THCOM คดีกดดันระยะสั้น ลุ้นชนะ USO #3 เป้า 14.7 บ.
หุ้นวิชั่น - บล.กรุงศรี ระบุ บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) (THCOM) Overhang น่าจะอยู่เพียงช่วงเวลาสั้น ๆ ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย 14.7 บาท
ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับคดีความที่อาจเกิดขึ้นกับ THCOM จะส่งผลกระทบเชิงลบต่อบรรยากาศการลงทุนเพียงในระยะสั้นเท่านั้น แทนที่จะส่งผลกระทบที่แท้จริงต่อปัจจัยพื้นฐานและสร้างความกังวลระยะยาว (overhang) ทั้งนี้ เนื่องจากคดีความจะต้องผ่านกระบวนการศาลอย่างน้อย 3 ศาล ซึ่งต้องใช้เวลาเป็นปี ๆ ไม่ใช่แค่ไม่กี่เดือนกว่าจะมีคำพิพากษาถึงที่สุด
เป็นไปได้สูงว่า THCOM จะยังไม่ตั้งสำรองสำหรับคดีความนี้ ปัจจัยสำคัญที่จะขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในอนาคตอันใกล้นี้คือการชนะประมูลโครงการ USO #3 ซึ่งคาดว่าจะพลิกฟื้นผลการดำเนินงานของบริษัท
*MDES จะดำเนินคดีทางกฎหมายกับ THCOM จากกรณีการกระทำความผิด
What’s news: ตามรายงานของหนังสือพิมพ์ คณะรัฐมนตรีได้อนุมัติอำนาจให้กระทรวงดิจิทัลเพื่อเศรษฐกิจและสังคม (MDES) ดำเนินคดีทางกฎหมายกับ THCOM ในข้อหาละเมิดสัญญาสัมปทานดาวเทียม 2 ดวง ได้แก่ TC-4 และ TC-6 โดยไม่ส่งมอบทรัพย์สินหลัก 6 รายการคืนหลังสิ้นสุดสัญญาสัมปทาน ทรัพย์สินดังกล่าวประกอบด้วย:
ระบบควบคุมดาวเทียมสำรองสำหรับ TC-4 ซึ่งใช้สนับสนุนกรณีที่ระบบหลักเกิดความขัดข้อง
อุปกรณ์รับ-ส่งสัญญาณภาคพื้นดิน (uplink/downlink equipment) ของ TC-4 สำหรับรับและส่งสัญญาณระหว่างสถานีภาคพื้นดินและดาวเทียม
สถานีภาคพื้นดินดาวเทียม (satellite gateway) หรือ IPSTAR gateway สำหรับ TC-4
อุปกรณ์ดาวเทียม TC-4 จำนวน 19 รายการ ณ สถานีรับ-ส่งสัญญาณดาวเทียมไทยคม อำเภอลาดหลุมแก้ว จังหวัดปทุมธานี
ระบบควบคุมดาวเทียมสำรองสำหรับ TC-6
พื้นที่สถานีภาคพื้นดินดาวเทียมในอำเภอลาดหลุมแก้ว โดยเฉพาะส่วนที่จำเป็นต่อการควบคุมและการให้บริการสำหรับ TC-4 และ TC-6
หนังสือพิมพ์ยังระบุด้วยว่า MDES ได้ส่งหนังสือแจ้งเตือนไปยัง THCOM อย่างน้อย 3 ครั้งในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเกี่ยวกับการคืนทรัพย์สินทั้ง 6 รายการนี้ ยิ่งไปกว่านั้น ค่าเสียหายที่ MDES คาดว่าจะเรียกร้องจาก THCOM เนื่องจากการไม่ปฏิบัติตามสัญญาสัมปทานคิดเป็นมูลค่า 1.25 พันล้านบาท
*ไม่มีผลกระทบทางการเงินอย่างน้อยในอีก 4-5 ปีข้างหน้า
Implication: ถือเป็นประเด็นใหม่สำหรับเราและตลาด จากการพูดคุยสั้น ๆ กับทีม Investor Relations ของ THCOM ในช่วงวันหยุดสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา THCOM ระบุว่ายังคงมีความมั่นใจในการปฏิบัติตามสัญญาสัมปทานอย่างครบถ้วน
นอกเหนือจากคำชี้แจงของ THCOM แล้ว เราได้ทำการศึกษาเพิ่มเติมเกี่ยวกับคดีความที่อาจเกิดขึ้นนี้ ข้อกล่าวหาดังกล่าวจาก MDES เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของกระบวนการทางกฎหมาย จะต้องใช้เวลาอย่างน้อย 6-9 ปี ก่อนที่คำพิพากษาถึงที่สุดจะถูกประกาศออกมา โดยกระบวนการพิจารณาคดีจะเริ่มต้นจากกระบวนการอนุญาโตตุลาการ (ประมาณ 2-3 ปี) ศาลปกครองกลาง (อีกประมาณ 2-3 ปี) และศาลปกครองสูงสุด (อีกประมาณ 2-3 ปี)
ในส่วนของผลกระทบทางบัญชี เราไม่พบว่า THCOM ได้ตั้งสำรองหรือแม้แต่เปิดเผยคดีความที่อาจเกิดขึ้นนี้ในงบการเงินหรือหมายเหตุประกอบงบการเงิน เราเชื่อว่า THCOM จะยังคงแนวปฏิบัติเดิมสำหรับคดีนี้ เนื่องจากเชื่อว่าบริษัทได้ปฏิบัติตามเงื่อนไขทั้งหมดภายใต้สัญญาสัมปทานแล้ว ดังนั้นจะไม่มีการบันทึกค่าใช้จ่ายสำรองสำหรับประเด็นดังกล่าวในงบการเงินตลอดช่วง 4-5 ปีข้างหน้า
*คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย 14.7 บาท
ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย 14.7 บาท แม้ว่าข่าวนี้อาจสร้างความกังวลต่อการลงทุนใน THCOM แต่จากการศึกษาของเราเกี่ยวกับคดีความระหว่างหน่วยงานรัฐและผู้ประกอบการภาคเอกชนบ่งชี้ว่า ความกังวลจากคดีความที่อาจเกิดขึ้นต่อราคาหุ้นจะอยู่ในช่วงประมาณ 1 หรือ 2 เดือนหลังจากการเผยแพร่ข่าวทางกฎหมาย
เนื่องด้วยกระบวนการพิจารณาคดีใช้เวลา 6-9 ปี ก่อนที่คำพิพากษาถึงที่สุดจะออกมา ราคาหุ้นหลังจากผ่านไป 1 หรือ 2 เดือนจะเคลื่อนไหวตามปัจจัยพื้นฐานของบริษัท เรายังคงคาดหวังให้โครงการ USO #3 เป็นโครงการพลิกฟื้นธุรกิจของ THCOM และทำหน้าที่เป็นปัจจัยเร่งต่อราคาหุ้น
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
