เจาะงบ KBANK-SCB กำไรดี-ปันผลจูงใจ
หุ้นวิชั่น -บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ ว่า ในไตรมาส 1/69 KBANK ทำกำไรสุทธิได้ 1.47 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.4% yoy และ 42.7% qoq สูงกว่าประมาณการของฝ่ายวิเคราะห์ฯ 27% และสูงกว่า Bloomberg consensus 29% ดังนั้นผลประกอบการไตรมาสแรกนี้จึงดีกว่าที่คาดโดยคิดเป็น 29.2% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 69 ของฝ่ายวิเคราะห์ฯและคิดเป็น 32% ของประมาณการทั้งปีของ Bloomberg consensus
ปัจจัยหนุนมาจากรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยเติบโตสูงกว่าคาด, อัตราการสำรองหนี้สูญต่ำกว่าคาด ขณะที่มีกำไรก่อนตั้งสำรอง (PPOP) เติบโต 4.1% yoy และ 21.8% qoq ทั้งนี้จากการประชุมนักวิเคราะห์ฯเมื่อเร็วๆนี้ KBANK ยังคงเป้าหมายทางการเงินในปีนี้ โดยตั้งเป้าสินเชื่อเติบโต 0-2%
ขณะที่ยอดสินเชื่อไตรมาส 1/69 โตเพียง 0.7% yoy เนื่องจากการอนุมัติสินเชื่อเข้มงวด ผู้บริหารระบุว่าขณะนี้ยังมีความไม่แน่นอนจากสงครามตะวันออกกลาง และการเติบโตของเศรษฐกิจไทยปี 69 มีความเสี่ยงสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม เชื่อว่าสามารถคงอัตราการสำรองหนี้สูญในปีนี้ให้อยู่ในกรอบที่ 140-160bp ได้
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ปรับประมาณการ EPS ในปี 69-71 ขึ้น 3.4-8.7% หลังปรับเพิ่มสมมติฐานอัตราการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมเป็น 6.6-8.3% สะท้อนรายได้ค่าธรรมเนียมที่เติบโตแข็งแกร่งจากการให้บริการบริหารความมั่งคั่งให้ลูกค้าและค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์ นอกจากนี้ ยังปรับลดอัตราส่วน ค่าใช้จ่ายต่อรายได้เป็น 43.2-43.4% ในปี 69-71
ปรับราคาเป้าหมายของ KBANK จาก 190 บาท เป็น 204 บาท เท่ากับ P/BV 0.81 เท่าในปี 69 สะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการ EPS และ LT ROE เป็น 8.5% จากเดิม 8.0%
นอกจากนี้ยังปรับเพิ่มคำแนะนำจาก “ถือ” เป็น “ซื้อ” เพราะธนาคารน่าจะยังมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลน่าสนใจที่ 7.7-8.0% ในปี 69-71 เนื่องจากคาดว่า KBANK จะจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นเป็น 14.50-15.00 บาทในปี 69-71 จากเดิมคาดไว้ที่ 12.00 บาท/ปี อีกทั้งเชื่อว่า ธนาคารจะมีรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยเติบโตแข็งแกร่งจากธุรกิจให้บริการบริหารความมั่งคั่ง
สำหรับ SCB ไตรมาส 1/69 ทำกำไรสุทธิ 1.02 หมื่นล้านบาท ลดลง 18.5% yoy, ค่อนข้างทรงตัว qoq สอดคล้องที่คาดการณ์ เนื่องจากคิดเป็น 23% ของประมาณการในปี 69 อย่างไรก็ตาม กำไรในไตรมาสนี้ยังต่ำกว่าที่ Bloomberg consensus คาดไว้ 3.4% ขณะที่กำไรก่อนตั้งสำรอง (PPOP) ลดลง 12.4% yoy และลดลง 5.4% qoq
ส่วนสินเชื่อยังขยายตัวดีในอัตรา 0.3% yoy และ 3.4% qoq คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้นเห็นได้จากอัตราส่วน NPL ที่ลดลง qoq ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ลดลง 26bp qoq มาอยู่ที่ 3.11% ขณะที่รายได้ ค่าธรรมเนียมเติบโตสูงถึง 15.8% yoy และ 17.4% qoq
ยังแนะนำ “ซื้อ” SCB ที่ราคาเป้าหมายปี 69 ที่ 150 บาท เท่ากับ P/BV 1 เท่าในปี 69 เนื่องจาก SCB น่าจะมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูงที่ 7.7-8.6% ต่อปีในปี 69-71สูงที่สุดในกลุ่มธนาคารไทยที่ฝ่ายวิเคราะห์ฯศึกษา รวมทั้งมี ROE สูงถึง 8.8-9.5% ในปี 69-71
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
