📈 เข้าใจ Bond Yield: ทำไม Yield ขึ้น หุ้นอาจถูกกดดัน
📌 Bond Yield คืออะไร?
Bond Yield คือ อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่สะท้อนจากราคาซื้อขายในตลาด จึงไม่จำเป็นต้องเท่ากับดอกเบี้ยที่ระบุบนพันธบัตร
ตัวเลขที่นักลงทุนทั่วโลกจับตาคือ
🇺🇸 US 10-Year Treasury Yield
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี
เพราะเป็นหนึ่งในอัตราผลตอบแทนอ้างอิงสำคัญของตลาด และถูกนำไปใช้เปรียบเทียบกับผลตอบแทนของสินทรัพย์อื่น ๆ
📌 Bond Yield ต่างจาก Coupon Rate อย่างไร?
💵 Coupon Rate = อัตราดอกเบี้ยที่ระบุบนพันธบัตร ซึ่งผู้ออกจะจ่ายตามเงื่อนไขที่กำหนด
📊 Yield to Maturity (YTM) = ผลตอบแทนที่คำนวณจากราคาที่ซื้อ ดอกเบี้ยที่ได้รับ และเงินที่จะได้รับเมื่อครบกำหนด
ดังนั้น เมื่อราคาพันธบัตรในตลาดเปลี่ยน Yield ก็เปลี่ยนตาม
📌 ทำไมราคาพันธบัตรกับ Yield ถึงสวนทางกัน?
📉 ราคาพันธบัตรลดลง → Yield สูงขึ้น
📈 ราคาพันธบัตรเพิ่มขึ้น → Yield ลดลง
ลองนึกภาพง่าย ๆ
พันธบัตรจ่ายดอกเบี้ยปีละ 50 บาท
ถ้าซื้อในราคา 1,000 บาท → ได้ผลตอบแทนจากดอกเบี้ยประมาณ 5%
แต่ถ้าราคาลดเหลือ 900 บาท → ดอกเบี้ย 50 บาทเท่าเดิมเมื่อเทียบกับเงินที่จ่ายซื้อ ทำให้ผลตอบแทนสูงขึ้น มาอยู่ที่ประมาณ 5.56%
จึงเกิดความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่าง ราคาพันธบัตรกับ Yield
📌 แล้วอะไรทำให้ Bond Yield ขึ้น?
หลัก ๆ มาจากความคาดหวังของตลาดต่อ
🏦 ดอกเบี้ยนโยบาย
หากตลาดคาดว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ย พันธบัตรใหม่มีแนวโน้มให้ผลตอบแทนสูงขึ้น → พันธบัตรเดิมน่าสนใจลดลง → ราคาลดลง → Yield สูงขึ้น
🔥 เงินเฟ้อ
เงินเฟ้อสูงทำให้มูลค่าที่แท้จริงของเงินที่จะได้รับในอนาคตลดลง นักลงทุนจึงอาจต้องการ Yield ที่สูงขึ้น
📈 แนวโน้มเศรษฐกิจ
หากคาดว่าเศรษฐกิจเติบโตดี อัตราดอกเบี้ยในอนาคตอาจอยู่ในระดับสูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้ Bond Yield สูงขึ้น
📌 แล้ว Bond Yield เกี่ยวอะไรกับตลาดหุ้น?
เมื่อ Bond Yield สูงขึ้น
💵 พันธบัตรให้ผลตอบแทนน่าสนใจขึ้น
📉 Discount Rate สูงขึ้น → Valuation ของหุ้นอาจถูกกดดัน
🏢 ต้นทุนทางการเงินของบริษัทอาจสูงขึ้น
และยังมีอีกแนวคิดที่น่าสนใจ คือ
📊 Earnings Yield Gap
Earnings Yield = กำไร ÷ ราคาหุ้น
หรือประมาณง่าย ๆ ว่า
Earnings Yield ≈ 1 ÷ P/E
เช่น หุ้นมี P/E = 20 เท่า
→ Earnings Yield = 1 ÷ 20 = 5%
ถ้า Bond Yield = 3%
ส่วนต่างจะเท่ากับ
5% − 3% = 2%
แต่ถ้า Bond Yield เพิ่มเป็น 5% ขณะที่ Earnings Yield ของหุ้นยังอยู่ที่ 5%
ส่วนต่างจะเหลือ 0%
หมายความว่า ผลตอบแทนจากกำไรของหุ้นไม่ได้ดูน่าสนใจมากขึ้นตาม Bond Yield
→ Earnings Yield Gap แคบลง
→ หุ้นอาจถูกกดดันด้าน Valuation
แต่ไม่ได้หมายความว่า Bond Yield ขึ้นแล้วหุ้นต้องลงเสมอ เพราะกำไรของบริษัทและความคาดหวังของตลาดก็เปลี่ยนแปลงไปพร้อมกัน
📝 สรุป
Bond Yield คือผลตอบแทนของพันธบัตรที่สะท้อนราคาซื้อขายในตลาด
📉 ราคาพันธบัตรลดลง → Yield สูงขึ้น
📈 ราคาพันธบัตรเพิ่มขึ้น → Yield ลดลง
Bond Yield โดยเฉพาะ US 10-Year Treasury Yield จึงเป็นตัวเลขสำคัญ เพราะสะท้อนความคาดหวังเรื่อง ดอกเบี้ย เงินเฟ้อ และเศรษฐกิจ
และเมื่อ Yield สูงขึ้น นอกจากพันธบัตรจะน่าสนใจมากขึ้นแล้ว ยังอาจกดดันหุ้นผ่าน Discount Rate และ Earnings Yield Gap และต้นทุนทางการเงินของบริษัท
#yield #bondyield #อัตราผลตอบแทน #ลงทุน #หุ้น #พันธบัตร #พันธบัตรรัฐบาล #EarningsYield #หมอยุ่งอยากมีเวลา #ตราสารหนี้
- 1
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
