"Leveraged ETF " เปลี่ยนตลาดหุ้นได้อย่างไร? ทำไม? ถึงชื่อว่า "ดาบสองคมตลาดทุน"
"Leveraged ETF " เปลี่ยนตลาดหุ้นได้อย่างไร? ทำไม? ถึงชื่อว่า "ดาบสองคมตลาดทุน" บทเรียนจากวิกฤตหุ้นเกาหลีที่นักลงทุนควรรู้ เมื่อ "เงินกู้" เจอกับ AI Boom ทุบตลาดหุ้นเกาหลีเกือบพังทั้งระบบ
"Leveraged ETF" เปลี่ยนตลาดหุ้นทั้งประเทศได้อย่างไร? ทำไมถึงเปรียบว่าเป็น "ดาบสองคมตลาดทุน" บทเรียนจากวิกฤตหุ้นเกาหลีที่นักลงทุนควรรู้ เมื่อ "เงินกู้" เจอกับ AI Boom ทุบตลาดหุ้นเกาหลีเกือบพังทั้งระบบ
ตลาดหุ้นเกาหลีสะเทือน เมื่อรายย่อยขาดทุนจนแทบสิ้นเนื้อประดาตัว เนื่องจากดัชนีไหลลงแรงจากสองหุ้นบิ๊กเทค คือ Samsung Electronics และ SK Hynix ซึ่งมีมีมูลค่ารวมกันมากกว่าครึ่งหนึ่งของดัชนี KOSPI
ทำให้การเปลี่ยนแปลงของหุ้นเพียงสองบริษัทสามารถกำหนดทิศทางของตลาดหุ้นเกาหลีใต้ได้อย่างมีนัยสำคัญ และทิศทางที่ทั้งสองบริษัทที่พาไปคือ "ดิ่งลง"
ตลาดหุ้นร่วงก็เรื่องหนึ่ง แต่..สิ่งที่เกิดขึ้นเป็นเหมือน Effect storm คือ "รายย่อย ขาดทุนยับ บางคนแทบล้มละลาย กำไรหาย เงินต้นแทบไม่เหลือ" จากสิ่งที่เรียกว่า Leveraged ETF ซึ่ง PPTV Wealth จะมาอธิบายให้ฟัง
แต่ก่อนจะไปถึงตรงนั้น ต้องเข้าใจระบบ Leveraged ก่อน
Leverage คือ การใช้เงินกู้เพื่อเพิ่มขนาดการลงทุนให้ใหญ่กว่าทุนตัวเอง
ยกตัวอย่าง มีเงิน 100 บาท ซื้อหุ้นปกติ ลงทุนได้ 100 บาท แต่ถ้าใช้ Leverage 2 เท่า จะถือสินทรัพย์ได้ 200 บาท กำไรเพิ่มเป็น 2 เท่า แต่ถ้าขาดทุนก็เพิ่มเป็น 2 เท่าเช่นกัน จึงทำให้ Leverage ถูกเปรียบว่า เป็นดาบสองคมของตลาดทุน
มาถึงคำว่า Leveraged ETF คืออะไร?
Leveraged ETF คือการมุ่งหวังสร้างผลตอบแทนรายวันเป็น “เท่าทวีคูณ” ของดัชนีอ้างอิง เช่น 2 เท่า (2X) เช่น หากดัชนีปรับขึ้น +1% ในวันนั้น Leveraged ETF แบบ 2X จะให้ผลตอบแทนประมาณ +2% จึงเหมาะกับการใช้เพื่อทำกำไรในช่วงตลาดขาขึ้น
ซึ่งกองทุนรวม ETF ที่มีกลยุทธ์การบริหารจัดการที่มุ่งหวังผลตอบแทนแบบเร่ง หรือทวีคูณจากผลตอบแทนรายวันของดัชนีอ้างอิง
อธิบายง่ายๆ คือ ถ้าดัชนีอ้างอิงขึ้น Leveraged ETF จะขึ้นมากกว่า ในขณะที่หากดัชนีอ้างอิงลง Leveraged ETF ก็จะลงมากกว่า ทำให้สามารถสร้างผลตอบแทนได้ถึงใจผู้ลงทุนที่รักความเสี่ยงสูงได้เต็มที่
ตัวอย่างเช่น Leveraged ETF 2x S&P 500
หาก S&P 500 เพิ่มขึ้น 1% กองทุนจะเพิ่มขึ้น 2% (ก่อนหักค่าธรรมเนียม) หาก S&P 500 ลดลง 1% กองทุนก็จะลดลง 2% แน่นอนว่าข้อดีคือเพิ่มโอกาสทำกำไรได้มากกว่าปกติ แต่หากว่าดัชนีอ้างอิงลดลงก็เสี่ยงที่จะขาดทุนสูงมากกว่าปกติเช่นเดียวกัน
ซึ่งในกรณีตลาดหุ้นเกาหลีใต้ ต้องย้อนกลับไปช่วงต้นปี 2569 รัฐบาลเกาหลีอนุญาตให้มี Single-stock Leveraged ETF ที่อ้างอิงดัชนีหุ้น Samsung Electronics และ SK hynix ซึ่งมีมูลค่าทั้ง 2 หุ้น รวมกันมากกว่าครึ่งหนึ่งของดัชนี KOSPI เพื่อดึงดูดเม็ดเงินลงทุนในประเทศ หลังนักลงทุนเริ่มหันไปซื้อผลิตภัณฑ์ลักษณะเดียวกันในตลาดต่างประเทศ
กลับมาที่บทเรียนนักลงทุนรายย่อย “เกาหลีใต้” เมื่อเงินไหลเข้ารวดเร็วอย่างผิดปกติ
หลังเปิดตัว Leveraged ETF เพียงไม่กี่สัปดาห์ นักลงทุนรายย่อยซื้อสุทธิ กว่า 14 ล้านล้านวอน ขณะที่นักลงทุนต่างชาติซื้อเพียงประมาณ 2 ล้านล้านวอน สะท้อนว่าแรงเก็งกำไรหลักมาจากนักลงทุนรายย่อยของเกาหลีเอง
หน่วยงานกำกับดูแลของเกาหลีเคยเตือนตั้งแต่เดือนมิถุนายนว่า ETF เหล่านี้มีความผันผวนสูงผิดปกติ มูลค่าตลาดเพิ่มจาก 4.5 ล้านล้านวอนเป็น 9.6 ล้านล้านวอนภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์ และมีอัตราการหมุนเวียนซื้อขายสูงกว่ากองทุน Leveraged ทั่วไปหลายเท่า
จุดที่ตลาดเริ่มพัง
เมื่อความกังวลต่อธุรกิจ AI เพิ่มขึ้น หุ้น Samsung และ SK hynix เริ่มถูกขาย Leveraged ETF จึงร่วงแรงกว่าหุ้นจริงเกิดการบังคับขาย (Margin Call และ Forced Liquidation) ส่งผลให้ ยิ่งขาย ราคายิ่งลง ยิ่งลง ก็ยิ่งถูกบังคับขาย วงจรนี้ทำให้แรงขายขยายตัวเร็วกว่าปกติ และถูกมองว่าเป็นหนึ่งในตัวเร่งความผันผวนของตลาด
คนที่เจ็บที่สุด ไม่ใช่กองทุน แต่คือ "นักลงทุนรายย่อยรุ่นใหม่"
"ชีวิตพังหมดแล้ว"
คือหนึ่งในบทสนทนาที่มีการพูดถึงกันในห้องแชตที่มีโบรเกอร์อยู่เป็นจำนวนมาก และยังมีข้อความจากนักลงทุนที่ขาดทุน 70-80% จาก Leverage ETF ล้วนออกมาระบายความรู้สึก ขณะที่บางคนแสดงความโกรธต่อรัฐบาล
สำนักข่าวต่างประเทศ บอกว่า นักลงทุนที่สูญเสียเงินเก็บทั้งชีวิต บางรายขาดทุนมากกว่า 60% ในกองทุนที่เพิ่งเปิดตัวได้ไม่กี่สัปดาห์ เพราะใช้ทั้งเงินออมและเงินกู้เข้าลงทุนในช่วงกระแส AI กำลังร้อนแรง
นักลงทุนรายหนึ่งที่ถือ SK Hynix Leverage ETF ซึ่งราคาลดลง 65% บอกว่า "ผมจะหลุดพ้นจากนรกนี้ได้เมื่อไหร่" ขณะที่อีกคนระบุว่า "ชีวิตผมพังหมดแล้ว ผมไม่คิดว่าจะมีทางออก"
นักลงทุนอายุน้อยได้รับผลกระทบหนักเป็นพิเศษ เนื่องจากหลายคนมองว่าการซื้อบ้านแทบเป็นไปไม่ได้ ทำให้หันมาใช้ผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงเพื่อหวังสร้างความมั่งคั่งอย่างรวดเร็ว และ Leveraged ETF ถูกมองว่าเป็นวิธีหาเงินที่ง่ายและรวดเร็ว
“อี ซึงโฮ” นักศึกษามหาวิทยาลัยวัย 24 ปีในกรุงโซล นำเงินเก็บจำนวน 20 ล้านวอน ซึ่งสะสมไว้ระหว่างเข้ารับราชการทหาร มาลงทุนในตลาดหุ้น พร้อม ใช้ Leverage สูงกว่าทุนส่วนตัวถึง 5 เท่า โดยในช่วงที่ตลาดปรับตัวขึ้น ทำให้พอร์ตของเขาเพิ่มขึ้นเกือบ 15 เท่า มีมูลค่าเกือบ 300 ล้านวอน หรือมากกว่า 6 ล้านบาท จนได้รับสถานะลูกค้าวีไอพีจากบริษัทหลักทรัพย์
แต่เมื่อตลาดเปลี่ยนทิศ ดิ่งลง ถูกบังคับขาย (Forced Sell) ทำให้กำไรเกือบทั้งหมดหายไปภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์ และมูลค่าบัญชีลดต่ำกว่าเงินต้นที่นำมาลงทุน และถูก Margin Call ในที่สุด โดย เขาระบุว่า ความมั่งคั่งที่สร้างขึ้นในเวลาไม่นาน หายไปเกือบทั้งหมดภายใน 4 สัปดาห์
หรือกับ ซองมีคยอง เธอบอกกับ Financial Times ว่าช่วงต้นปี เธอเคยมีกำไรจากตลาดหุ้นประมาณ 300 ล้านวอน แต่หลังตลาดปรับฐานลงพอร์ตของเธอขาดทุนมากกว่า 60% เธอบอกว่า "ความเสียหายเพิ่มขึ้นทุกวัน ฉันเครียดมาก ไม่รู้จะทำอย่างไรแล้ว"
และนี้อาจเป็นตัวสะท้อนว่า ยังมีความเข้าใจผิดว่า "Leverage ช่วยทำกำไรได้เร็ว"
ข้อมูลจากธนาคารกสิกรไทย ระบุว่า จริงที่ Leverage ช่วยเพิ่มผลตอบแทน แต่ก็เพิ่มทั้งโอกาสกำไรและขาดทุนในสัดส่วนเท่ากัน อีกความเข้าใจผิดคือ "ใช้ Leverage สูงๆ ทำกำไรได้มากกว่า" ซึ่งจริงๆ แล้วการใช้ Leverage สูงเกินไปอาจทำให้เงินทุนหมดเร็วกว่าการไม่ใช้ Leverage เลย
และความเข้าใจผิดสุดท้ายที่พบบ่อยคือ "Leverage เหมาะกับทุกคน" ในความเป็นจริง Leverage เหมาะกับนักลงทุนที่มีประสบการณ์ เข้าใจความเสี่ยง และมีเงินทุนสำรองเพียงพอ
สัญญาณว่าคุณอาจ "ไม่พร้อม" ใช้ Leverage
ขณะเดียวกัน สำหรับนักลงทุนมือใหม่ แนะนำว่า หากมีลักษณะดังต่อไปนี้ แสดงว่ายังไม่พร้อมใช้ Leverage คือ
- ●ไม่เข้าใจกลไกการทำงานของ Leverage อย่างชัดเจน
- ●คิดว่าการใช้ Leverage จะทำให้รวยเร็ว
- ●ไม่มีแผนบริหารความเสี่ยง
- ●ลงทุนด้วยเงินที่ไม่สามารถเสียได้
- ●ไม่มีประสบการณ์ในตลาดการเงิน
- ●ไม่สามารถควบคุมอารมณ์เมื่อขาดทุนได้
อ่านเนื้อหาต้นฉบับได้ที่ : https://www.pptvhd36.com/wealth/stock-investment/280619
ติดตามข่าวสารเพิ่มเติมที่เว็บไซต์ https://www.pptvhd36.com
และช่องทาง Social Media
Facebook PPTV Wealth : https://www.facebook.com/PPTVWealth/
YouTube Wealth : www.youtube.com/@PPTVWealth
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
