TTW: กิจกรรมบริษัทจดทะเบียนพบผู้ลงทุน (Earnings Call) Q2'2026
** สรุปการบรรยาย **
ประเด็นสำคัญทางการเงิน (Financial Highlights):
- ส่วนแบ่งกำไรขาดทุนจากการลงทุนในบริษัทร่วม (CK Power)
ในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 บริษัทรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก CK Power (CKP) จำนวน 24.7 ล้านบาท ปรับตัวลดลง 83.8% ขณะที่ภาพรวมครึ่งปีแรกรับรู้ส่วนแบ่งกำไร 69.6 ล้านบาท ลดลงประมาณ 59%
- สาเหตุหลักของการลดลงมาจากปัจจัยต่อไปนี้:
รายได้จากการขายไฟฟ้าของโครงการเขื่อนพลังน้ำ น้ำงึม 2 และโรงไฟฟ้าบางปะอิน โคเจนเนอเรชั่น ปรับตัวลดลง
ต้นทุนค่าเชื้อเพลิงของโรงไฟฟ้าโคเจนเนอเรชั่นปรับตัวเพิ่มขึ้น
การบันทึกขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนของบริษัทร่วมที่ CKP เข้าไปลงทุน
อย่างไรก็ตาม โครงการเขื่อนไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี (XPCL) ยังคงดำเนินธุรกิจได้ดีและมีส่วนแบ่งกำไรสุทธิที่ปรับตัวดีขึ้น ซึ่งเข้ามาช่วยชดเชยผลกระทบได้เล็กน้อย
ต้นทุนทางการเงิน:
ต้นทุนทางการเงินปรับตัวเพิ่มขึ้น 14.7 ล้านบาท หรือ 27.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักจาก
การออกหุ้นกู้ 3 ชุด มูลค่า 3,000 ล้านบาทในปีที่แล้ว เพื่อนำเงินไปลงทุน 10% ในบริษัท หลวงพระบางพาวเวอร์ จำกัด (LPCL)
บริษัทยังได้ทยอยเบิกเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินที่ได้ลงนามในสัญญาไว้ 1,500 ล้านบาท โดยเบิกงวดแรก 120 ล้านบาทในเดือนพฤษภาคม เพื่อบริหารจัดการภาระดอกเบี้ยจ่าย
ในช่วงครึ่งปีแรก บริษัทได้ทยอยชำระคืนเงินกู้ยืมไปแล้ว 500 ล้านบาท
ส่งผลให้ ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 มีภาระหนี้
เงินกู้ยืมคงเหลือ 1,580 ล้านบาท (ลดลง 19.4%)
หุ้นกู้ 3,977 ล้านบาท (เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากค่าตัดจำหน่ายส่วนลดมูลค่าหุ้นกู้ และค่าตัดจำหน่ายการออกหุ้นกู้) โดยมีรายละเอียดหนี้ที่ครบกำหนดชำระดังนี้:
*เงินกู้ยืมที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี:
565 ล้านบาท
*หุ้นกู้ที่ครบกำหนดไถ่ถอนภายใน 1 ปี:
1,000 ล้านบาท (ครบกำหนดประมาณเดือนกุมภาพันธ์ 2027)
จากข้อมูลข้างต้น ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) ณ สิ้นไตรมาส 2 อยู่ที่ 0.38 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุน (Net D/E Ratio) อยู่ที่ 0.18 เท่า
ต้นทุนขายและบริการ:
ต้นทุนขายและบริการปรับเพิ่มขึ้น 76.8 ล้านบาท หรือประมาณ 10% สาเหตุหลักมาจากการเริ่มบันทึกค่าเสื่อมราคาของโครงการปรับปรุงประสิทธิภาพระบบผลิตและส่งจ่ายน้ำประปา ซึ่งก่อสร้างแล้วเสร็จเมื่อปลายปีที่แล้วและได้บันทึกเป็นสินทรัพย์ของบริษัท โดยจะทยอยบันทึกค่าเสื่อมราคาไปจนสิ้นสุดระยะเวลาสัญญาของโครงการ ทั้งนี้ ค่าเสื่อมราคาดังกล่าวเป็นรายการทางบัญชีและไม่ใช่ค่าใช้จ่ายที่เป็นเงินสด
ค่าใช้จ่ายในการบริหาร:
ค่าใช้จ่ายในการบริหารปรับลดลง 13.3 ล้านบาท หรือ 8.7% เนื่องจากมีการใช้งบประมาณสนับสนุนโครงการด้าน CSR ลดลง รวมถึงไม่มีค่าธรรมเนียมและค่าดำเนินการจากการเข้าลงทุนใน LPCL เหมือนในปีที่แล้ว
เหตุการณ์สำคัญและรางวัลที่ได้รับ:
*18 มีนาคม:
ได้รับประกาศเกียรติคุณ "คาร์บอนฟุตพริ้นท์องค์กร" สำหรับการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก และประกาศเกียรติคุณรับรอง "คาร์บอนฟุตพริ้นท์ของผลิตภัณฑ์" (น้ำประปา) สำหรับ TTW และบริษัทในเครือ PTW จากองค์การบริหารจัดการก๊าซเรือนกระจก (องค์การมหาชน) หรือ อบก.
*9 เมษายน:
ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2026 อนุมัติการจ่ายเงินปันผลเพิ่มเติม 0.30 บาทต่อหุ้น สำหรับผลการดำเนินงานครึ่งปีหลังของปี 2025 รวมเป็นเงิน 1,197 ล้านบาท (จ่ายเมื่อ 28 เมษายน) เมื่อรวมกับการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล ทำให้เงินปันผลรวมตลอดปี 2025 อยู่ที่ 0.60 บาทต่อหุ้น คิดเป็นเงินทั้งสิ้น 2,394 ล้านบาท หรือมีอัตราการจ่ายเงินปันผล (Payout Ratio) ที่ 88.6% ของงบการเงินเฉพาะกิจการ
*19 พฤษภาคม:
ได้รับคัดเลือกให้เป็นหนึ่งในหลักทรัพย์ของ "Dividend Universe 2026" โดยฝ่ายวิจัยของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
*12 พฤษภาคม:
ได้รับประกาศเกียรติคุณในโครงการสนับสนุนกิจกรรมลดก๊าซเรือนกระจก จากการนำเศษอาหารมาทำปุ๋ยหมัก การติดตั้งโซลาร์เซลล์บนหลังคาถังเก็บน้ำใส และการติดตั้งโซลาร์เซลล์ลอยน้ำ (Floating Solar) ซึ่งกิจกรรมเหล่านี้สามารถลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกได้ถึง 2,130 ตันคาร์บอนไดออกไซด์เทียบเท่า
*มิถุนายน:
ได้รับคัดเลือกให้เป็นหนึ่งในรายชื่อหลักทรัพย์ของดัชนี SET ESG Index สำหรับใช้คำนวณในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2026 ต่อเนื่องจากครึ่งปีแรก
*6 สิงหาคม:
ได้รับคะแนนประเมิน 100 คะแนนเต็ม (5 ดาว) จากการประเมินคุณภาพการจัดประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2026 (AGM Checklist) โดยสมาคมส่งเสริมผู้ลงทุนไทย ซึ่งเป็นการได้รับคะแนนเต็มต่อเนื่องมาหลายปี
ภาพรวมบริษัท:
- โครงสร้างบริษัท
โครงสร้างผู้ถือหุ้นรายใหญ่ยังคงเดิม โดยมีสัดส่วนผู้ถือหุ้นรายย่อย (Free float) อยู่ที่ประมาณ 36% ส่วนที่มีการเปลี่ยนแปลงคือทุนชำระแล้ว (Paid-up Capital) ของ LPCL ที่เพิ่มขึ้นเป็น 26,687 ล้านบาท จากการทยอยชำระค่าหุ้นเพิ่มทุนตามสัดส่วนของผู้ถือหุ้น
- รายละเอียดโครงการและการปรับราคา
การปรับราคาขายน้ำของ TTW จะอ้างอิงจากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของภาคกลางในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ซึ่งตัวเลขยังไม่ประกาศออกมา ส่วนโครงการของ PTW ซึ่งเป็นการรับจ้างผลิตและบำรุงรักษาระบบให้กับการประปาส่วนภูมิภาค จะปรับราคาตาม CPI ของทั้งประเทศ ณ เดือนกรกฎาคม ซึ่งตัวเลขที่ประกาศออกมาเมื่อต้นเดือนสิงหาคมคือ +1.95% โดยราคาขายใหม่ของ PTW ที่จะประกาศอย่างเป็นทางการในปีหน้า คาดว่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้นตามทิศทางของ CPI
- การลงทุนในธุรกิจอื่น
ปัจจุบันบริษัทมีการลงทุนใน CKPower ซึ่งเป็น Holding Company ด้านพลังงานทางเลือก ในสัดส่วน 24.98% และลงทุนโดยตรงในโครงการเขื่อนไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบาง (LPCL) 10% หากรวมการถือหุ้นทั้งทางตรงและทางอ้อม จะทำให้ TTW ถือหุ้นใน LPCL ประมาณ 22.5%
บริษัทตัดสินใจไม่เข้าลงทุนใน CKPower เพิ่มเติมเพื่อข้ามเกณฑ์ 25% เนื่องจากจะเข้าเกณฑ์ที่ต้องทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ (Tender Offer) ซึ่งจะสร้างภาระค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมให้กับผู้ถือหุ้น การเข้าซื้อหุ้น LPCL โดยตรงจาก ช.การช่าง จึงเป็นทางเลือกที่เหมาะสมกว่า สำหรับแผนการซื้อหรือขายหุ้น LPCL เพิ่มเติมในอนาคตนั้น จะขึ้นอยู่กับความคุ้มค่า นโยบาย และความพร้อมด้านเงินทุนในขณะนั้น โดยปัจจุบันยังไม่มีแผนที่จะเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการถือหุ้น 10% ดังกล่าว
- ความคืบหน้าโครงการเขื่อนไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบางพาวเวอร์
โครงการเขื่อนไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบาง (LPHPP) ซึ่งบริหารโดยบริษัท LPCL มีความคืบหน้าการก่อสร้าง ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 ไปแล้วมากกว่า 77% โดยคาดว่าจะก่อสร้างแล้วเสร็จในปี 2029 และเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ในปี 2030
หลังจากลงทุนครั้งแรก 2,765 ล้านบาทในไตรมาส 3 ปี 2025 บริษัทได้ทยอยใส่เงินลงทุนเพิ่มเติมอย่างต่อเนื่อง โดยในไตรมาส 4 ปี 2025 ใส่เพิ่ม 141 ล้านบาท และในครึ่งแรกของปี 2026 ใส่เพิ่มอีก 392 ล้านบาท ยังคงเหลือเงินลงทุนที่ต้องชำระเพิ่มเติมอีก 1,182 ล้านบาท โดยมูลค่าการลงทุนรวมทั้งหมดจะอยู่ที่ประมาณ 4,480 ล้านบาท (ไม่รวม Standby Equity และ Financial Assistance)
ผลการดำเนินงานและผลประกอบการ:
- สัดส่วนผู้ใช้น้ำ
*TTW (สมุทรสาคร-นครปฐม):
ภาคครัวเรือน 49%, ภาคอุตสาหกรรม 36%, ภาคพาณิชยกรรม 15%
*PTW (ปทุมธานี-รังสิต):
ภาคครัวเรือน 66%, ภาคอุตสาหกรรม 20%, ภาคพาณิชยกรรม 14%
- ปริมาณการขายน้ำตามโครงการ
*TTW (สมุทรสาคร-นครปฐม):
มีอัตราการใช้กำลังการผลิต 80% ยอดขายในครึ่งปีแรกเติบโต 4.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ปัจจัยหนุนมาจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในกลุ่มอุตสาหกรรมอาหารและสิ่งทอ การขยายตัวของเมืองในพื้นที่นครปฐม และการจับจ่ายใช้สอยที่เพิ่มขึ้นจากโครงการภาครัฐ
*PTW (ปทุมธานี-รังสิต):
มีอัตราการใช้กำลังการผลิต 91% ยอดผลิตในครึ่งปีแรกเติบโต 3.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ได้รับปัจจัยบวกจากการฟื้นตัวของภาคบริการและเศรษฐกิจ รวมถึงการเติบโตของชุมชนที่อยู่อาศัยตามแนวรถไฟฟ้าสายสีแดงเข้ม
*นิคมอุตสาหกรรมบางปะอิน:
มีอัตราการใช้กำลังการผลิต 46% ยอดขายในครึ่งปีแรกเติบโต 2.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยเฉพาะกลุ่มผู้ใช้น้ำ 5 รายแรกซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ มีการใช้น้ำเพิ่มขึ้นถึง 19% เพื่อรองรับอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ Mega Trend อย่าง AI
ภาพรวมทั้ง 3 โครงการมีอัตราการใช้กำลังการผลิตรวมอยู่ที่ 83.4% และมียอดขาย/ผลิตน้ำประปาเติบโตเกือบ 5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
- ภาพรวมผลประกอบการ
*ไตรมาส 2 ปี 2026:
รายได้รวม: 1,330.7 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 2.2%)
กำไรสุทธิ: 657.9 ล้านบาท (ลดลง 17.4%)
*ครึ่งปีแรก ปี 2026:
รายได้รวม: 2,630.7 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 1.8%)
กำไรสุทธิ: 1,330.9 ล้านบาท
รายได้จากการขายน้ำและบริหารจัดการเพิ่มขึ้น 40.6 ล้านบาท หรือ 1.6% ในช่วงครึ่งปีแรก อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากการที่ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม (CK Power) ลดลง 100.5 ล้านบาท หรือ 59% ประกอบกับต้นทุนผลิตที่สูงขึ้นจากการบันทึกค่าเสื่อมราคา และต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจากการออกหุ้นกู้และกู้ยืมเงินเพิ่มเติม
- งบแสดงฐานะการเงิน
ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2026 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 23,169 ล้านบาท (ลดลง 1.4%) หนี้สินรวม 6,387 ล้านบาท (ลดลง 6.0% จากการทยอยชำระคืนเงินกู้) และส่วนของผู้ถือหุ้น 16,782 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 0.5% จากกำไรสุทธิหักลบด้วยเงินปันผล)
- ทิศทางการดำเนินธุรกิจ (Outlook)
บริษัทยังคงมองหาโอกาสในการพัฒนาธุรกิจด้านน้ำอย่างต่อเนื่อง ทั้งในนิคมอุตสาหกรรม, โครงการความร่วมมือกับภาครัฐ (PPP), การบริหารจัดการน้ำชุมชน และการบำบัดน้ำเสีย รวมถึงศึกษาโอกาสการลงทุนในต่างประเทศ (ภูมิภาคอาเซียน) ที่มีความเหมาะสม
นอกจากนี้ บริษัทยังได้ขยายการลงทุนไปยังธุรกิจพลังงานผ่านโครงการ LPCL เพื่อกระจายความเสี่ยงและสร้างแหล่งรายได้ในอนาคต ควบคู่ไปกับการดำเนินงานด้านความยั่งยืนอย่างต่อเนื่อง เช่น การนำน้ำกลับมาใช้ใหม่, การติดตั้งโซลาร์เซลล์ และการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก เพื่อให้ธุรกิจเติบโตได้อย่างยั่งยืน
- การได้รับการยอมรับและการประเมิน
บริษัทได้รับการยอมรับและจัดอันดับจากหน่วยงานทั้งในและต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง เช่น การได้รับคัดเลือกให้อยู่ในดัชนี SET ESG Index, การได้รับการประเมิน SET ESG Rating และรายงาน CG Report ซึ่งสะท้อนถึงการดำเนินงานที่มีคุณภาพและเป็นไปตามหลักธรรมาภิบาล ผู้ที่สนใจสามารถดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่เว็บไซต์ของ Settrade หรือสแกน QR Code เพื่ออ่านรายงานด้านความยั่งยืนของบริษัท
ช่วงถาม-ตอบ:
*คำถาม:
ลูกค้าอุตสาหกรรมเป็นกลุ่มใด และมีลูกค้ากลุ่ม Data Center หรือไม่
*คำตอบ:
ลูกค้าอุตสาหกรรมส่วนใหญ่ในพื้นที่สมุทรสาครและนครปฐมเป็นกลุ่มอาหาร, สิ่งทอ (Textile), อาหารกระป๋อง, อาหารแช่แข็ง, เคมีภัณฑ์ และบรรจุภัณฑ์ (Packaging) ส่วนในพื้นที่ปทุมธานีจะเป็นกลุ่มอาหาร, โรงงานผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ และผู้ผลิตเครื่องดื่ม สำหรับ Data Center ]
ปัจจุบันยังไม่มีการลงทุนในพื้นที่ให้บริการของบริษัท แต่หากมีการลงทุนในอนาคต จะถือเป็นผู้ใช้น้ำรายใหญ่ที่มีนัยสำคัญ จากข้อมูลพบว่า Data Center ขนาด 100 เมกะวัตต์ จะใช้น้ำสำหรับระบบหล่อเย็นประมาณ 4,300 ลูกบาศก์เมตรต่อวัน ซึ่งจะช่วยสนับสนุนยอดขายและยอดผลิตน้ำประปาของบริษัทให้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
*คำถาม:
หนี้ที่ครบกำหนดชำระใน 1 ปี ประมาณ 1,565 ล้านบาท บริษัทมีแผนชำระหนี้หรือรีไฟแนนซ์ (Refinance) อย่างไร
*คำตอบ:
หนี้จำนวน 1,565 ล้านบาท แบ่งเป็นเงินกู้ยืม 565 ล้านบาท ซึ่งบริษัททยอยชำระคืนทุกไตรมาสจากกระแสเงินสดอยู่แล้ว ส่วนอีก 1,000 ล้านบาทเป็นหุ้นกู้ที่ครบกำหนดไถ่ถอนในเดือนกุมภาพันธ์ ปี 2027 ซึ่งบริษัทมีแผนที่จะรีไฟแนนซ์ โดยอาจเป็นการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงิน ด้วยอันดับความน่าเชื่อถือ (Credit Rating) ที่ระดับ AA
ทำให้บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินแบบผสม (Blend) ระหว่างหุ้นกู้และเงินกู้ให้อยู่ในระดับต่ำกว่า 3% เพื่อลดภาระดอกเบี้ยจ่ายให้ได้มากที่สุด
ฉบับภาษาอังกฤษ (English Version) Scan to access >
https://hub.optiwise.io/storage/174/summary/2026/earnings-call-2q2026-summary-en.pdf
Presentation (PDF):
- 1
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
