รู้จัก หุ้นกู้ 100 ปี ของ Google ถือวันนี้ ได้เงินต้นคืนอีกที ปี 2126
“ยืมเงินหน่อยสัก 40,000 ล้าน เดี๋ยวอีก 100 ปีคืน”
ถ้าคนที่พูดแบบนี้เป็นเพื่อนเรา คงเป็นแค่มุกขำขัน แต่นั่นคือสิ่งที่ Alphabet เจ้าของ Google และ Youtube ทำอยู่ตอนนี้
เพราะทางบริษัทพึ่งทำการออกหุ้นกู้อายุ 100 ปี มูลค่า 1,000 ล้านปอนด์สเตอร์ลิง หรือคิดเป็นมูลค่าราว ๆ 40,000 ล้านบาท
โดยการกู้เงินครั้งนี้ เป็นส่วนหนึ่งในการกู้เงินขนานใหญ่ของ Alphabet กว่า 980,000 ล้านบาท ทั้งในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ, ปอนด์สเตอร์ลิง และสวิสฟรังก์ เพื่อเอาไปทุ่มลงทุนใน Data Center และชิป AI
ถ้าหากสงสัยว่าทำไมเจ้าของ Google ถึงต้องออกหุ้นกู้อายุยาวนานถึง 100 ปี และจะมีใครมาซื้อหุ้นกู้แบบนี้บ้าง ?
MONEY LAB จะย่อยเรื่องการเงิน การลงทุน ให้เข้าใจง่าย ๆ
การกู้เงินนาน ๆ ผ่านเครื่องมือหุ้นกู้นั้นไม่ใช่เรื่องใหม่ โดยเฉพาะในวงการที่คนพูดถึงเงินหลักล้านเป็นเรื่องปกติ
เพราะธุรกิจที่มีเครดิตดีนั้น สามารถออกสิ่งที่เรียกว่า “หุ้นกู้ชั่วนิรันดร์” ที่ทำให้บริษัทกู้เงินจากนักลงทุน โดยไม่มีกำหนดคืนเลยก็ยังได้ ไม่ใช่แค่ขอกู้เงิน 100 ปี
โดยบริษัทในไทยก็มีที่ออกหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์เช่นเดียวกัน เช่น ผู้ผลิตปิโตรเคมีรายใหญ่อย่าง PTTGC และ TOP
รวมถึง MINT เจ้าของโรงแรมและร้านอาหาร และ CPALL เจ้าของ 7-Eleven เป็นต้น
อย่างไรก็ตาม การออกหุ้นกู้ 100 ปีแบบนี้ จะต่างกันกับหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ก็ตรงที่ มีกำหนดการคืนเงินอย่างชัดเจน
แม้วันครบกำหนดอายุหุ้นกู้ จะยาวนานถึง 100 ปี จนไม่รู้ว่าคนซื้อจะอยู่ถึงวันที่ได้เงินต้นคืนหรือเปล่า
นอกจากนี้หุ้นกู้ 100 ปี รวมถึงของ Alphabet เอง ส่วนใหญ่จะมีสถานะเป็นหนี้ไม่ด้อยสิทธิ (Senior Unsecured Bond)
ซึ่งถ้าหากบริษัทล้มละลาย จะได้เงินคืนก่อน คนถือหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ ซึ่งส่วนใหญ่มีสถานะเป็นหุ้นกู้ด้อยสิทธิ (Subordinate Bond)
อีกทั้งหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ สามารถเลื่อนจ่ายดอกเบี้ยบางงวดออกไปได้ ไม่ถือว่าผิดนัดชำระหนี้
ในขณะที่หุ้นกู้ 100 ปี จะต้องจ่ายดอกเบี้ย “ทุกงวด” ไม่มีบิดพลิ้ว เพื่อไม่ให้ถูกนับว่าผิดนัดชำระหนี้ อันอาจนำไปสู่การฟ้องร้องล้มละลาย
ทีนี้ถ้าหากถามว่าใครจะมาซื้อหุ้นกู้อายุ 100 ปีของเจ้าของ Google บ้าง ?
คำตอบก็คือ นักลงทุนที่จะอยู่ได้นานเกิน 100 ปี อย่างเหล่ากองทุนบำเหน็จบำนาญ, กองทุนมหาวิทยาลัย และบริษัทประกันชีวิต เป็นต้น
เพราะกองทุนเหล่านี้ต้องการกระแสเงินสดขาเข้า ที่เติมมาได้เรื่อย ๆ เป็นเวลานาน เพื่อชดเชยกับกระแสเงินสดขาออก ที่มีอยู่ตลอดเวลา
จากการจ่ายบำเหน็จบำนาญ, จ่ายค่าใช้จ่ายในมหาวิทยาลัย หรือ จ่ายค่าสินไหมทดแทน
การลงทุนกับหุ้นกู้ 100 ปี ที่มีกำหนดการคืนเงินชัดเจน จ่ายกระแสเงินสดตลอดไม่สามารถเลื่อนได้ และถ้าหากบริษัทล้มละลาย ก็ยังมีโอกาสได้เงินคืนสูงกว่าถือหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ หรือ หุ้นปันผล
แถมบริษัทผู้ออก ยังเป็นเจ้าของ Search Engine และแพลตฟอร์มวิดีโอรายใหญ่ที่คนทั่วโลกต้องใช้ อีกทั้งมีธุรกิจ Cloud ที่กำลังเติบโต กับ AI ที่มีผู้ใช้งานจำนวนมาก
จนทำให้บริษัทสามารถผลิตเงินสดเข้าบริษัทได้ถึงปีละเป็นหลัก 1,000,000 ล้านบาท และถูกประเมินอันดับความน่าเชื่อถือจากทาง S&P Global ให้อยู่ที่ระดับ AA
ซึ่งเป็นอันดับความน่าเชื่อถือ ที่อยู่รองลงมาจาก พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริกา ซึ่งมีอันดับเครดิตอยู่ที่ AA+ เพียงแค่ 1 ขั้นเท่านั้นเอง
พูดง่าย ๆ ก็คือบริษัท Alphabet แห่งนี้ มีความมั่นคงทางการเงิน และความสามารถในการชำระหนี้ที่สูงมาก
การลงทุนในหุ้นกู้ 100 ปีของเจ้าของ Google จึงตอบโจทย์นักลงทุนเหล่านี้
อย่างไรก็ตาม การออกหุ้นกู้ 100 ปีแบบนี้ ก็ไม่ได้มีบริษัท Alphabet ที่ออกเป็นเจ้าแรก
เพราะถ้าถอยหลังกลับไปในปี 1997 หรือ 20 กว่าปีที่แล้ว บริษัท Motorola ผู้นำด้านการสื่อสารในเวลานั้น ก็ได้มีการออกหุ้นกู้อายุ 100 ปีเช่นกัน
อย่างไรก็ตาม แม้มูลค่าการออกหุ้นกู้ 100 ปีนี้ ไม่ได้มากมาย เพราะเมื่อคิดเป็นสัดส่วนของหุ้นกู้ทั้งหมดที่บริษัทอยากจะระดมทุนให้ได้ ก็คิดเป็น 4% เท่านั้น
แต่นี่อาจจะเป็นการแสดงความมั่นใจ ของทางเจ้าของ Google ว่าธุรกิจจะอยู่ต่อไปได้อีก 100 ปี ถ้าหากการลงทุนในเทคโนโลยี AI ของพวกเขานั้นสำเร็จ
ในประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา ก็มีบริษัทที่แสดงความมั่นใจ ด้วยการออกหุ้นกู้อายุ 100 ปี เช่นเดียวกัน
เช่น ในปี 1997 บริษัท IBM ผู้นำในอุตสาหกรรมคอมพิวเตอร์ ณ ตอนนั้น ก็ออกหุ้นกู้ 100 ปี เช่นกัน แต่หลังจากนั้น ก็ถูกคู่แข่งอย่าง Microsoft และ Apple ค่อย ๆ แซงหน้าไป
และในปีเดียวกัน ห้างค้าปลีกรายใหญ่ของสหรัฐฯ อย่าง JCPenney ก็ออกหุ้นกู้ 100 ปี เช่นเดียวกัน เพียงแต่ว่าห้างค้าปลีกแห่งนี้ กลับประสบกับการล้มละลายในปี 2020
ถึงอย่างนั้น ในหลาย ๆ ครั้ง นักลงทุนที่ซื้อหุ้นกู้ 100 ปี ก็อาจจะไม่ได้ถือหุ้นกู้ครบ 100 ปีตามอายุเสมอไป
เพราะนอกจากจะเอาไปขายต่อแล้ว หุ้นกู้ที่มีอายุยาว ๆ แบบนี้ ส่วนใหญ่มักจะมี สิทธิไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนกำหนด หรือ Call ที่จะเปิดโอกาสให้บริษัทไถ่ถอนหุ้นกู้คืนจากเรา
จากการที่ในบางครั้ง อัตราดอกเบี้ยหุ้นกู้ที่บริษัทออกในตอนนั้น สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาด จนทำให้บริษัทมีต้นทุนทางการเงินที่สูงกว่า การออกหุ้นกู้ใหม่
อย่างเช่น หุ้นกู้ 100 ปีของเจ้าของ Google นี้ ที่มีอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ประมาณ 6%
ถ้าหากช่วงไหนที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดดอกเบี้ยนโยบายลงจนต่ำกว่านี้มาก ๆ เช่นเหลือ 0% หรือ 1% ในอีกหลายปีข้างหน้า
ทาง Alphabet ก็อาจจะพิจารณาใช้สิทธิ Call เพื่อไถ่ถอนหุ้นกู้คืนจากนักลงทุน เพื่อไปออกหุ้นกู้ชุดใหม่ ที่อัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า 6% ได้
จากทั้งหมดนี้เองจะเห็นได้ว่า แม้ชีวิตคนจะสั้น แต่ชีวิตของกิจการนั้นยืนยาว การกู้เงินโดยมีกำหนดใช้คืนเมื่อ 100 ปีผ่านไป จึงไม่ใช่เรื่องแปลกอะไร ในบริบทของบริษัท
และถึงแม้ดอกเบี้ยที่นักลงทุนได้รับจะสม่ำเสมอ แต่บริษัทจะต้องเจอกับการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา
โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมเทคโนโลยี ที่ทุกอย่างเปลี่ยนไปได้ภายใน 3 ถึง 5 ปีเท่านั้น
เพราะฉะนั้นไม่ว่าเราจะลงทุนในหุ้นกู้อายุสั้นยาวแค่ไหน หรือแม้แต่ลงทุนในหุ้นสามัญก็ตาม
สิ่งที่สำคัญที่เราต้องมองหา ไม่ใช่ว่าชื่อเสียงของบริษัทโด่งดังแค่ไหน หรือ จ่ายดอกเบี้ยและปันผลได้มากเท่าไร ในช่วงไม่กี่ปีนี้
แต่คือวิธีการที่บริษัทจะปรับตัวอย่างไร ให้ทันกับการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรม ที่นับวันมีแต่จะรวดเร็วขึ้นเรื่อย ๆ นับจากนี้
เพื่อความมั่งคั่งที่เรามีจะเติบโตต่อไปยันรุ่นลูกหลาน แม้เวลาจะผ่านไปเป็น 100 ปี..
#ลงทุน
#หุ้นกู้
#Google
- 6
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
