หุ้นร่วง 15% หลังงบออก วิกฤติ หรือโอกาส
Starbuck คือหนึ่งในหุ้นที่เชื่อว่าทุกคนน่าจะรู้จักดี และเคยเป็นลูกค้าแน่นอน
เมื่อวานงบออกมา ร่วงเละเทะ วันนี้ผมจะมาสรุปให้ว่าเกิดอะไรขึ้นบ้าง
สรุปสั้นๆคือ รายได้ลดลงครั้งแรกในรอบหลายไตรมาส กำไรผิดคาดเละเทะ และยังปรับคาดการณ์ลง จากเดิมคิดว่าปีนี้จะกำไร(EPS) โต 15 - 20% เหลือแค่ 0 - 5% เท่านั้น แน่นอนว่าออกมาแบบนี้นักลงทุนผิดหวังไปตามๆกัน เกิดอะไรชึ้น ทำไมเป็นแบบนี้ มาเจาะลึกกันครับ
ผลประกอบการเทียบคาดการณ์ของนักวิเคราะห์
Missed estimate
เริ่มที่ภาพรวมเทียบกับที่นักวิเคราะห์คาด จากในรูปจะเห็นเลยว่ารายได้ไตรมาสนี้ติดลบ 1.8% ผิดคาดไป 6.5% แต่กำไรผิดคาดไปถึง -15% อาการหนักอยู่ครับ
เพราะถ้าดูรายได้แต่ละไตรมาสยาวๆจะเห็นว่าเป็นไตรมาสแรกตั้งแต่ผ่านโควิดมาเลย ที่รายได้ติดลบ และอัตรากำไรก็ลดลงเช่นเดียวกัน
รายได้ และอัตรากำไรรายไตรมาส
Breakdown
ถ้า Breakdown ดูในอเมริกา รายได้สาขาเดิม(SSSG) -3% มาจาก
Transactions คนกินสตาบัคลดลง -7% แต่ขึ้นราคาได้ +4%
ส่วนในสาขาต่างประเทศติดลบทั้งจำนวน Transaction และราคาเลย ยังดีที่จำนวนสาขาจะเพิ่มขึ้น 9% แต่รายได้ก็ยังลบ -5%
เจาะเฉพาะในจีนยิ่งหนักเข้าไปใหญ่ SSSG -11% ลดลงทั้ง Transaction และราคา🥲
Breakdown
คำถามคือ ทำไมรายได้ลดลง ทั้งราคา และ Transaction
หรือเพราะเศรษฐกิจไม่ดี คนซื้อกาแฟสตาบัคน้อยลง?
ถ้าเป็นแบบนั้น น่าจะเป็นทั้งอุตสาหกรรมจริงมั้ยครับ
Competitions
ลองไปดูคู่แข่งที่ใกล้เคียงกัน อย่าง Tim Horton (TH)กันหน่อย ซึ่งงบออกมาแล้ว ถึงแม้สาขาจะไม่เพิ่มขึ้น แต่SSSG โต +7% หรือสาขาที่เพิ่มขึ้นของ สตาบัคกำลังกลืนกินตัวเอง(canabalize)??
Tim Horton Q1 2024
นอกจาก Tim Horton ลองดูร้านกาแฟเจ้าดังในจีนอย่าง
Luckin coffee ก็จะเห็นว่า SSSG -20% เลย(สตาบัค-11%) แต่ Luckin coffee เปิดสาขาเพิ่มกว่า 9,000 สาขาภายในปีเดียวเท่านั้น(สตาบัคในจีน +850 สาขาเท่านั้น) ถ้าพี่จีนจะเปิดสาขา 2เท่าตัวในปีเดียวแบบนี้ sssg จะลบ 20% ก็คงไม่แปลก
Luckin Coffee Q1 2024
แถมให้อีกหนึ่งเจ้ายักษ์ใหญ่แห่งวงการ Fast food อย่าง Mcdonald ก็ลงมาเล่นในสงครามเครื่องดื่ม โดยเปิดแบรนด์ใหม่ชื่อ CosMc’s ตอนนี้ยังมีไม่กี่สาขา แต่ก็ได้รับผลตอบรับดีมากใน Social Media หลายคนถึงกับบอกว่านี้จะมาแย่ง Marketshare ของ Starbuck ตรงๆเลย ถึงแม้สาขาจะยังน้อย แต่ก็น่าจับตามองเลยครับ
CosMc แบรนด์ลูกของ Mcdonald
สรุปคือคู่แข่งยังโตดีนะครับ แถมมีคู่แข่งหน้าใหม่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
Guildance
ไตรมาสก่อนผู้บริหารยังให้ Guildance กำไร EPS โต 15-20% ในปีนี้ พอมาไตรมาสนี้ปรับลดเหลือ 0-5% ซึ่งโดยปกติเราไม่ค่อยได้เห็นภาพแบบนี้เท่าไหร่ ยิ่งทำให้นักลงทุนไม่ชอบกันไปใหญ่
แล้วผู้บริหารมองยังไง??
อยากให้ลองดูคลิปที่CEO มาให้สัมภาษณ์คลิปนี้ครับ
ต้องบอกเลยว่าเจอคำถามหนักใช้ได้เลย และยังตอบได้ไม่ตรงใจนักลงทุน(หลังจากให้สัมภาษณ์หุ้นร่วงต่อ)
คำถามหลักๆคือ
- Starbuck กำลังเสีย Marketshare รึเปล่า
- ทำไมรายได้ร่วงขนาดนี้
- แผนในอนาคตคืออะไร
- คู่แข่งก็ยังโตนะ เกิดอะไรขึ้นกับแบรนด์รึเปล่า
ใครสนใจหุ้น Starbuck อยากให้ลองฟังสัมภาษณ์ดูนะครับ แชร์กันได้ว่ารู้สึกยังไงครับ
Valuation
แน่นอนว่าลงมาระดับนี้ เหลือ P/E 20 เท่า!! สำหรับ Starbuck เกิดขึ้นไม่บ่อยครับ Valuation นี้ถือว่าถูกเมื่อเทียบกับตัวเองในอดีต คำถามคือ คุณยังเชื่อหรือไม่ว่า สตาบัคจะยังโตได้ในระดับเดิม หรือ กำไรจะโต 15% ต่อปี แบบที่ CEO ตั้งเป้าไว้รึเปล่า
สำหรับความเห็นส่วนตัว ไม่ได้เป็นแฟนสตาบัคขนาดนั้น คิดว่าคงโตได้ แต่ไม่ใช่ระดับเดิมแล้ว คู่แข่งก็แข็งแกร่งเช่นกัน เพราะฉนั้นการที่ถูกปรับ P/E ลงมา ก็ถือว่าสมเหตุสมผลครับ
อีกข้อควรระดังคือกราฟมันหลุดเทรนไลน์
ถามวันนี้ผมคงขอผ่านก่อน ใครที่มั่นใจในแบรนด์ก็ไม่ขัดศรัทธากันครับ😂
สิ่งที่ผมอยากเห็นคือกลยุทธ์ที่ชัดเจน และรายได้ที่กลับมาเติบโตอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้ง
กราฟรายเดือน
- 9
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
