STA ราคายางขาขึ้น Q3 ลุ้นกำไรพุ่ง197%
หุ้นวิชั่น - บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) ประเมินแนวโน้มผลประกอบการบริษัท ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี จำกัด (มหาชน) หรือ STA ในไตรมาส 3/2569 คาดมีกำไรสุทธิ 822 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 197.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 8.2% จากไตรมาสก่อนหน้า
โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการฟื้นตัวของธุรกิจยางธรรมชาติ หลังราคาขายปรับตัวสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 13 ปี ขณะที่กำไรลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน จากปริมาณขายที่ชะลอตัวตามฤดูกาลและอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจถุงมือยางที่กลับเข้าสู่ระดับปกติ
สำหรับธุรกิจยางธรรมชาติ คาดมีปริมาณขายในไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 345,355 ตัน ลดลง 2.5% จากไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่ราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 4.0% สู่ระดับ 73.1 บาทต่อกิโลกรัม ช่วยชดเชยผลกระทบจากปริมาณขายที่ลดลง โดยราคายางได้รับแรงหนุนจากภาวะอุปทานตึงตัวตามฤดูกาลปิดกรีดยางในอินโดนีเซีย ประกอบกับการส่งมอบสินค้าของผู้ผลิตบางรายให้แก่ลูกค้ากลุ่มยางล้อที่ล่าช้ากว่าปกติ ทำให้คำสั่งซื้อบางส่วนย้ายมายังผู้ผลิตไทยอย่าง STA ขณะที่แหล่งผลิตทางเลือกในแอฟริกายังมีข้อจำกัดด้านระยะทางและต้นทุนขนส่ง
ด้านธุรกิจถุงมือยาง คาดปริมาณขายอยู่ที่ 8,252 ล้านชิ้น ลดลง 3.5% จากไตรมาสก่อนหน้า ส่วนราคาขายทรงตัว หลังแรงหนุนจากความตึงเครียดบริเวณช่องแคบฮอร์มุซที่เคยผลักดันราคาน้ำมันและถุงมือยางสังเคราะห์ในไตรมาส 2/2569 เริ่มคลี่คลายลง ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) มีแนวโน้มอ่อนตัวกลับสู่ระดับใกล้เคียงไตรมาส 1/2569 เนื่องจากทยอยรับรู้ต้นทุนวัตถุดิบราคาสูงที่จัดซื้อในไตรมาสก่อนหน้า ต่างจากไตรมาส 2/2569 ที่ได้รับประโยชน์จากสต๊อกวัตถุดิบต้นทุนต่ำ ส่งผลให้ GPM อยู่ในระดับสูงถึง 17.0%
อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิเคราะห์มองว่าการปรับขึ้นของราคายางในรอบนี้มีปัจจัยขับเคลื่อนจากต้นทุนและข้อจำกัดด้านอุปทาน (Cost-Push) มากกว่าการเร่งตัวของความต้องการใช้ยางปลายทาง (Demand-Pull) ทำให้แม้ราคาขายจะปรับเพิ่มขึ้น แต่ไม่ได้หมายความว่ากำไรจะเพิ่มขึ้นในสัดส่วนเดียวกัน เนื่องจากต้นทุนจัดหาวัตถุดิบมีแนวโน้มสูงขึ้นตามไปด้วย
ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น STA พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 27.00 บาทต่อหุ้น จากเดิมที่อิงส่วนเพิ่มมูลค่า (Premium Valuation) +0.75 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน (SD) เป็น +1.25 SD ของค่าเฉลี่ย PER ย้อนหลัง 5 ปี ที่ระดับ 12.8 เท่า เพื่อสะท้อนอานิสงส์จากราคายางพาราที่ปรับตัวสูงขึ้นและแนวโน้มการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้น โดยอ้างอิงกำไรต่อหุ้นล่วงหน้าปี 2570 ที่ 2.12 บาท พร้อมคาดการณ์เงินปันผลปี 2569 ที่ 1.00 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ราว 4.8%
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
