เปิด 4 เหตุผลหลัก ที่ “บลจ.” ยังทำธุรกิจ... แม้ “ไม่มีกำไร-ขาดทุนสะสม” ก็ตาม !!!
สาระ Fund วันละนิด: รู้หรือไม่?...ปี2025 “อุตสาหกรรมกองทุน” ทำกำไรได้กว่า 1.1 หมื่นล้านบาท แต่ไม่ใช่ทุกบลจ. จะมีกำไร
จาก 28 บลจ. มี 8 บลจ. คิดเป็น 29% ที่ผลประกอบการยัง “ขาดทุน” อยู่
และมี 12 บลจ. คิดเป็น 43% ที่ยังมี “ขาดทุนสะสม” อยู่
ในแง่ของธุรกิจ ทำธุรกิจ “ไม่มีกำไร-ขาดทุนสะสม” แล้วจะทำไปทำไมกัน? นั่นคือสิ่งที่นักลงทุนส่วนใหญ่คงอดสงสัยไม่ได้
ขนาด “บมจ.” ที่อยู่ในตลาดหลักทรัพย์ ขาดทุนนานก็เจอผู้ถือหุ้นไล่บี้ ที่มี “ขาดทุนสะสม” หลายแห่งก็ต้องมีแผนล้างขาดทุนสะสมเพื่อจะได้กลับมา “ปันผล” ให้ผู้ถือหุ้นกันให้เร็วสุด
แม้ว่า...ผลประกอบการของ “บลจ.” จะไม่ได้ส่งผลกระทบ “โดยตรง” ต่อผลงานของ “กองทุน” ภายใต้การบริหารก็ตาม แต่ทำธุรกิจไม่มีกำไร...แล้วจะทำไปทำไม?
วันนี้ ทีมงาน ‘Wealthy Thai’ มีคำตอบที่น่าสนใจในเรื่องนี้มาฝากกัน
เปิด 4 เหตุผลหลัก ที่ “บลจ.” ยังทำธุรกิจต่อไป...แม้ “ไม่มีกำไร-ขาดทุนสะสม” ก็ตาม
สำหรับ 8 บลจ. ที่ยังมีผลประกอบการปี25 “ขาดทุน” อยู่ ได้แก่ 1) บลจ.เมอร์ชั่น พาร์ทเนอร์, 2) บลจ.ฟิลลิป, 3) บลจ.ทาลิส, 4) บลจ.ไอร่า, 5) บลจ.ไวส์, 6) บลจ.ซาวาคามิ, 7) บลจ.สแทชอเวย์ และ 8) บลจ.อเบอร์ดีน
ส่วน 12 บลจ. ที่ยังมี “ขาดทุนสะสม” อยู่ ประกอบด้วย 1) บลจ.อเบอร์ดีน, 2) บลจ.บางกอกแคปปิตอล, 3) บลจ.ทาลิส, 4) บลจ.เอ็กซ์สปริง, 5) บลจ.เดนาลี เพรสทีจ, 6) บลจ.ไวส์
7) บลจ.ฟิลลิป, 8) บลจ.จิตตะ เวลธ์, 9) บลจ.ไอร่า, 10) บลจ.ซาวาคามิ, 11) บลจ.เมอร์ชั่น พาร์ทเนอร์ และ 12) บลจ.สแทชอเวย์
ใน 28 บลจ.ก็จะมี “โมเดลธุรกิจ” ที่แตกต่างกันออกไป และมี “บริษัทแม่” ที่แตกต่างกันไปเช่นกัน บ้างเป็น “บลจ.ใหม่” เพิ่งตั้งและดำเนินธุรกิจได้ไม่นาน บ้างเป็น “บลจ.เก่า” ที่ทำธุรกิจมายาวนานแล้ว แต่การที่ บลจ. ยอม “ขาดทุน” นั้นเกิดจาก 4 เหตุผลหลักๆ ได้แก่
1.ยังอยู่ในช่วงแรกของธุรกิจ: ธุรกิจบลจ. เน้น “Economy of Scale” เมื่อธุรกิจมีสินทรัพย์สุทธิภายใต้การบริหาร (AUM) ใหญ่พอจนถึง “จุดคุ้มทุน” รายได้จากค่าธรรมเนียมการจัดการจะเติบโตแบบก้าวกระโดดสามารถจะพลิกมีกำไรได้ในอนาคต
“อย่างไรก็ตามในช่วงเริ่มต้นทำธุรกิจก็มีส่วนของ ‘ต้นทุนคงที่’ (Fixed Cost) ของทุกบลจ. เช่น ระบบเทรด ค่าธรรมเนียมใบอนุญาต ทีมผู้จัดการกองทุน และฝ่าย Compliance (ดูแลความถูกต้องตามกฎหมาย) เป็นต้นทุนที่สูงมากในช่วงแรก ต้นทุนส่วนนี้แทบไม่ต่างกัน”
2.เป็นกลยุทธ์ของบริษัทแม่: บลจ.ส่วนใหญ่มี “บริษัทแม่” เป็นกลุ่มธุรกิจการเงิน เช่น แบงก์, บริษัทหลักทรัพย์, ประกัน เป็นต้น แม้บลจ. จะ “ขาดทุน” แต่ช่วยให้เครือข่ายธุรกิจของบริษัทแม่ "ครบวงจร" (One-Stop Service) ก็ยังดึงดูดลูกค้าให้มาใช้บริการได้ต่อเนื่อง
“บริษัทแม่สามารถนำเงินมาอุดหนุน ‘ผลขาดทุน’ ให้บลจ.ลูกได้ เพราะภาพรวมของธุรกิจได้ประโยชน์มากกว่า”
3.รูปแบบรายได้ที่ล็อกไว้ล่วงหน้า (Predictable Revenue): แม้ บลจ.จะ “ขาดทุน” ตราบใดที่ลูกค้ายังไม่ถอนเงินออกจนหมดเกลี้ยง บลจ. ก็ยังคงเก็บค่าธรรมเนียมเป็นเปอร์เซ็นต์ (%) จาก AUM ได้ทุกวัน (หารเฉลี่ยรายปี) แม้ผลประกอบการของกองทุนปีนั้นจะติดลบ หรือบริษัทจะขาดทุนทางบัญชี แต่ บลจ. ก็ยังมี “กระแสเงินสด” เข้ามาใช้ในการดำเนินการได้เรื่อยๆ รอวันพลิกฟื้นในอนาคต
4.ค่าฟื้นฟูชื่อเสียง (Reputation Cost) แพงกว่าค่าทนขาดทุน: “การปิดตัว” หรือคืนใบอนุญาต บลจ. ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อ “ความเชื่อมั่น” (Trust) ของกลุ่มทุนนั้นๆ ในตลาดการเงิน การยอมแบกรับ “ผลขาดทุน” และค่อยๆ ปรับโครงสร้าง จึงเป็นทางเลือกที่ดีกว่าการประกาศยอมแพ้ซึ่งจะทำลายชื่อเสียงของแบรนด์ในธุรกิจอื่นไปด้วย ซึ่งการทนขาดทุนยังมีโอกาสพลิกฟื้นในอนาคตนั่นเอง
“ในอดีต บลจ.ที่ไปไม่ไหว ก็มีมาตลอดเส้นทางการเติบโตของอุตสาหกรรมกองทุน บ้างก็ขายกิจการไปควบรวมกับ บลจ.อื่น บ้างก็เลิกกิจการเพิกถอนใบอนุญาตไป เป็นต้น แต่นักลงทุนไม่ต้องห่วง ถึง บลจ.จะเจ๊ง ปิดกิจการไป ก็ไม่กระทบเงินลงทุนในกองทุนของนักลงทุนแต่ประการใด ทรัพย์สินของ ‘กองทุน’ ทั้งหมดจะถูกโอนย้ายไปให้ บลจ. รายใหม่บริหารต่อ หรือหากจำเป็นต้องปิดกองทุน ก็นำสินทรัพย์เหล่านั้นมาขายทอดตลาดเพื่อคืนเงินตามสัดส่วนให้ผู้ถือหน่วยลงทุนต่อไปนั่นเอง”
แม้ผลประกอบการของ “บลจ.” จะไม่ได้เกี่ยวข้องหรือมีผลกระทบ “โดยตรง” ต่อผลการดำเนินงานของ “กองทุน” ภายใต้การบริหารแต่ประการใด แต่ก็อาจมีผล “โดยอ้อม” เพราะการจะบริหารกองทุนให้ได้ดี ตลอดจนการให้บริการต่างๆ ให้มีประสิทธิภาพนั้น ก็ต้องมีเงินสำหรับลงทุนในทรัพยากรต่างๆ เช่นเดียวกัน ดังนั้นผู้ลงทุนเองก็ไม่ควรละเลยผลงานของ “บลจ.” ที่ทำธุรกิจดูแลบริหารจัดการกองทุนด้วยเช่นกัน
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
