TU รับไฮซีซันส่งออก เคาะ ซื้อ เป้า 15.10 บาท
หุ้นวิชั่น - บล.เอเอสแอล ระบุ บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TU ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 เท่ากับ 1.3 พันล้านบาท (+3%QoQ, -0.2%YoY) ถึง แม้ว่า YoY ชะลอตัวเล็กน้อย จากผลกระทบของต้นทุนพลังงานที่อยู่ในระดับสูง แต่ QoQ เติบโตได้ดี โดยรายได้รวมขยายตัวแตะ 3.5 หมื่นล้านบาท (+5.6%QoQ, +3.6%YoY) ปัจจัยหนุนมาจาก
1. เป็นช่วง High season ของการส่งออก
2. เงินบาทอ่อนค่าเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
3.ธุรกิจอาหารแปรรูปและธุรกิจอาหารสัตว์เลี่ยงรับแรงหนุนจากลูกค้าที่แข็งแกร่งในฝั่งยุโรป และสหรัฐ
ขณะที่ SG&A/sales ทรงตัวในระดับ 14.9% ซึ่งใกล้เคียงกับไตรมาส 2/2569 ที่ระดับ 15% แม้ต้นทุนค่าขนส่งและค่าระวางเรืออยู่ในระดับสูง แต่สามารถควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดี ขณะที่ปัจจัยกดดันการเติบโตมาจาก GPM ที่ขึ้น (+17.3%Q0Q) ปรับตัวลดลงอยู่ที่ 20.3% จากระดับ 21.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนจากแรงกดดันของราคาปลาทูน่าที่ปรับตัว
สำหรับแนวโน้มปี 2569 คาดกำไรสุทธิขยายตัวอย่างต่อเนื่อง รับแรงจากหนุนจากรายได้เติบโตในทุกกลุ่มธุรกิจตามการปรับขึ้นราคาขาย รวมถึงรับอานิสงค์จากค่าเงินบาทอ่อนค่าเมื่อเทียบกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยล่าสุดอยู่ที่ 33.5 (+5% YTD)
ขณะเดียวกันครึ่งปีหลังนี้ มีปัจจัยบวกจากประเทศอังกฤษยกเว้นเก็บภาษีนำเข้าชั่วคราวจนถึงปี 2571 สำหรับผลิตภัณฑ์ทูน่ากระป๋องจาก 24% เป็น 0% ขณะที่ราคาปลาทูน่าที่ปรับตัวขึ้น 17% YTD และราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นปัจจัยหลักในการจำกัดการเติบโต
แนะนำ "ชื่อ" ราคาเป้าหมาย ปี 2570 ที่ 15.10 บาท (อิง PE 12.4 เท่า ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปีที่ 10.7 เท่า +1 S.D.) โดยคาดหวัง Div.yield ปี 2569 ที่ 6.1% ซึ่งมองว่า TU เป็น Top pick กลุ่มส่งออกอุตสาหกรรมอาหาร คาดปี 2569 มีความสามารถในการทำกำไรที่สูงที่สุดในกลุ่ม เมื่อเทียบจาก GPM ที่ 20.2% โดยเฉลี่ยของ Group peer เท่ากับ 16.4% โดยมีโอกาสเติบโตจากมีแรงผลักดันยอดขายในช่วง High season ของการส่งออกและเงินบาทอ่อนค่า
รวมถึงปัจจัยบวกจากประเทศอังกฤษในยกเว้นเก็บภาษีนำเข้าชั่วคราว ขณะที่ในระยะยาวการขยายพอร์ตสินค้ามาร์จินสูงและการนำระบบ Automation เข้าในเพื่อลดต้นทุนแรงงานและความสูญเสี่ยในกระบวนการผลิตจะเป็น Growth Driver ในระยะถัดไป
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
