Blockdit Logo (Mobile)
Bnomics
ยืนยันแล้ว
•
30 เม.ย. เวลา 02:30 • ธุรกิจ

📊 ธปท. คงดอกเบี้ยที่ระดับ 1.00%: รักษาเสถียรภาพท่ามกลางความเสี่ยง?

การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ครั้งที่ 2/2569 เมื่อวันที่ 29 เมษายน 2569 มีมติ “เอกฉันท์” (6 ต่อ 0 เสียง) ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% ต่อปี
เงินเฟ้อจะมีแนวโน้มเร่งขึ้นในปี 2569 เป็น 2.9% จากเดิมที่ร้อยละ 0.3% จากราคาพลังงาน ซึ่งเป็นแรงกดดันจากด้านอุปทาน (Cost Push Inflation) และอยู่ใกล้ขอบบนของกรอบเป้าหมายที่ 1–3% ขณะที่ยังคงประมาณการเศรษฐกิจไว้ที่ 1.5% เท่าเดิม
ภาพที่กำลังเกิดขึ้นขณะนี้ ไม่ใช่แค่เศรษฐกิจที่เริ่มชะลอลง แต่ยังมาพร้อมข้อจำกัดสำคัญของนโยบายการเงิน นั่นคือ การส่งผ่านนโยบายเริ่มอ่อนแรงลง เพราะสินเชื่อไม่ขยาย ทำให้การปรับดอกเบี้ยไม่ส่งผลเต็มที่เหมือนในอดีต
ภายใต้เงื่อนไขนี้ นโยบายการเงินจึงยืนอยู่บนทางเลือกที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ และไม่ว่าทางไหน ก็มีต้นทุน
ทางเลือกที่ 1 คือ คงดอกเบี้ยในระดับต่ำเพื่อประคองเศรษฐกิจ แต่แรงกดดันเงินเฟ้อ โดยเฉพาะจากต้นทุนพลังงาน อาจยืดเยื้อออกไป
ทางเลือกที่ 2 คือ ขึ้นดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ แม้จะช่วยลดแรงกดดันด้านราคา แต่ก็มีโอกาสทำให้กำลังซื้ออ่อนลง และเศรษฐกิจชะลอมากกว่าเดิม
การประชุมรอบนี้ คือการชั่งน้ำหนักว่า เศรษฐกิจควรยอมรับต้นทุนด้านใดมากกว่ากัน ซึ่งคำตอบในรอบนี้ค่อนข้างชัดเจน คือ ให้ความสำคัญกับการประคับประคองเศรษฐกิจมากกว่าการเร่งกดเงินเฟ้อ
อย่างไรก็ตาม ในช่วงที่ความไม่แน่นอนยังสูง หากสงครามยืดเยื้อ และเงินเฟ้อไม่ลงเร็วอย่างที่คาด นโยบายการเงินจะคงดอกเบี้ยได้นานแค่ไหน
และสถานการณ์แบบนี้กำลังพาเศรษฐกิจเข้าใกล้ภาวะที่ยากที่สุดของนโยบายการเงิน นั่นคือ Stagflation ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่มาพร้อมเงินเฟ้อ
🌍 ธนาคารกลางทั่วโลกยัง ‘รอ’ มากกว่า ‘ขยับ’
🇯🇵 BOJ (28 เม.ย. 2569) คงดอกเบี้ย 0.75% แต่เริ่มมีเสียงโหวตขึ้น Hawkish Hold
🇺🇸 Fed (28–29 เม.ย. 2569) คาดคงที่ 3.50–3.75% ย้ำยังเร็วเกินไปที่จะลด หรือ Wait-and-See / Higher for Longer
🇪🇺 ECB (29–30 เม.ย. 2569) คงดอกเบี้ย ย้ำแนวทาง Data-dependent
🇬🇧 BOE (30 เม.ย. 2569) คาดว่า คงดอกเบี้ยที่ 3.75% ในแบบที่เป็น Dovish แต่ยัง Cautious
🇨🇳 PBOC (20 เม.ย. 2569) คงดอกเบี้ย (1Y 3.00%, 5Y 3.50) ในแบบ Easing Bias
เรื่องและภาพ: Research Team, Bnomics
════════════════
Making Economics Easy for Everyone
เปลี่ยนเรื่องเศรษฐกิจให้เป็นเรื่องง่ายสำหรับทุกคน
════════════════
#ประชุมกนง #ปรับดอกเบี้ย #ดอกเบี้นนโยบาย #นโยบายการเงิน
#ธนาคารกรุงเทพ #Bnomics #BBL #Bangkok
โฆษณา