เเชร์ความรู้หุ้นจากAi Ep.1
เมื่อวันที่10/5/2568 ผมใช่เวลาเรียนรู้กับChatGPT
เเละนี้คือสิ่งที่ผมได้
ผมถามChatGptไปว่า:
"กลับมาที่CPALL ครับ ทำไมCPALL ค่าROA ต่ำจังครับ มีข่าวไหมครับ เเล้วขอเเหล่งที่มาด้วยครับ หรือ วิเคราะห์ให้หน่อยครับ"
+
ChatGpt ตอบว่า:
ในช่วงล่าสุด CPALL มีค่า ROA (Return on Assets) ราว 3.2–3.4% ซึ่งถือว่า “ต่ำ” เมื่อเทียบกับกลุ่มค้าปลีกทั่วไปที่มักมี ROA 5–7% ขึ้นไป สาเหตุหลักมาจากการที่สินทรัพย์รวมของบริษัทสูงขึ้นมากจากการรับรู้สิทธิการใช้สินทรัพย์ตามมาตรฐาน IFRS 16 (TFRS 16) รวมทั้งค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์และต้นทุนค่าใช้จ่ายประจำที่สูง ทำให้กำไรสุทธิต่อยอดสินทรัพย์โดยรวมอยู่ในระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม แม้ธุรกิจจะเติบโตและมีรายได้ต่อเนื่อง
สถานะ ROA ของ CPALL
ROA ปัจจุบัน อยู่ที่ประมาณ 3.2% (12 เดือนล่าสุด) ตามข้อมูล
ROA ใน SET Factsheet ณ ไตรมาสล่าสุดก็อยู่ที่ 3.47% เทียบกับเฉลี่ยในอดีตที่เคยสูงถึง 5.5%–6.2%
แนวโน้มเชิงวิเคราะห์ Marketscreener คาดการณ์ ROA ปี 2025 ที่ 3.58% แต่ลดลงมาจากปี 2022–2023 ที่ระดับ 3.9%–4.0%
+
ปัจจัยหลักที่ทำให้ ROA ต่ำ
1. ผลกระทบจาก IFRS 16 (TFRS 16)
การบังคับใช้มาตรฐาน IFRS 16 ตั้งแต่ปี 2563 ทำให้ CPALL รับรู้ “สิทธิการใช้สินทรัพย์ตามสัญญาเช่า” (right-of-use assets) และ “หนี้สินตามสัญญาเช่า” เข้ามาบนงบดุล ซึ่งเพิ่มสินทรัพย์รวมอย่างมีนัยสำคัญและทำให้ ROA ถูกกดลงโดยอัตโนมัติ
2. ธุรกิจ Asset-Intensive
CPALL เป็นผู้ดำเนินธุรกิจร้าน 7-Eleven และ Makro ซึ่งต้องลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ ระบบจัดเก็บสินค้า และสิ่งอำนวยความสะดวกจำนวนมาก ส่งผลให้สินทรัพย์ต่อหัวสูงกว่าธุรกิจค้าปลีกเบา (asset-light) อื่นๆ จึงใช้อัตราส่วนกำไรสุทธิต่อยอดสินทรัพย์ต่ำกว่าเพื่อนในกลุ่ม
3. ค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายประจำสูง
ค่าเสื่อมราคาจากเครือข่ายสาขาและสิทธิการใช้สินทรัพย์เช่าเป็นต้นทุนก้อนใหญ่ในงบดุล
ค่าใช้จ่ายด้านบริหารจัดการและการตลาดเพื่อรักษาสาขากว่า 14,000 แห่งทั่วประเทศ ก็เป็นค่าใช้จ่ายประจำ (operating expense) ที่ไม่ลดง่าย
4. สภาพคล่องและลูกหนี้การค้า
CPALL มักมี “ลูกหนี้การค้า” และ “ลูกหนี้อื่น” ในสินทรัพย์หมุนเวียนค่อนข้างต่ำ (current receivables) เนื่องจากนโยบายเก็บเงินสดต่อครัวเรือนทันที ทำให้สัดส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมต่ำ และหนักไปที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน เพิ่มฐานสินทรัพย์รวมแต่ไม่เพิ่มกำไรสุทธิ
---
ข่าวสารและแนวโน้ม
ข่าวดีล Seven &I Japan: แม้มีข่าวลือการลงทุนซื้อกิจการ Seven &I ที่ญี่ปุ่น กดดันราคาหุ้นและความกังวลหนี้เพิ่ม แต่ CPALL จัดระบบแหล่งเงินทุนและยังย้ำว่าจะไม่กระทบสภาพคล่องระยะสั้น
ปันผลและการเติบโต: CPALL ยังคงจ่ายปันผลสม่ำเสมอแม้ ROA ต่ำ และมีแผนขยายสาขาอีก 700 แห่งปีนี้ ช่วยหนุนรายได้ต่อเนื่อง
---
สรุปและข้อพิจารณา
CPALL แม้จะมี ROA ต่ำเพราะโครงสร้างสินทรัพย์ที่หนักหน่วงและมาตรฐานบัญชีใหม่ แต่ธุรกิจยังสร้างกระแสเงินสดแข็งแกร่งและรายได้สม่ำเสมอ หากนักลงทุนเน้นอัตราส่วน ROA สูง อาจเลือกหุ้นกลุ่ม asset-light แต่หากมองภาพรวมธุรกิจผูกขาดร้าน 7-Eleven และ Makro ในไทย พร้อมปันผลมั่นคง CPALL ยังคงเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจ แม้ ROA จะไม่ได้สะท้อนศักยภาพธุรกิจเต็มที่ก็ตามครับ 😊
+
เเหล่งที่มาที่ChatGptเอามา
+
*คำเตือนบทความนี้เป็นบทความที่ผมนำมาจากคำถามที่ChatGPT ขอให้ทุกคนใช้วิจารณญาณในการอ่าน เเละศึกษารายละเอียดอีกทีครับ*
หนังสือที่เเนะนำให้อ่าน การลงทุนที่ดีที่สุดคือการลงทุนในความรู้
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>
Knowledge is power ผมเชื่อว่าความรู้จะทำให้เราเติบโตเเละทรงพลัง ผมจึงอยากเเบ่งปัน สิ่งดีๆให้เเก่ท่านผู้อ่านทุกท่านเพื่อมุ่งสู่ 1000ผู้ติดตามขอบคุณครับ ฝากส่งต่อบทความดีๆนี้ให้คนที่เรารักด้วยนะครับ ขอบพระคุณครับ:)
<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
