ความเสี่ยงในการลงทุน และ การบริหารความเสี่ยงด้วยหลัก 4C แบบ Daniel Cosby
“การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลให้รอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน” คือประโยคที่ทุกคนคุ้นหูจากโบรกเกอร์ แต่สิ่งที่นักลงทุนมักไม่ถามต่อก็คือ แล้วความเสี่ยงคืออะไร?
หลายคนเข้าใจง่าย ๆ ว่าหุ้นมีความเสี่ยงสูง ตราสารหนี้มีความเสี่ยงต่ำ แต่หากเปรียบเทียบหุ้นของบริษัทที่มีพื้นฐานแข็งแกร่ง กับหุ้นกู้ High Yield ของบริษัทที่ใกล้ล้มละลาย คำตอบอาจไม่ได้ชัดเจนอย่างที่คิด ความเสี่ยงจึงไม่ได้วัดกันเพียงการที่ราคาวิ่งขึ้นลงเท่านั้น
Howard S Marks ได้อธิบายไว้ในหนังสือ The most important thing ว่าความเสี่ยงที่นักลงทุนส่วนมากเข้าใจกัน ที่จริงแล้วเป็นเพียงความผันผวนของราคาเพียงเท่านั้น
ซึ่งแน่นอนว่าตราสารทุน เช่น หุ้น ย่อมมีความผันผวนมากกว่าตราสารหนี้ แต่นั่นก็ทำให้มีโอกาสสร้างผลตอบแทนที่สูงกว่าเช่นกัน
เมื่อเราแยกความผันผวนออกไปแล้ว "ความเสี่ยง" ที่เราต้องคำนึงถึงก็คือ สถานการณ์ที่เป็นไปได้ทั้งหมด ที่อาจส่งผลให้เราสูญเสียเงินลงทุนอย่างถาวร ไม่ใช่แค่การขึ้นลงระยะสั้นของราคา และเมื่อเราเข้าใจเช่นนี้ ก็จะพบว่าความเสี่ยงมีทั้งเหตุการณ์ที่เราควบคุมได้ เช่น การหลีกเลี่ยงบริษัทที่มีความเสี่ยงล้มละลาย โดยการพิจารณางบการเงิน ประเมิน D/E ratio, กระแสเงินสดอิสระ, กำไรต่อหนี้สิน หรือ หนี้สูญต่อลูกหนี้การค้า
แต่ยังมีอีกหลายเหตุการณ์ที่เราไม่สามารถควบคุมได้เลย เช่นภาวะเศรษฐกิจถดถอย ,การกีดกันทางการค้า หรือ ภาวะสงคราม เราจึงทำได้เพียงเฝ้าระวัง กระจายการลงทุน การจำกัด Position size เพื่อลดความเสียหายจากการลงทุนที่มากเกินไป และ หลีกเลียงการใช้ Margin ในการลงทุน
Daniel Crosby ผู้เขียนหนังสือ The laws of wealth ได้ให้มุมมองเรื่องความเสี่ยง โดยแยกเป็นความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอกที่ไม่สามารถควบคุมได้ และ ความเสี่ยงจาก"พฤติกรรมของนักลงทุน"เอง ซึ่งสามารถจัดการแก้ไขได้โดยผ่านกรอบความคิด 4C นั่นคือ
- ■Consistency - ความสม่ำเสมอ
สิ่งที่ฆ่าผลตอบแทนระยะยาวของนักลงทุนไม่ใช่ตลาด แต่คือการ “เปลี่ยนใจ” บ่อยครั้ง การไหลตามกระแสคนหมู่มากที่วิ่งไปตามความโลภและความกลัว ทำให้นักลงทุนขายในวันที่ราคาตก และซื้อในวันที่ราคาพุ่งสูง ซึ่งเป็นพฤติกรรมที่ตรงข้ามกับผลลัพธ์ที่ดี
Daniel Crosby ย้ำว่า ความมั่งคั่งเกิดขึ้นจากการยึดมั่นในกฎเกณฑ์ที่ตนเองกำหนดไว้ และทำซ้ำอย่างสม่ำเสมอ การลงทุนไม่ใช่เกมแห่งอัจฉริยะ แต่คือเกมของคนที่มีวินัย และพร้อมจะเดินตามแผนแม้จะสวนทางกับคนส่วนใหญ่
- ■Clearity - ความชัดเจน
โลกของการลงทุนเต็มไปด้วยข้อมูลข่าวสาร ทั้งที่มีคุณค่าและที่เป็นเพียง “เสียงรบกวน” (noise) หากเราไหลตามทุกข่าวที่ผ่านตา ความคิดจะสับสนและตัดสินใจผิดพลาดได้ง่าย
Clarity หมายถึงการกรองข้อมูล เลือกสนใจเฉพาะสิ่งที่เกี่ยวข้องกับปัจจัยพื้นฐานและวิธีการลงทุนของเรา ยิ่งข้อมูลชัดเจนเท่าไร เรายิ่งสามารถตัดสินใจได้อย่างมั่นคงมากขึ้น Crosby แนะนำให้มองภาพใหญ่ รวบรวมข้อมูลจากหลายแหล่ง แต่ต้องรู้จัก “ตัดทิ้ง” สิ่งที่ไม่เป็นประโยชน์ต่อการตัดสินใจจริง
- ■Corrage - ความกล้า
จงกลัวในวันที่คนอื่นกล้า และ จงกล้าในวันที่คนอื่นกลัว
Warren Buffett
ตลาดหุ้นเคลื่อนไหวเสมือนลูกตุ้มที่แกว่งไปมาด้วยแรงแห่งความกลัวและความโลภ นักลงทุนที่ไม่มีความกล้าเพียงพอ มักถูกดูดเข้าสู่วงจร “ซื้อแพง–ขายถูก”
Courage ในมุมมองของ Crosby ไม่ใช่การเสี่ยงโดยไร้เหตุผล แต่คือความกล้าที่จะยึดมั่นในหลักการท่ามกลางความผันผวน เช่น กล้าที่จะซื้อเมื่อหุ้นพื้นฐานดีถูกกดราคาหนัก ๆ และกล้าที่จะขายเมื่อมูลค่าเกินจริงแม้ตลาดกำลังเฉลิมฉลอง
- ■Conviction - ความเชื่อมั่น
แม้จะมีความสม่ำเสมอ ความชัดเจน และความกล้า แต่หากขาดความเชื่อมั่นในแนวทางการลงทุนของตนเอง ก็จะถูกกระแสสังคมพัดพาไปอย่างง่ายดาย
Conviction คือ การยึดมั่นหลักการที่พิสูจน์มาแล้ว และเชื่อมั่นพอที่จะยึดถือในระยะยาว เช่นที่ Ray Dalio ได้พิสูจน์ถึงความมั่นใจในการลงทุนแบบกระจายความเสี่ยง ในพอร์ตการลงทุนแบบ All weather ที่สามารถทนความผันผวนได้ในทุกสภาวะเศรษฐกิจ โดยมีหลักการสำคัญคือการเลือกสินทรัพย์ที่่มีความเกี่ยวเนื่องแปรผันตามกันต่ำ หรือ แปรผันตรงข้ามกัน เมื่อสินทรัพย์ใดสินทรัพย์หนึ่งราคาตกลงมา สินทรัพย์อีกอันหนึ่งจะมีราคาสูงขึ้นไปแทนที่ ทำให้ลดโอกาสการขาดทุน และสามารถสร้างผลตอบแทนในนระยะยาวได้
สุดท้ายเมื่อเราคำนึงถึงปัจจัยเสี่ยงทั้งหมด และ วางแผนในการรับมือสำหรับสถานการณ์ต่างๆเตรียมไว้แล้ว
"ความเสี่ยงที่แท้จริง" ก็คือ สถานการณ์ที่เราคาดไม่ถึง ไม่ได้เตรียมแผนรับมือใดๆไว้เลย เป็นปรากฏการณ์ Black swan ที่ซ่อนอยู่ในมุมมืดที่เรามองไม่เห็น และเมื่อมันเกิดขึ้น มันจะสร้างผลกระทบที่รุนแรง และความเสียหายอย่างมหาศาล ดังนั้น คำแนะนำที่ดีที่สุด คงเป็นคติพจน์ลูกเสือที่เราท่องมาแต่เด็ก “จงเตรียมพร้อม”
![[smallKingdoM] ผลตอบแทนที่คุ้มค่าความเสี่ยง
หากผมให้คุณร่วมเล่นเกมส์เกมส์หนึ่ง ถ้าคุณชนะคุณจะได้เงิน 50฿ ถ้าคุณแพ้คุณจะเสียเงิน 20฿ คุณจะเล่นไหม หลายคนคงยังลังเลอยู่ แล้วถ้าผมเปลี่ยนกติกาใหม่ล่ะ
ถ้าคุณชนะคุณจะได้เง](https://t1.blockdit.com/photos/2024/09/66de779a366652bac3c4ee16_800x0xcover_mlpkU0lY.jpg)
- 5
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 Blockdit
