หุ้น Pop Mart ร่วง -23% ในวันเดียว หลังประกาศงบ ตลาดกังวล ยอดขายพึ่งพา"Labubu" มากเกินไป..
หุ้นของ Pop Mart International Group ร่วงหนัก หลังบริษัทเปิดเผยผลประกอบการทั้งปี 2025 แม้ว่ารายได้จะยังเติบโต แต่ยังคงพึ่งพายอดขายจาก Labubu เป็นหลัก ซึ่งทำให้นักลงทุนผิดหวัง เพราะคาดหวังว่าแฟรนไชส์อื่น ๆ จะเข้ามาช่วยต่อยอดความสำเร็จได้มากกว่านี้
รายได้ของบริษัทพุ่งขึ้น 185% สู่ระดับ 37.1 พันล้านหยวน ในปี 2025 แต่ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 38 พันล้านหยวนเล็กน้อย
ขณะที่กำไรสุทธิเติบโต 309% สู่ 12.8 พันล้านหยวน สูงกว่าคาดการณ์ที่ 12.6 พันล้านหยวนเล็กน้อย
Pop Mart พึ่งพาความนิยมระดับโลกของ Labubu ซึ่งเป็นตุ๊กตามอนสเตอร์ฟันแหลม ที่กลายเป็นของสะสมยอดฮิตทั่วโลก และยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโต
ขณะนี้บริษัทพยายามกระจายพอร์ต “ทรัพย์สินทางปัญญา (IP)” ด้วยการผลักดันคาแร็กเตอร์ใหม่ ๆ เช่น Twinkle Twinkle ให้สามารถยืนได้ด้วยตัวเอง ไม่ใช่แค่ตัวเลือกแทน Labubu
ด้าน CEO อย่าง Wang Ning กล่าวหลังประกาศงบว่า “Pop Mart ไม่ได้มีแค่ Labubu” เพื่อสร้างความมั่นใจให้ตลาด
แต่เขายอมรับว่า การเติบโตที่รวดเร็วสร้างแรงกดดันสูง
บริษัทคาดว่า ยอดขายจะเติบโตอย่างน้อย 20% ในปี 2026
ถึงอย่างนั้น Labubu ยังเป็นหัวใจของธุรกิจ โดยซีรีส์ Monsters ที่มี Labubu เป็นตัวนำ สร้างรายได้ 14.2 พันล้านหยวนในปี 2025 สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 12.5 พันล้านหยวน
คิดเป็นประมาณ 40% ของรายได้ทั้งหมด
ขณะที่ Skullpanda ทำรายได้ดีกว่าคาดที่ 3.5 พันล้านหยวน
แต่ตัวดังอื่น ๆ อย่าง Crybaby และ Molly กลับทำยอดขายต่ำกว่าที่คาด โดยเฉพาะ Molly ซึ่งเป็นตัวหลักดั้งเดิมของบริษัท ทำรายได้เพียง 2.9 พันล้านหยวน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 4.6 พันล้านหยวน สะท้อนความท้าทายในการรักษาความนิยมของแฟรนไชส์เก่า
หลังจากปี 2025 ที่เติบโตอย่างร้อนแรง นักวิเคราะห์จาก Bloomberg Intelligence มองว่า ปี 2026 อาจเป็น “ปีแห่งการเปลี่ยนผ่าน” ที่การเติบโตจะกลับมาอยู่ในระดับปกติมากขึ้น
ทั้งนี้ Labubu กลายเป็นไวรัลในปี 2025 ช่วยผลักดัน Pop Mart จากปักกิ่งเข้าสู่ตลาดต่างประเทศ รวมถึงสหรัฐฯ
แต่เมื่ออุปทานเพิ่มขึ้น และสินค้าปลอมแพร่หลาย ทำให้ราคาพรีเมียมในตลาดรีเซลลดลง และกระแสความนิยมเริ่มแผ่วลง
บริษัทจึงพยายามผลักดันคาแร็กเตอร์อื่น ๆ ควบคู่ไปกับการ “ปลุกกระแส Labubu อีกครั้ง” ผ่านแผนสร้างภาพยนตร์ร่วมกับ Sony Pictures Entertainment
อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงกังวลว่า กระแส Labubu อาจค่อย ๆ จางหาย ซึ่งกดดันราคาหุ้นของบริษัท
ในอีกด้านหนึ่ง Pop Mart ระบุว่า บริษัทอยู่ในช่วงขยายตลาดในภูมิภาคอเมริกา โดยเน้นสหรัฐฯ เป็นหลัก
โดยปีที่ผ่านมา บริษัทเปิดร้านเพิ่ม 42 แห่ง และรายได้ในภูมิภาคนี้พุ่งขึ้นถึง 748% สู่ 6.8 พันล้านหยวน คิดเป็น 18.3% ของรายได้ทั้งหมด
นอกจากนี้ นักวิเคราะห์จาก Morningstar ยังชี้ว่า การลดอัตราการจ่ายเงินปันผลลงเหลือ 25% ในปี 2025 จาก 35% ในปี 2024 ถือเป็นอีกปัจจัยลบ
- 1
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
