ช่วงนี้ Bond Market ส่งสัญญาณไม่ปกติ
....
โดยเฉพาะตลาดพันธบัตรสหรัฐ ที่ 30-year yield สูงเกิน 5.3% และ 30-year real Treasury yield สูงเกิน 3% แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลัง price in ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวในระดับสูง ไม่ใช่เพียงคาดการณ์การประชุม Fed ครั้งถัดไปเท่านั้น
สัปดาห์นี้เริ่มทรงตัวเพียงบางส่วน หลังเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม กระทรวงการคลังสหรัฐ เข้ามาอุ้ม Bond โดยเพิ่มขนาด buyback เพื่อเสริมสภาพคล่องและลดต้นทุนการกู้ยืม มูลค่ากว่าน 4 พันล้านดอลลาร์ต่อ รอบการดำเนินการ จากเดิม 2 พันล้านดอลลาร์ สำหรับพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 - 30 ปี
ทำให้ยีลด์พันธบัตรสหรัฐลดและค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเช่นกัน โดยภาพรวม long-term yield ปรับลดลงจากจุดสูงสุด และ euro-area yield ลดลงเล็กน้อยในวันที่ 20 สิงหาคม
พันธบัตรรัฐบาลอายุยาวทั่วโลกพุ่งขึ้นแตะระดับสำคัญ โดยผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 30 ปี ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2007 และการประมูลพันธบัตรอายุ 10 ปีต้นทุนการกู้ยืมสูงสุดในรอบตั้งแต่ปี 2007 เช่นกัน
ยังประมาทไม่ได้เพราะนักวิเคราะห์มองว่า ปัจจุบันพันธบัตรระยะยาวทั่วโลกตอนนี้เป็นเชิงลบมากสุดเท่าที่เคยเกิดมา ปัจจัยลบได้ด้านความกังวลเชิงโครงสร้าง ได้แก่ deficit ขนาดใหญ่ ,การออกพันธบัตรจำนวนมาก ,ความไม่แน่นอนจากภาวะ inflation และ demand จาก official sector ที่ลดลง ยังคงอยู่
Bond จึงมีความเสี่ยงที่จะเกิดการเทขายรอบใหม่ หากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอีก ประเด็นการเจรจาสงครามอิหร่านยืดเยื้อ,
เงินเฟ้อ(inflation) เพิ่มสูง ส่งผลให้เกิดความเสี่ยงที่ central bank จะคงดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงนานขึ้น โดยเฉพาะในช่วงอายุยาวของ yield curve หาก inflation ไม่ลดลงเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ขณะที่ officials บางส่วนก็พร้อมจะขึ้นดอกเบี้ย
หรือประกาศด้าน fiscal policy ออกมาน่าผิดหวัง ซึ่งปัจจุบัน ยอดหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ มีรายงานว่าเพิ่มขึ้นเกิน 40 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านสังคมจากโครงสร้างประชากรสูงวัย การลงทุนด้าน defense และต้นทุนค่าดอกเบี้ยจ่าย กำลังเพิ่มความต้องการกู้ยืมของประเทศ G7 นักลงทุนจึงต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงจากการถือพันธบัตรอายุยาว
โดย : Chaipat Nengcomma
- 1
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
