ทำไม หนี้สาธารณะ เงินเฟ้อ และการเมือง กำลังผลักดัน 'ต้นทุนการกู้ยืม' ให้พุ่งสูงขึ้น
ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่อยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานกำลังผลักดันต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลกให้พุ่งสูงขึ้น ทั้งนี้เพราะนักลงทุนเรียกร้องผลตอบแทนเพิ่มเติมสำหรับการถือครองพันธบัตรของรัฐบาล ท่ามกลางปัญหาการขาดดุลงบประมาณที่ฝังลึก อัตราเงินเฟ้อที่ยังหนืด และความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลาง
ที่น่าสนใจคือ ความคาดหวังว่า "แนวโน้มดอกเบี้ยขาลง" ของธนาคารกลางจะสิ้นสุดลงในเร็วๆ นี้ และอาจกลับมาขึ้นดอกเบี้ยในบางภูมิภาคของโลก ก็กดดันความเชื่อมั่น ผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวกลับไปสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 2009
ท่ามกลางการประเมินผลตอบแทนที่พวกเขายินดีจะซื้อพันธบัตร นักลงทุนทั่วโลกกังวลว่านักการอาจเมืองขาดความมุ่งมั่น หรือแม้แต่ขาดความสามารถในการควบคุมงบประมาณการใช้จ่ายของประเทศ หากต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มสูงขึ้นมาพร้อมกับแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ เครื่องมือของธนาคารกลางก็อาจไม่สามารถช่วยแก้ไขสถานการณ์ได้
📍ทำความเข้าใจ "พันธบัตรระยะยาว" เบื้องต้น
เล่าง่ายๆ ให้เห็นภาพ พันธบัตรระยะยาวคือการที่รัฐบาลขอยืมเงินจากนักลงทุนโดยสัญญาว่าจะคืนเงินต้นพร้อมดอกเบี้ยเมื่อครบกำหนด ยิ่งระยะเวลาจนถึงวันครบกำหนดนาน (เช่น 10-100 ปี) อัตราดอกเบี้ยก็มีโอกาสผันผวนมากเท่านั้น
ดังนั้น ตั๋วเงินและพันธบัตรที่ครบกำหนดใน 10 ถึง 100 ปี มักจ่ายอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าตั๋วเงินที่ครบกำหนดในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี เพื่อชดเชยผู้ซื้อสำหรับความเสี่ยงเพิ่มเติม
ปกติแล้ว เมื่อแนวโน้มเศรษฐกิจของประเทศแย่ลง ผลตอบแทนพันธบัตรมักจะลดลงเนื่องจากนักลงทุนยินดีที่จะยอมรับผลตอบแทนที่ต่ำลง ส่วนหนึ่งเป็นการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางเปลี่ยนโฟกัสจากการจัดการเงินเฟ้อมาเป็นการกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจผ่านการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย แนวโน้มผลตอบแทนที่ลดลงจากหุ้นและสินทรัพย์อื่นที่อิงต่อภาพใหญ่ของเศรษฐกิจก็สามารถกระตุ้นอุปสงค์ต่อพันธบัตรได้เช่นกัน
#กรุงเทพธุรกิจ #InsightforOpportunities #กรุงเทพธุรกิจEconomic
- 2
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
