะเดียวกัน การหักค่าเสื่อมราคาแบบเร่งก็ช่วยลดภาษีเงินสดในระยะสั้น ทำให้กระแสเงินสดอิสระมากขึ้นแม้ว่ากำไรที่รายงานอาจจะดู "เสียง" ไปบ้างเพราะค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น
เมื่อผู้บริหารเห็นว่าการลงทุนเหล่านี้กำลังแปลงเป็นกระแสเงินสดที่ยั่งยืน พวกเขาก็จะมั่นใจมากขึ้นในการซื้อหุ้นคืนและเพิ่มเงินปันผล นอกจากนี้กิจกรรม M&A หรือการควบรวมกิจการก็จะคึกคักขึ้น เพราะกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและตัวชี้วัดเครดิตที่ดีขึ้นทำให้การหาเงินทุนง่ายขึ้น และการเข้าซื้อกิจการอื่นก็กลายเป็นทางเลือกที่สมเหตุสมผลแทนการสร้างทุกอย่างเองตั้งแต่ต้น
Guild Investment Management ชี้ให้เห็นตัวอย่างที่น่าสนใจว่าการเติบโตและการขยายตัวของอินเทอร์เน็ตในอดีตไม่ได้เกิดขึ้นเพียงแค่จากนวัตกรรมทางเทคโนโลยีเท่านั้น แต่ยังมาจากการสะสมทุนที่เกิดขึ้นจากการลดภาษีในยุครัฐบาลโรนัลด์ เรแกนด้วย นี่เป็นการเตือนใจที่ดีว่านโยบายภาษีที่ถูกต้องสามารถปลดปล่อยพลังของภาคเอกชนได้อย่างมหาศาล
---------
🇺🇸 การผลิตกลับสู่อเมริกา กระแสที่มาแรง
แนวโน้มที่สามที่น่าสนใจคือการย้ายการผลิตกลับมาอเมริกา หรือที่เรียกว่า reshoring นี่ไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับทรัมป์ เพราะเป็นเรื่องที่เขาพูดถึงมาตั้งแต่ยุค 80 แล้ว ไม่ว่าตัวเร่งจะเป็นเรื่องของความมั่นคงทางยุทธศาสตร์ การจัดซื้อจัดจ้างด้านกลาโหม การสร้างศูนย์ข้อมูล หรือการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้า ลักษณะร่วมกันคือการลงทุนจริงจังในโรงงาน อุปกรณ์ และกำลังการผลิตภายในประเทศ
รายงานล่าสุดเน้นย้ำว่าบทบัญญัติเรื่องการหักค่าเสื่อมราคาแบบเร่งนั้นมีขนาดใหญ่มากและถูกโต้แย้งทางการเมืองอย่างรุนแรง เพราะมันย้ายมูลค่าจำนวนมากไปสู่งบดุลของบริษัทต่างๆ พูดอีกนัยหนึ่งคือถ้าส่วนผสมของนโยบายเหล่านี้ประสบความสำเร็จในการดึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจให้เกิดขึ้นเร็วขึ้น การเติบโตทางเศรษฐกิจจริงก็สามารถสูงกว่าที่คาดการณ์ได้ โดยที่ไม่จำเป็นต้องอาศัยสมมติฐานที่กล้าเกินไปเกี่ยวกับการเพิ่มผลผลิต
ข้อมูลจาก industrialsage.com แสดงให้เห็นว่าภาคเทคโนโลยีกำลังนำทีมในแผนการลงทุน 12 เดือนข้างหน้า แต่ภาคอื่นๆ ก็ไม่ได้นั่งดูอยู่เฉยๆ ทุกคนต่างรู้ว่านี่คือโอกาสที่พลาดไม่ได้
----------
📈 เปลี่ยนกลยุทธ์การลงทุน หันมา GARP
ในสภาพแวดล้อมที่เศรษฐกิจเติบโตแข็งแกร่งเกินคาด พฤติกรรมของตลาดก็จะเปลี่ยนไป Guild Investment Management ชี้ให้เห็นว่าตลาดจะหยุดจ่ายราคาแพงเกินไปให้กับหุ้นเติบโตทุกตัว แต่จะเริ่มคัดแยกให้ละเอียดมากขึ้นระหว่างธุรกิจที่มีการเติบโตที่ยั่งยืนและสามารถหาเงินทุนเองได้ กับพวกที่มูลค่าหุ้นพึ่งพาอัตราคิดลดที่ต่ำมากๆ
ถ้าการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นทำให้ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อหรือ term premium สูงขึ้น หุ้นที่มี duration ยาว หรือพูดง่ายๆ คือหุ้นที่คาดหวังกำไรในอนาคตอีกไกลมาก จะผันผวนมากขึ้น ไม่ใช่เพราะธุรกิจหรือแนวโน้มแย่ลง แต่เพราะตลาดจะไม่ประมาทอีกต่อไปในการใช้ตัวคูณที่สูงลิ่วกับกระแสเงินสดที่ไกลโพ้นในอนาคต
ในสภาพแวดล้อมแบบนี้ Guild Investment Management บอกว่าพวกเขาชอบบริษัทเติบโตที่มีอำนาจตั้งราคาที่ชัดเจน มีความต้องการที่ยืดหยุ่น และแปลงเป็นกระแสเงินสดอิสระได้ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งพวกที่สามารถหาเงินทุนขยายกิจการเองได้โดยไม่ต้องพึ่งพาตลาดทุนมากเกินไป ในขณะที่จะระมัดระวังมากขึ้นกับหุ้นเติบโตที่แพงเกินไป มีคนแน่นเกินไป มีหนี้สูง หรือพึ่งพาการเล่าเรื่องมากกว่าพื้นฐานจริงๆ
กลยุทธ์ที่พวกเขาชอบคือ GARP ซึ่งย่อมาจาก Growth At Reasonable Price หรือแปลเป็นไทยง่ายๆ ว่า "หาหุ้นเติบโตในราคาที่สมเหตุสมผล" ไม่ต้องไล่จับหุ้นเติบโตที่แพงสุดขีด แต่หาตัวที่ยังมีโอกาสเติบโตได้ดีและราคายังไม่ได้บวกอนาคตไว้มากเกินไป
----------
🗓️ Timeline การลงทุนตลอดปี 2026
Guild Investment Management ได้วางแผนคาดการณ์ไว้ว่าถ้าปี 2026 เป็นปีที่เศรษฐกิจเติบโตแข็งแกร่งจริงๆ จังหวะการเคลื่อนไหวของตลาดน่าจะเป็นไปตามลำดับนี้
ในไตรมาสแรก หุ้นขนาดเล็กและหุ้นวัฏจักรในประเทศมักจะตอบสนองก่อน เมื่อกระแสเงินสดของครัวเรือนดีขึ้นและความมั่นใจเพิ่มขึ้น พวกนี้จะได้ประโยชน์โดยตรงจากการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น
เมื่อเข้าสู่ไตรมาสที่สอง เมื่อผลประกอบการชัดเจนขึ้นและแผนการลงทุนถูกล็อคไว้แล้ว บริษัทต่างๆ จะเริ่มเคลื่อนไหวมากขึ้น ไม่ว่าจะเป็นการซื้อหุ้นคืน การเพิ่มเงินปันผล และการทำ M&A เชิงกลยุทธ์ ในช่วงนี้หุ้นไบโอเทคมักจะได้ประโยชน์ และก็มีการคาดการณ์ในตลาดอยู่แล้วว่าปีนี้จะเป็นปีที่ดีสำหรับภาคไบโอเทคด้วยเหตุผลนี้
กลางปีเข้าสู่ไตรมาสที่สาม บริษัทที่เป็นผู้รับประโยชน์จากเศรษฐกิจจริงจะชัดเจนมากขึ้น หุ้นกลุ่มเครื่องจักรหนัก อุตสาหกรรมเฉพาะทาง และที่เกี่ยวข้องกับก่อสร้างจะเริ่มสะท้อนราคาก่อนที่ตัวเลขมหภาคจะแสดงให้เห็นอย่างชัดเจน
-----------
⚡ สินค้าโภคภัณฑ์ ไหนขึ้นไหนลง
เรื่องสินค้าโภคภัณฑ์มีรายละเอียดที่น่าสนใจ Guild Investment Management มองว่าโลหะมีค่าและโลหะพื้นฐานยังคงมีแนวโน้มเป็นบวก แต่ไม่ใช่ว่าสินค้าโภคภัณฑ์ทุกตัวจะขึ้นราคา
สำหรับน้ำมันดิบ ตอนนี้โลกมีอุปทานที่เพียงพอ บวกกับความพยายามที่จะนำการผลิตของเวเนซุเอลากลับมาเพิ่ม และความเป็นไปได้ของการตกลงกันได้ในยูเครน ราคาน้ำมันอาจจะไม่ขึ้นแบบยั่งยืน
สินค้าเกษตรก็เป็นเรื่องที่ยากเสมอ เพราะมีอิทธิพลที่ขัดแย้งกันจากธรรมชาติแม่ แต่โลหะพื้นฐานและโลหะมีค่ายังคงมีแรงหนุนอย่างต่อเนื่อง
ที่น่าสนใจคือทองคำและเงิน แม้ว่าราคาจะอยู่ในระดับสูงอยู่แล้ว แต่ Guild Investment Management มองว่ายังคงมีแนวโน้มบวก เพราะความกังวลที่เพิ่มขึ้นทั่วโลกเกี่ยวกับเสถียรภาพระยะยาวของดอลลาร์สหรัฐ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีประธานาธิบดีที่มีแนวโน้มเงินเฟ้อที่ชัดเจนและไม่กลัวที่จะใช้มาตรการทางกฎหมายกดดันประธานธนาคารกลางของตัวเอง สถานการณ์แบบนี้ยังคงเป็นบวกสำหรับทองคำและเงิน
----------
🎯 หุ้นอะไรน่าสนใจ
Guild Investment Management แนะนำหุ้นหลายกลุ่มที่น่าจะได้ประโยชน์จากแนวโน้มเหล่านี้
**ธนาคาร** เศรษฐกิจที่แข็งแกร่งหมายถึงคุณภาพสินเชื่อที่ดีขึ้นและการเติบโตของสินเชื่อ ตัวแปรสำคัญคือรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทน ถ้าชันขึ้นนิดหน่อยก็จะเป็นผลดี แต่ถ้าเกิดความตื่นตระหนกเรื่องเงินเฟ้อจนต้องขึ้นดอกเบี้ยแบบจำกัดการเติบโตก็จะไม่ดี
**กลาโหมและอุตสาหกรรม** กลาโหมอยู่ที่จุดตัดระหว่างความสำคัญทางงบประมาณและวงจรการจัดซื้อหลายปี ส่วนอุตสาหกรรมอยู่ที่จุดตัดระหว่างการลงทุนและการสร้างในประเทศ แรงหนุนจากการหักค่าเสื่อมราคาแบบเร่งเสริมความแข็งแกร่งให้กับกลุ่มอุตสาหกรรมโดยการลดอุปสรรคในการลงทุนและเร่งคำสั่งซื้อ ทั้งสองกลุ่มนี้กำลังได้รับความสนใจจากนักลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างมากและได้รับประโยชน์จากการเคลื่อนย้ายเงินทุนจากหุ้น Mag 7 ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา
**ยูเรเนียมและโลหะพื้นฐาน โดยเฉพาะทองแดง** ถ้าวงจรการสร้างในประเทศชนกับการขยายโครงข่ายไฟฟ้า การไฟฟ้าทุกอย่าง และความต้องการพลังงานของศูนย์ข้อมูล ฟันดาเมนทัลของทองแดงจะตึงตัวอย่างรวดเร็ว ส่วนยูเรเนียมยังคงได้รับแรงหนุนจากโมเมนตัมนโยบายนิวเคลียร์ และตราบใดที่ความบ้าคลั่งเรื่อง AI ดูเหมือนจะเรียกร้อง "ไฟฟ้าไม่จำกัด" โมเมนตัมนี้ก็จะยังคงอยู่ต่อไป
-------------
🌍 นอกสหรัฐ แคนาดาโดดเด่น
วงจรการลงทุนและโลหะที่นำโดยสหรัฐไม่ค่อยจะหยุดแค่ในสหรัฐเท่านั้น ผู้รับประโยชน์โดยตรงมากที่สุดมักจะเป็นเขตอำนาจศาลที่มีทรัพยากรเป็นศูนย์กลาง มีรัฐบาลที่มั่นคง มีหลักนิติธรรม และสามารถเพิ่มการผลิตได้
แคนาดาโดยเฉพาะมีโครงสร้างที่ได้เปรียบมากจากการเพิ่มขึ้นของทั้งวัตถุดิบมีค่าและอุตสาหกรรม เป็นผู้ผลิตรายใหญ่ในหลายแร่ธาตุและโลหะ และเป็นผู้ผลิตโพแทชระดับโลก โดยมีการส่งออกการทำเหมืองและโลหะจำนวนมากในส่วนผสมการค้า
ข้อมูลการค้าของแคนาดาเมื่อเร็วๆ นี้เน้นย้ำถึงอิทธิพลของการส่งออกทองคำและแร่ธาตุต่อผลการส่งออกโดยรวม นี่เป็นตัวอย่างที่ดีว่าการเชื่อมโยงด้านทรัพยากรสามารถส่งผลต่อตัวเลขมหภาคและกำไรของบริษัทได้อย่างรวดเร็วเพียงใด
----------
🎬 สรุป
ประเด็นสำคัญคือแม้จะมีเสียงรบกวนทางการเมือง แต่ก็มีพื้นที่ทางเศรษฐกิจวัฏจักรที่มีตำแหน่งที่ดีในการฝ่าพายุข่าวคราวและเติบโตต่อไปได้ Guild Investment Management กำลังติดตามพัฒนาการ จัดทำรายชื่อหุ้นที่จะซื้อ และรักษาความมองโลกในแง่ดีว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจเป็นสิ่งที่ดีมากในการสร้างโอกาสให้กับพวกเขาและลูกค้า
สำหรับเราชาวไทยที่ติดตามเศรษฐกิจโลก การเข้าใจภาพรวมเหล่านี้สำคัญมาก เพราะเศรษฐกิจโลกเชื่อมโยงกัน เมื่อสหรัฐเติบโต ความต้องการสินค้าและบริการจากเอเชียก็เพิ่มขึ้น ประเทศที่มีการส่งออกเป็นฐานเช่นไทยก็ได้ประโยชน์ตามไปด้วย นอกจากนี้การเข้าใจแนวโน้มสินค้าโภคภัณฑ์ก็ช่วยให้เราประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในประเทศได้ดีขึ้น
แน่นอนว่านี่เป็นแค่มุมมองของบริษัทจัดการกองทุนหนึ่ง อนาคตอาจจะไม่เป็นไปตามที่พวกเขาคาดการณ์ก็ได้ ความเสี่ยงยังมีอยู่มากมาย ไม่ว่าจะเป็นความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ นโยบายที่อาจพลิกผันได้ตลอดเวลา หรือแม้แต่ปัจจัยที่ไม่มีใครคาดคิด แต่การเข้าใจมุมมองและเหตุผลเบื้องหลังการวิเคราะห์แบบนี้ช่วยให้เราเป็นนักลงทุนที่รอบรู้และตัดสินใจได้ดีขึ้น
ที่สำคัญคือต้องจำไว้เสมอว่าการลงทุนมีความเสี่ยง ควรศึกษาข้อมูลให้ละเอียดและประเมินความเสี่ยงของตัวเองก่อนตัดสินใจทุกครั้ง ไม่มีใครรับประกันผลตอบแทนได้ แต่ถ้าเราเข้าใจภาพใหญ่ได้ดี โอกาสที่เราจะประสบความสำเร็จในระยะยาวก็จะสูงขึ้น
Boyles bigmove club
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
