DELTA ลุ้นกำไรปีหน้าฟื้น โบรกอัพเป็น “ซื้อ” เป้าใหม่ 320 บ.
หุ้นวิชั่น - บล.กรุงศรี ระบุ บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA ปรับเพิ่มคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” จากเดิม “ลดน้ำหนักการลงทุน” พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นสู่ระดับ 320 บาท จาก 3 ประเด็นหลัก ได้แก่
i) สัดส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงอยู่ในระดับที่น่าสนใจ โดยราคาหุ้นปรับตัวลดลง 25% ภายในเวลาหนึ่งเดือน ซึ่งได้สะท้อนข่าวลบเกี่ยวกับอัตรากำไรขั้นต้นไปแล้ว
ii) การหดตัวของ GPM ที่เห็นได้ใน 2Q26 ไม่ได้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงปัจจัยพื้นฐาน โดยจากความต้องการสินค้าที่เพิ่มสูงขึ้น DELTA จะสามารถปรับขึ้นราคาสินค้าได้ในช่วงต้นปี 2027 ซึ่งจะเป็นตัวกระตุ้นให้เราปรับประมาณการกำไรขึ้นสำหรับช่วง ปี 2027-2028
iii) กำไรในช่วงปี 2027 จะกลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนให้มีการปรับเพิ่มประมาณการ
*การปรับราคาจะทำได้ในช่วงต้นปี 2027 จากปริมาณความต้องการสินค้าที่เพิ่มสูงขึ้น
การชะลอตัวของกำไรใน 2Q26 โดยลดลง 33% qoq ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการหดตัวของอัตรากำไรขั้นต้น ได้เป็นปัจจัยกดดันให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เรามีมุมมองสอดคล้องกับตลาดว่า DELTA มีแนวโน้มที่จะไม่สามารถปรับขึ้นราคาสินค้าเพื่อชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งรวมถึงแผงวงจรพิมพ์ (PCB)
และไดโอด ในช่วง 3Q26 และ 4Q26 ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นจะทรงตัวอยู่ที่ระดับประมาณ 29% ในช่วง 2H26 อย่างไรก็ตามประเมินว่า DELTA จะสามารถปรับขึ้นราคาสินค้าได้โดยเริ่มต้นในช่วง FY27F หรืออาจเร็วกว่านั้น หนุนโดยปริมาณความต้องการสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI อาทิ ระบบระบายความร้อนด้วยของเหลวและอุปกรณ์จ่ายไฟ
*ปรับเพิ่มประมาณการกำไรขึ้น 20% ในปี 2027-2028
ในขณะที่ยังคงประมาณการกำไรสำหรับปี 2026 ไว้ตามเดิมที่ 32.8 หมื่นล้านบาท หรือเติบโต 32% yoy ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสำหรับช่วง 2027-2028 ขึ้น 20% เพื่อสะท้อนความสามารถของ DELTA ในการปรับขึ้นราคาสินค้าเพื่อชดเชยต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นตั้งแต่ช่วง 2Q26 ปัจจัยดังกล่าวส่งผลบวกต่อทั้งรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นในช่วงปี 2027-2028
นอกจากนี้ เรายังได้ปรับปรุงสมมติฐานรายได้ในกลุ่มสินค้า Power Electronics เพื่อสะท้อนความต้องการสินค้าที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ของกลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscalers) จากประมาณการใหม่ คาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตของกำไรจะเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 51% ในปี 2027 จาก 42% ในปี 2026
*ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” จาก “ลดน้ำหนักการลงทุน” ราคาเป้าหมายใหม่ 320 บาท
ปรับเพิ่มคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” พร้อมทั้งปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นสู่ระดับ 320 บาท จากเดิม 244 บาท ตามการปรับประมาณการกำไรขึ้น ทั้งนี้ ด้วยราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลง 30% ในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้นปัจจุบันจึงยังไม่ได้สะท้อนความคาดหมายเกี่ยวกับการปรับขึ้นราคาสินค้าเพื่อชดเชยต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มสูงขึ้นแต่อย่างใด
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
