⚠️ Ray Dalio เตือนว่า #ตลาดหุ้นโลกไม่ใช่ตลาดเสรีอีกต่อไป แต่กำลังโดนกำหนดทิศทางโดยธนาคารกลางและรัฐบาลของประเทศต่างๆ 💸💸💸
เจ้าของกองทุนเก็งกำไร (Hedge Fund) ที่ใหญ่ที่สุดในโลกได้ออกมาให้มุมมองต่อเศรษฐกิจโลกในยุดไวรัสโควิดอีกครั้ง ผ่านการสัมภาษณ์ของ Bloomberg (ลิ้งค์ในคอมเม้นท์) โดยทาง Ray ยังยืนยันว่าเศรษฐกิจโลกและตลาดหุ้นใน 10 ปีข้างหน้านี้อาจไม่เติบโตขึ้นเท่าที่คิดและอาจจะเป็น #LostDecade สำหรับนักลงทุน
แต่มีจุดนึงที่น่าสนใจคือทาง Ray ได้กล่าวเสริมถึงวิกฤตในครั้งนี้ว่าทำให้ตลาดหุ้นโลกไม่ใช่ตลาดเสรีอีกต่อไป และราคาสินทรัพย์ต่างๆนั้นกำลังโดนกำหนดโดยทางธนาคารกลางและรัฐบาลของประเทศต่างๆแทน
1️⃣ ตลาดหุ้นและระบบการเงินในสมัยก่อน
Ray ได้ยกตัวอย่างระบบการเงินปกติว่า ธนาคารกลางจะเป็นคนกลางที่วางเงินออกมาให้ธนาคารพาณิชย์ต่างๆกู้ยืม และธนาคารพาณิชย์เหล่านั้นก็จะเลือกนำเงินไปให้บริษัทหรือกลุ่มคนที่มีความสามารถในการชำระหนี้ต่างๆนั้นกู้ยืมต่อไป และเงินต่างๆเหล่านั้นที่ไหลออกไปในตลาดก็จะเป็น #เงินที่ทำให้เกิดการลงทุนแบบเสรี
ราคาของแต่ละสินทรัพย์นั้นจะต้องแข่งกันเองว่า #ใครมีความต้องการมากกว่ากัน ? ตลาดใครกำลังเติบโตกว่ากัน ?
ยกตัวอย่างเช่น หากความต้องการของที่พักอาศัยมีสูง เงินก็จะไหลเข้าสู่ตลาดอสังหาริมทรัพย์และราคาบ้านต่างๆก็จะสูงขึ้น หรือในทางกลับกันถ้าความต้องการใช้น้ำมันกลับโตสูงกว่าความต้องการของที่อยู่อาศัย หากเงินไหลเข้าตลาดน้ำมันเยอะกว่า ราคาของสินทรัพย์น้ำมันก็จะโตเร็วกว่าราคาบ้าน #มันคือการแข่งขันของตลาดเสรี
[ ทางเราเคยเขียนบทความอธิบายเรื่องกลไกของวัฏจักรการกู้ยืมเงินหรือ "#เครดิต" ไว้แล้ว ซึ่งอาจจะอธิบายให้หลายท่านเข้าใจได้อย่างง่ายๆว่า ทำไมราคาสินทรัพย์ถึงแพงเร็วขึ้นด้วยการกู้ยืม และทำไมราคาของตลาดหุ้นอาจอยู่สูงกว่าราคาปัจจัยพื้นฐาน เดี๋ยวเราแนบบทความไว้ให้ในคอมเม้นท์อีกทีนะครับ ]
และบนโลกโดยปกตินั้น ธนาคารกลางก็จะทำหน้าที่ควบคุมการไหลเข้าออกของเงินในตลาดด้วยการขึ้นลงอัตราดอกเบี้ย หากเงินล้นตลาดเกินไปจนทำให้เกิดเงินเฟ้อ ทางธนาคารกลางก็จะขึ้นดอกเบี้ย และในทางกลับกันก็จะลดดอกเบี้ยลงหากเงินฝืด #แต่ธนาคารกลางจะไม่เข้ามาอยู่เกี่ยวกับราคาสินทรัพย์ และปล่อยให้เป็นตลาดเสรี
2️⃣ เราเคยเห็นราคาสินทรัพย์ไม่ใช่ตลาดเสรีมาก่อนแล้ว ในช่วงวิกฤตปี 2008
ในช่วงวิกฤต Subprime ในปี 2008 นั้น ธนาคารต่างๆในสหรัฐกำลังเผชิญกับปัญหาหนี้เสียมหาศาลที่เกิดมาจากอนุพันธ์การเงินในตลาดอสังหาริมทรัพย์ต่างๆ และเพื่อกันไม่ให้เกิดวิกฤตเศรษฐกิจลูกโซ่ไปทั่วโลก ทางธนาคารกลางสหรัฐจึงมีความจำเป็นทีต้องเข้าไปอุ้มกลุ่มธนาคารต่างๆเหล่านี้ไว้ ผ่านการทำ QE ที่หลายๆท่านคงคุ้นเคยนั้นเอง
แต่ปัญหาเมื่อปี 2008 นั้นค่อนข้างตรงไปตรงมา ธนาคารเป็นภาคธุรกิจแรกที่โดนผลกระทบโดยตรงและโดนหนักที่สุด จึงไม่แปลกที่ FED จะต้องเข้ามาอุ้มภาคธุรกิจนี้ไว้โดยการเข้ามาช่วยถือหนี้ธนาคารเป็นจำนวนมาก... แต่...
3️⃣ ปัญหาในวิกฤตนี้กำลังซับซ้อนกว่าในปี 2008 อยู่มาก
โดยวิกฤตไวรัสโควิดในครั้งนี้นั้นกำลัง #กระทบกับเกือบทุกภาคธุรกิจ แม้จะมีบางธุรกิจโดนกระทบหนักกว่าบ้างแต่โดยรวมแล้วทุกฝ่ายกำลังเจอปัญหากันเกือบหมด ทำให้ธนาคารกลางของแต่ละประเทศต้องเลือกแล้วว่าจะช่วยเหลือภาคธุรกิจไหน เพราะถ้าไม่ช่วยเข้าไปช่วยอุ้มบริษัทต่างๆเหล่านี้ จะทำให้เกิดหนี้เสียแน่ๆและเศรษฐกิจโลกก็จะพังลงอย่างแน่นอน
แต่... #การเลือกที่จะเข้าไปอุ้มภาคธุรกิจไหนนี่แหละที่จะทำให้ตลาดหมดความเป็นเสรีไป
เงินต่างๆที่กำลังไหลเข้าตลาดนั้นไม่ได้ไหลเข้าไปในภาคธุรกิจที่กำลังโตอย่างเสรีอีกต่อไปเหมือนตลาดปกติในสมัยก่อน แต่ธนาคารกลางแต่ละประเทศอาจเลือกเข้าอุ้มกลุ่มธุรกิจที่มีความสำคัญต่อความมั่นคงของประเทศก่อน (Political Agenda) ไม่ใช่ตามความสำคัญของเศรษฐกิจโดยรวม (Economy Agenda)
ธนาคารกลางทั่วโลกได้ร่วมกันอัดฉีดเงินและสภาพคล่องรวมกันเกินหลายล้านล้านเหรียญสหรัฐเข้าไปในตลาดแล้วนับตั้งแต่ช่วงต้นปี โดยในหลายๆที่นั้นกำลังให้กู้ยืมเงินได้ในอัตราดอกเบี้ยติดลบด้วยซ้ำ (หรือกู้เงินและได้รับเงินดอกเบี้ยเพิ่มไปด้วย) โดยแจกไปตามความสำคัญของธุรกิจต่างๆที่มีต่อประเทศ โดยทุกๆภาคธุรกิจก็ไม่ได้รับการช่วยเหลือในอัตราส่วนที่เท่าๆกัน #ทำให้เราอาจเห็นราคาสินทรัพย์บางอย่างสูงขึ้นกว่าสิ่งอื่นโดยไม่มีนัยสำคัญ
4️⃣ Ray กล่าวปิดท้ายว่า
เขาเข้าใจดีว่าธนาคารกลางต่างๆมีความจำเป็นที่ต้องทำแบบนี้ การเข้าไปอุ้มนั้นมีความจำเป็นต่อการอยู่รอดของเศรษฐกิจโลกเป็นอย่างมาก แต่เขาก็ #เป็นห่วงหนี้ของธนาคารกลางทั่วโลก ที่กำลังพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติกาลและไม่แน่ใจว่าทุกประเทศจะสามารถรับมือมันได้ไหม ? และนี่ก็อาจจะเป็น #ระเบิดเวลา 💣 ของตลาดในอนาคตที่กำลังก่อตัวใหญ่ขึ้นต่อไปเรื่อยๆ....
⛔️ ขอบคุณทุกท่านที่ติดตามเพจของเรามาตลอดครับ ฝากกด Like และ Share เป็นกำลังใจให้แอดด้วยหากบทความนี้มีประโยชน์นะครับ ขอบคุณครับ 🙏 😊
#ทันโลกกับTraderKP
- 18
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
