ตามข่าว ทราบว่าอาร์คีโกส์ ทุ่มทุนไปกับ ViacomCBS และใช้มาร์จิ้นถึง 8 เท่าของเงินลงทุนที่มี ซึ่งส่วนใหญ่ลงทุนในหุ้นอินเตอร์เน็ตจีน หรือประมาณ 27,000 ล้านดอลลาร์
ประเด็นคือ ในช่วงกลางเดือนมีนาคมที่ผ่านมา ราคาหุ้นของจีนที่จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหุ้นของสหรัฐอเมริกา ตกลงไปค่อนข้างมาก เนื่องจากทางสหรัฐ จะบังคับใช้กฎเกณฑ์และมาตรฐานบัญชีเดียวกับบริษัทในสหรัฐ ซึ่งอาจจะทำให้บริษัทจีนหลายบริษัทอาจต้องถูกถอนจากการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่างๆของสหรัฐ โดยถึง ณ 26 มีนาคม 2564 หุ้นของจีนตกลงไปดังนี้
Tencent Music -36%, Vipshop -34%, Baidu -22%
เมื่อราคาหุ้นในพอร์ตที่ใช้เป็นหลักประกันสินเชื่อมาร์จินตกลงไปมาก ผู้ให้กู้ในสหรัฐคือ โกลด์แมนแซค (Goldman Sachs) และ มอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ก็บังคับขายหุ้น เพื่อลดการขาดทุน (Stop loss)ของผู้ให้กู้ในวันศุกร์ที่ 26 มีนาคม แต่เนื่องจากมูลค่าการขายมหาศาล คือ มากกว่า 20,000 ล้านเหรียญ จึงทำให้ราคาของหุ้นเหล่านั้นลดลงมาอย่างรวดเร็ว
ส่วนผู้ให้สินเชื่อมาร์จินฝั่งเอเชีย คือ โนมูระ โฮลดิ้งส์ (Nomura Holdings) และ ยุโรป คือ เครดิตสวิส (Credit Suisse) และ ดอยช์แบงก์ (Deutshe Bank) บังคับขายไม่ทัน ราคาหุ้นของผู้ปล่อยกู้ให้กับ อาร์คีโกส์ จึงร่วงลงมาจากวันที่ 18 มีนาคม ถึงวันที่ 29 มีนาคม เมื่อตลาดประเมินผลขาดทุนจากการปล่อยสินเชื่อมาร์จินครั้งนี้ดังนี้
โกลด์แมนแซค (Goldman Sachs) จากราคาหุ้นที่ 348 เหรียญ ลดลงมาเหลือ 325.73 ดอลลาร์ หรือ -6.4%
มอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) จากราคาหุ้นที่ 83.94 ดอลลาร์ ลดลงมาเหลือ 77.88 ดอลลาร์ หรือ -7.22%
เครดิตสวิส (Credit Suisse) จากราคาหุ้นที่ 12.46 สวิสฟรังก์ ลดลงมาเหลือ 10.42 สวิสฟรังก์ หรือ -16.44%
ดอยช์แบงก์ (Deutsche Bank) จากราคาหุ้นที่ 11.02 ยูโร ลดลงมาเหลือ 10.14 ยูโร หรือ -7.98% หลังจากออกข่าวว่าเสียหายไม่มากนัก
โนมูระ โฮลดิ้งส์ (Nomura Holdings) จากราคาหุ้นที่ 721 เยน ลดลงมาเหลือ 603 เยน หรือ -16.37% ในวันที่ 29 มีนาคม และ 583 เยน หรือ -19.14% ในวันที่ 1 เมษายน หลังจากประมาณว่าอาจจะขาดทุนจากกรณีนี้ถึง 2,000 ล้านดอลลาร์
อย่างไรก็ดี นักวิเคราะห์คาดว่าผลลบจากเหตุการณ์นี้คงจะไม่ลามไปกว้าง แต่ดิฉันคิดว่าอาจจะมีผู้ลงทุนอื่นที่กระโจนเข้าไปลงทุนในหุ้น โดยเฉพาะในกลุ่มเทคโนโลยี ที่ปรับตัวขึ้นมากในปีที่แล้ว และบางคนอาจจะใช้สินเชื่อมาร์จินด้วย ทั้งสถาบันการเงินในซีกโลกตะวันตกก็มีแรงกดดันที่จะปล่อยสินเชื่อ เพื่อนำรายได้มาชดเชยสินเชื่อธุรกิจที่หดหายไปเนื่องจากสถานการณ์โควิด และตลาดทุนทั่วโลกโดยเฉพาะตลาดสหรัฐยังมีความเสี่ยงจากนักลงทุนหน้าใหม่ไม่มีประสบการณ์ที่ลงทุนออนไลน์เพิ่มขึ้นมากในช่วงโควิดที่ตกงาน หรือต้องทำงานอยู่ที่บ้าน
จึงอยากให้ใช้กรณีนี้เป็นอุทาหรณ์ในการลงทุน และการทำธุรกิจว่า "อย่าโลภ" อย่ามองว่าเหตุการณ์ความบอบช้ำจากโควิดจะหายไปรวดเร็วเหมือนเช่นที่ผู้ลงทุนในตลาดหุ้นทั่วโลกกำลังมอง
การฟื้นตัวของตลาดในปีที่แล้วและปีนี้ เกิดจากสภาพคล่องที่รัฐบาลของทุกประเทศต่างอัดฉีดเข้าระบบ เพื่อช่วยเศรษฐกิจไม่ให้ทรุดลงไปมากกว่านี้ เหมือนที่ดิฉันเขียนไว้ในบทความ "คราวนี้น้องๆ Great Depression" และเกิดจากการที่อัตราดอกเบี้ยต่ำเตี้ยติดดิน ทำให้ผู้ลงทุนต้องทำใจกล้าเสี่ยงมากขึ้นเพื่อหวังผลตอบแทนที่สูงขึ้น นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำ ยังช่วยให้ไม่เกิดแรงกดดันในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วมากนัก แต่งานเลี้ยงย่อมมีวันเลิกรา และจะเลิกราเมื่อความจริงเริ่มปรากฏมากขึ้นว่า ความบอบช้ำจะต้องใช้เวลาแก้ไขยาวนาน
ดังนั้น ต้องปรับสมดุลให้ดีค่ะ กล้าเกินไปก็เสี่ยง กลัวเกินไปก็เสียโอกาส การจัดพอร์ตการลงทุนจึงต้องจัดแบบผสมผสาน ให้เหมาะสมกับความสามารถในการรับความเสี่ยงของผู้ลงทุนค่ะ