ALL IN! Credit Support สยบวิกฤตหนี้ LGFV

กลยุทธ์การลงทุนประจําสัปดาห์​ KTAM 25 - 29 ก.ย. 2566
🤓เฟด Pause ซื้อเวลาเฝ้าปัจจัยเสี่ยง
เฟดคง 5.25-5.5% Dots ชี้ขึ้นอีก 1 ครั้ง คาดดอกเบี้ยลงปีหน้าแค่ 2 ครั้ง (เดิม 4 ครั้ง) ประมาณการปี 2024, 2025 ถูกยกขึ้นครึ่งเปอร์เซ็นต์ ตอกย้ำธีม higher for longer
เงินเฟ้อชะลอช้า ค่ามัธยฐานของกรรมการเชื่อว่ากว่าจะถึงเป้า 2% ก็ปาเข้าไปปี 2026 JPow พูดว่า “ดำเนินการอย่างระมัดระวัง” (proceed carefully) 6 ครั้งระหว่างแถลงข่าว ส่งสัญญาณว่า ดอกเบี้ยจะขึ้นอีกหรือไม่? ต้องพิจารณาข้อมูลอย่างละเอียดรอบคอบ
ผลประชุม FOMC ค่อนข้างสมดุลระหว่าง “ขึ้นต่อ” หรือ "พอแค่นี้” เรามอง 2 ปัจจัยถ่วงการบริโภค (excess savings, student loans) เข้าทาง pause ดังนั้น ดอลลาร์ควรอ่อนค่านับจากนี้ไป สนับสนุนการลงทุน “ทองคำ” KT-GOLD และ KT-PRECIOUS
⭕️Credit Support สยบวิกฤตหนี้ LGFV
นักลงทุนจีนแห่ซื้อบอนด์ LGFVs รัฐบาลกลางดำเนินมาตรการช่วยเหลือด้านเครดิตแก่บรรดารัฐบาลท้องถิ่นจนเริ่มฟื้นความเชื่อมั่น The Financial Times (22 ก.ย.) รายงานว่า local government financing vehicles (LGFVs) เครื่องมือระดมทุนของรัฐบาลท้องถิ่นสามารถเสนอขายตราสารหนี้ปริมาณเพิ่มขึ้นมาก (ตามความต้องการซื้อซึ่งถาโถมเข้าใส่ตลาดบอนด์ในประเทศ) แตะระดับ 6.4 แสนล้านหยวน ($8.8 หมื่นล้าน) ในเดือน ส.ค. สูงสุดเป็นอันดับ 2 นับตั้งแต่เคยมีการเก็บข้อมูล
ส่งผลให้อัตราคูปองของ LGFVs (โดยเฉพาะพวกที่มีหนี้เยอะๆ) ปรับตัวลงมาอย่างมีนัยสำคัญ ช่วยลดภาระดอกเบี้ยจ่ายและลดความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ (default risk) ของรัฐบาลท้องถิ่น
Evergrande เบรกออกบอนด์ ฉุดหุ้นร่วงแรงลากตลาดฮ่องกงดิ่งลงวันจันทร์ (25 ก.ย.) หลังรายงานว่า “ขาดคุณสมบัติ” ทำให้ไม่สามารถเสนอขายหุ้นกู้ใหม่ จนต้องทบทวนแผนปรับโครงสร้างหนี้ ผลสืบเนื่องจากทางการจีนกำลังสอบสวน Hengda Real Estate Group ซึ่งเป็นบริษัทในเครือ เพราะสงสัยว่าอาจละเมิดกฎระเบียบด้านการเปิดเผยข้อมูล
วิกฤตหนี้ LGFV เริ่มคลี่คลายไปในทางที่ดี หลังรัฐบาลกลางดำเนินนโยบายช่วยบรรเทาภาระให้ตามแนวทางซึ่งกำหนดไว้ตั้งแต่การประชุม Politburo ส่วนข่าวล่าสุดที่แทรกเข้ามาเรื่อง Evergrande ออกบอนด์ไม่ได้นั้นเป็นประเด็นเฉพาะบริษัท แถมมีจุดเริ่มต้นจาก “ทางการสอบสวน” รัฐบาลปักกิ่งจึงน่าจะดูแลมิให้เหตุดังกล่าวขัดขวางการระดมทุนของผู้ประกอบการรายอื่นๆตลอดจนแนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีน
ดังนั้น ตลาดถอยลงรุนแรงถึงแม้เขย่าหัวใจแต่เราเห็นทิศทางนโยบายชัดเจน จึงยืนยันโอกาส “ซื้อสวน” ทั้ง 3 กองทุนจีน KT-CHINA, KT-Ashares และ KT-CHINABOND
🇻🇳Liquidity Shock ทุบหุ้นเวียดนาม
VN Index พักฐาน (22 ก.ย.) หลังแบงก์ชาติ (State Bank of Vietnam: SBV) เข้าแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อพยุงค่าเงิน โดยขายตั๋วเงินอายุ 28 วัน 10 ล้านล้านด่อง ($411.3 ล้าน) ดูดสภาพคล่องออกจากตลาดครั้งแรกในรอบกว่า 6 เดือน
เฝ้าสังเกต USD ถ้าดอลลาร์หยุดแข็งและด่องหยุดอ่อนค่า หุ้นเวียดนามก็น่าจะฟื้นตัวได้ไม่ยากเพราะมีแนวโน้มขาขึ้นชัดเจนอยู่แล้ว ทยอยซื้อสะสม KT-VIETNAM และ KT-CLMVT
#KTAM #KTAMWEEKLY
  • 2
โฆษณา