BGRIM เด่นทั้งไฟ-ดาต้า หนุนมูลค่า เป้า 21.70 บ.
หุ้นวิชั่น -บล.ฟินันเซีย ระบุถึง BGRIM ว่า เริ่มรวมมูลค่าที่อาจเกิดขึ้นจากการได้รับจัดสรรกําลังผลิตไฟฟ้าภายใต้ PDP ฉบับใหม่ ซึ่งคาดว่าจะเปิดประมูลในปีหน้า โดยเบื้องต้นสมมติให้ EGAT เปิดประมูลพลังงานหมุนเวียน (RE) ใหม่ราว 10GW และ BGRIM ได้รับจัดสรร 5% หรือประมาณ 500MW ในโครงการ Solar ภายใต้สัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ที่มีอัตรารับซื้อไฟฟ้า (FiT) 2.16 บาท/kWh
เราประเมินเงินลงทุนที่ 25-30ลบ./MW และผลตอบแทนโครงการ (Project IRR) ราว 12% ภายใต้สมมติดังกล่าว คาดว่ากําลังผลิตใหม่จะเพิ่มมูลค่าให้ BGRIM ได้อีกประมาณ 2 บาท/หุ้น
ธุรกิจ Data Center หนุนการเติบโตระยะยาว
BGRIM ตั้งเป้าขยายกําลังผลิต Data Center เป็น 300MW ภายในปี 2030 ปัจจุบันอยู่ระหว่างพัฒนาโครงการ Hyperscale Data Center จํานวน 2 โครงการ กําลังผลิตด้าน IT โครงการละ 48MW ผ่านบริษัทร่วมทุนกับ Digital Edge ในสัดส่วน 40:60 โดยเฟสแรกมีลูกค้าจองใช้พื้นที่เกือบเต็มแล้ว และคาดเริ่มรับรู้รายได้ในปี 2027
อย่างไรก็ตาม เนื่องจากธุรกิจต้องใช้เงินลงทุนเริ่มต้นสูง เราคาดว่า Data Center จะยังขาดทุนในช่วง 1-2 ปีแรกของการดําเนินงาน ระหว่างรออัตราการใช้กําลังผลิตเพิ่มขึ้น แต่ในระยะยาวคาดผลตอบแทนจะปรับดีขึ้นอย่างมีนัยสําคัญเมื่ออัตราการใช้กําลังผลิตเข้าใกล้ระดับเต็ม
โครงการใหม่รองรับการเติบโตระยะกลาง
ปัจจุบัน BGRIM มีกําลังผลิตไฟฟ้ารวมราว 4.6GW โดยยังมีโครงการระหว่างพัฒนาที่จะสนับสนุนการเติบโต ได้แก่ โครงการ Nakwol 1 ในเกาหลีใต้ 360MW โครงการในไทย 100MW โครงการโรงไฟฟ้าพลังนํ้าในสหรัฐฯ 420MW และโครงการ Data Center รวม 96MW ซึ่งเฟสแรก ขนาด 48MW คาดก่อสร้างแล้วเสร็จใน 4Q26
คงคำแนะนํา ซื้อ และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 21.70 บาท หลังรวมมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับจากการประมูลกําลังผลิตไฟฟ้าภายใต้ PDP ฉบับใหม่ในปีหน้า โดยสมมติให้ EGAT เปิดประมูลพลังงานหมุนเวียนใหม่ราว 10GW และ BGRIM ได้รับจัดสรรประมาณ 5% หรือ 500MW ในโครงการ Solar ภายใต้สัญญา PPA อายุ 25 ปี อัตรารับซื้อไฟฟ้า 2.16 บาท/kWh และ Project IRR ราว 12%
นอกจากนี้ เรายังไม่รวมกําลังผลิตไฟฟ้าสะอาดเพิ่มเติมภายใต้โครงการ DPPA ในการประเมินมูลค่า จึงยังมีโอกาสปรับเพิ่มราคาเป้าหมายได้อีก หากความชัดเจนของโครงการเพิ่มขึ้น
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
