CENTEL คาดกำไร Q3 โต 25% มัลดีฟส์-ญี่ปุ่นหนุน เป้า 50 บ.
หุ้นวิชั่น - บล.หยวนต้า ระบุ บริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา จำกัด (มหาชน) หรือ CENTEL งบ 2H26 โดดเด่น เร่งส่งปี 2027 ชัดเจน คาดกำไรปกติ 3Q26 กลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY คาดกำไรปกติ 3Q26 ที่ 240 ลบ. ฟื้นตัว 36% QoQ และเติบโต 25% YoY จากการดำเนินงานธุรกิจโรงแรมที่ดีขึ้นหลังสงครามคลี่คลาย รวมถึงการเติบโตของธุรกิจร้านอาหารผ่านการขยายสาขา
คาดรายได้รวมที่ 6.0 พันลบ. (+4% QoQ, +7% YoY) แบ่งเป็น i) ธุรกิจโรงแรม 2.6 พันลบ. (+6% QoQ, +8% YoY) อิง RevPar เฉลี่ย (ไม่รวม JV) ที่ 3,677 บาท/คืน (+7% QoQ, +6% YoY) เติบโตดีขึ้นเทียบ +1% YoY ใน 2Q26 จากดีมานด์ในกรุงเทพฯ และ Upcountry ที่แข็งแกร่ง (+8-16% YoY) รวมถึงการ Ramp-Up ของโรงแรมใหม่ในมัลดีฟส์ (+38% YoY) ส่วน ii) ธุรกิจอาหาร 3.4 พันลบ. (+3% QoQ, +6% YoY) ขยายสาขาบน SSSG ที่ทรงตัว YoY
คาด GPM ที่ 43.3% (+139bps QoQ, +46bps YoY) จาก Operating Leverage ในธุรกิจโรงแรม ขณะที่ SG&A/Sales คาดที่ 36.8% ใกล้เคียง 2Q26 และ 3Q25
แนวโน้มกำไร 4Q26 เร่งตัว QoQ และ YoY อีกไตรมาส
แนวโน้มกำไร 4Q26 เติบโตต่อเนื่อง QoQ ในฤดูกาลท่องเที่ยว ขณะที่ภาพ YoY คาดเติบโตดีขึ้นตามการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยวหลังสงครามเริ่มผ่อนคลาย โดยประเมินกลุ่มโรงแรมในกรุงเทพฯ และพัทยาจะได้อานิสงส์จากกลุ่มลูกค้า MICE รวมถึงงานสัมมนาและคอนเสิร์ตขนาดใหญ่ในช่วง High Season มัลดีฟส์ได้แรงหนุนจากทั้งการดำเนินงานของโรงแรมเดิมที่ดีขึ้นและการ Ramp-Up ของโรงแรมใหม่ ส่วนญี่ปุ่นคาด RevPar เริ่มกลับมาทรงตัว-เติบโต YoY หลังเผชิญฐานสูงจาก World Expo (เม.ย.-ต.ค. 2025)
สำหรับธุรกิจอาหารเบื้องต้นคาดรายได้เติบโตจากการขยายสาขาเป็นหลัก ขณะที่ SSSG คาดทรงตัว-เติบโตเล็กน้อย YoY แรงกดดันจาก “ไทยช่วยไทย พลัส” ลดลงใน 4Q26
การเติบโต YoY เดินหน้าต่อเนื่องในปี 2027
เราคาดกำไรปี 2027 ที่ 2.7 พันลบ. เติบโต 15% YoY ตามการขยายตัวของภาคท่องเที่ยวเทียบฐานต่ำในช่วงสงคราม ประเมินกลุ่มโรงแรมมัลดีฟส์และดูไบจะได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของตลาด Long Haul ขณะที่การดำเนินงานของญี่ปุ่นคาดกลับมาเติบโต YoY เทียบฐานปกติ (ไม่มี World Expo)
นอกจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยว เรามองว่า CENTEL มีอีกแรงหนุนการเติบโต YoY ของผลประกอบการจากการยกระดับ ADR หลังทยอยเสร็จสิ้นการรีโนเวทและขยายโรงแรมในกระบี่ (Centara Reserve Krabi, 4Q26) และหัวหิน (Centara Grand Beach Resort & Villas Hua Hin, 3Q27) ที่จะช่วยขยาย Operating Leverage ของธุรกิจโรงแรม
กลับสู่โหมดเร่งตัว YoY อีกครั้ง คงคำแนะนำ “ซื้อ”
กำไร 9M26F จะคิดเป็น 64% ของคาดการณ์กำไรปี 2026 ที่ 2.3 พันลบ. (+24% YoY) ขณะที่ 4Q26 ปกติจะเป็นไตรมาสที่ดีในช่วง High Season คล้ายกับไตรมาส 1 หากการดำเนินงานดีขึ้น YoY ชัดเจน อาจทำให้ประมาณการของเราและตลาดมี Upside อีกราว 5-10%
เบื้องต้นคงประมาณการและคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเหมาะสมสิ้นปี 2027 ที่ 50.00 บาท และเลือกเป็น Top Pick ของกลุ่มท่องเที่ยวสำหรับการลงทุนใน 4Q26 โดยมองว่าแนวโน้มการเติบโต YoY ของผลประกอบการ 2H26 และปี 2027 มีความชัดเจน ได้แรงหนุนจากทั้งการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยวและอัตราการทำกำไรธุรกิจโรงแรมที่ดีขึ้นผ่านการ Uplift และขยายโรงแรม
ความเสี่ยงสำคัญ: จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติต่ำกว่าคาด เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงทั่วโลก และการแข่งขันด้านราคาในระยะถัดไป
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
