MAJOR หนังทำเงินหนุน ฮอลลีวูดต่อคิวฉายเพียบ
หุ้นวิชั่น - บล.เอเซีย พลัส ระบุถึง MAJOR ว่า ผลประกอบการ 1Q69 คาดเติบโตแข็งแกร่ง โดยรายได้ธุรกิจหลักประเมินไว้ที่ 1,605 ล้านบาท (+13%YoY) หนุนจากรายได้ตั๋วภาพยนตร์รวมเหมารอบ–เหมาโรงราว 790 ล้านบาท (+20%YoY) ภาพยนตร์ที่ทำรายได้สูงสุดในไตรมาสคือ สัปเหร่อ 2 (216 ลบ.) และ Avatar 3 (100 ลบ.) ขณะที่หนังไทยขนาดกลางหลายเรื่องทำรายได้ระดับ 20–30 ล้านบาทต่อเรื่อง รายได้ป๊อปคอร์นและเครื่องดื่มเติบโตในทิศทางเดียวกัน ส่วนรายได้โฆษณาหดตัวเกือบ 14%YoY จากการชะลอการใช้งบโฆษณาของเจ้าของแบรนด์
อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยคาดอ่อนตัวลงเหลือ 31.2% จาก 35.3% ในปีก่อน จากการได้ส่วนลดค่าเช่าพื้นที่ลดลง และต้นทุนธุรกิจโฆษณาที่สูงขึ้นจากการสร้างรายได้ผ่านการจัดอีเวนต์หน้าโรง อย่างไรก็ดี ธุรกิจป๊อปคอร์นและเครื่องดื่มจะมีอัตรากำไรดีขึ้นจากการต่อรองราคาวัตถุดิบกับซัพพลายเออร์รายใหม่ ขณะเดียวกัน MAJOR ควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ได้ดีขึ้นจากการนำระบบ IT มาใช้ รวมถึงภาระดอกเบี้ยจ่ายที่คาดจะลดลงราว10%YoY ส่งผลให้โดยรวมคาดกำไรสุทธิ 1Q69 อยู่ที่ 66 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 98%YoY
แนวโน้มผลประกอบการใน 2Q69 คาดฟื้นตัวตามฤดูกาล ซึ่งเป็นไฮซีซั่นของภาพยนตร์ฮอลิวูด โดยมีภาพยนตร์ฮอลลีวูดฟอร์มใหญ่หลายเรื่อง อาทิ The Mummy, The Mandalorian and Grogu และ Toy Story 5 ขณะที่ฝั่งภาพยนตร์ไทยมีทั้งหนังทำเงินและหนังภาคต่อที่ได้รับความนิยม เช่น โกฮัง หัวใจโกโฮม, เทอม 4 และ ของแขก 2 ซึ่งคาดจะช่วยหนุนจำนวนผู้เข้าชมและรายได้อย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วง 1Q69
ในเชิงเชิงกลยุทธ์ MAJOR เดินหน้าสร้างรายได้ระยะยาวผ่านการขยายฐานสมาชิก โดยตั้งเป้าเพิ่มสมาชิกโปรแกรม M‑Pass จาก 2 แสนเป็น 4 แสนราย จากความร่วมมือกับสถาบันการเงินต่าง ๆ ที่สนับสนุนการตัดเงินอัตโนมัติผ่านบัตรเดบิต เพื่อเพิ่มสัดส่วนรายได้ประจำและความถี่ในการใช้บริการ ขณะเดียวกัน ธุรกิจโฆษณามีแนวโน้มพลิกฟื้นตามความแข็งแกร่งของโปรแกรมภาพยนตร์ในช่วงครึ่งหลังของปี
ประเมิน Fair value อิง PER 11 เท่า ให้ราคาเหมาะสม 9.20 บาท มี Upside 24% โดย MAJOR อยู่ระหว่างซื้อหุ้นคืน 75.7 ล้านหุ้น (สิ้นสุด 15 พ.ค นี้) ฝ่ายวิจัยคาดว่า MAJOR จะซื้อหุ้นคืนจนครบ และลดทุนเช่นที่เคยทำมาแล้วในอดีต ส่งผลให้มีจำนวนหุ้นจดทะเบียนลดลง 9.99% และจะเป็นบวกต่อการคำนวณ EPS ในอนาคต คงคำแนะนำ "ซื้อ"
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
