ทองคำ: เสียงสะท้อน...โลกที่ไม่แน่ใจในอนาคต
[Hard Asset Power]
ทองคำกลับมาอยู่ในจุดสนใจของโลกอีกครั้ง ปี 2025 ราคาทะลุ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เป็นสถิติใหม่ แต่สิ่งที่น่าสนใจไม่ใช่แค่ราคาขึ้น มันคือสัญญาณว่าคนทั้งโลกกำลังมองหาที่พักเงิน ในยุคที่ระบบเศรษฐกิจและค่าเงินหลักของโลกยังไม่แน่นอนอีกต่อไป
เศรษฐกิจโลกที่ยังไม่เจอจุดสมดุล
เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังชะลอตัว ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เพิ่งเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน 2025 และตลาดคาดว่าอาจลดต่อเนื่องไปถึงกลางปี 2026
ขณะเดียวกัน ยีลด์แท้จริง (อัตราผลตอบแทนหลังหักเงินเฟ้อ) ยังอยู่ในระดับที่น่าสังเกต แม้ไม่มีตัวเลขชัดในทุกช่วงเวลา แต่ระดับที่ยังสูงแสดงว่าความไม่แน่นอนยังคงอยู่
ผลคือ สภาพแวดล้อมการลงทุนเข้าสู่ภาวะ “ก้ำกึ่ง” ไม่ใช่ภาวะถดถอยชัดเจน แต่ก็ไม่ใช่การฟื้นตัวเต็มรูปแบบ เป็นช่วงเวลาที่นักลงทุนและสถาบันเริ่มมองหาพื้นที่พักเงินมากขึ้น
ธนาคารกลางทั่วโลกกับการกระจายความเสี่ยงจากดอลลาร์
ข้อมูลจาก World Gold Council ระบุว่า ในไตรมาส 2 ปี 2025 ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำสุทธิกว่า 160 ตัน และมีแนวโน้มซื้ออย่างต่อเนื่องเป็นปีที่ 3
ประเทศที่เป็นผู้ซื้อหลัก เช่น จีน โปแลนด์ ตุรกี และ สิงคโปร์ ต่างมีเป้าหมายร่วมกันคือการลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ (USD)
เพราะเงินดอลลาร์ในปัจจุบันไม่ได้สะท้อนแค่เศรษฐกิจของสหรัฐฯ แต่ยังสะท้อน อำนาจทางการเมือง ผ่านระบบการเงินโลกด้วย การใช้มาตรการคว่ำบาตรทางการเงินผ่านระบบดอลลาร์และ SWIFT ทำให้หลายประเทศตระหนักว่าการถือดอลลาร์มากเกินไป คือการฝากความมั่นคงไว้ในมือผู้อื่น
ทองคำจึงกลับมาเป็น “สินทรัพย์กลาง” ที่ไม่ขึ้นกับใคร ไม่มีความเสี่ยงถูกควบคุม หรือถูกสร้างเพิ่มตามนโยบายของประเทศใด
ดอลลาร์: เสาหลักที่ยังแข็ง แต่เริ่มเอน
เงินดอลลาร์ยังคงเป็นสกุลหลักของโลก โดยคิดเป็นประมาณ 56% ของทุนสำรองระหว่างประเทศ (IMF Q2/2025) ลดลงต่อเนื่องจากราว 66–70% เมื่อ 10 ปีก่อน
การลดลงนี้สะท้อนแนวโน้ม De-dollarization หรือการกระจายความเสี่ยงออกจากเงินดอลลาร์ของธนาคารกลางทั่วโลก หลายประเทศหันไปถือสินทรัพย์อื่นเพิ่มขึ้น เช่น ทองคำ เงินหยวน หรือ ยูโร เพื่อไม่ให้พอร์ตทุนสำรองผูกกับสกุลเงินเดียวมากเกินไป
เมื่อประเทศต่าง ๆ ลดการถือเงินดอลลาร์ พวกเขามักเพิ่มสัดส่วนทองคำในทุนสำรองแทนกลายเป็นแรงซื้อเชิงโครงสร้างที่ช่วยพยุงราคาทองคำในระยะยาว
แม้ดอลลาร์อาจยังแข็งในฐานะ “เงินหลบภัย” เมื่อเกิดวิกฤต แต่แนวโน้มอ่อนค่าลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในระยะกลางถึงยาว ยังคงเป็นภาพที่หลายสำนักวิจัยเห็นตรงกัน
ETF: ช่องทางพักเงินของนักลงทุนยุคใหม่
ปี 2025 เป็นปีที่ ETF กลับมาโดดเด่นอีกครั้ง ไม่ใช่แค่ ETF หุ้น แต่รวมถึง ETF สินทรัพย์ทางเลือกอย่างทองคำด้วย
ETF (Exchange-Traded Fund) คือกองทุนที่ลงทุนในสินทรัพย์ต่าง ๆ เช่น หุ้น ตราสารหนี้ หรือ ทองคำ มีจุดเด่นคือ ต้นทุนต่ำ เข้าถึงง่าย และซื้อขายได้เหมือนหุ้น
ในไตรมาสแรกของปี 2025 Gold ETF มีเงินไหลเข้าสูงสุดในรอบ 4 ปี รวมมูลค่ากว่า 26 พันล้านดอลลาร์ (ข้อมูล WGC) เหตุผลหลักที่นักลงทุนกลับมาซื้อ Gold ETF ได้แก่:
- 1.พักเงินระหว่างรอทิศทางตลาด — ทองทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์คั่นเวลาในช่วงตลาดไม่แน่นอน
- 2.ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ — เพราะทองมักเคลื่อนไหวสวนทางกับค่าเงิน
- 3.ผลของดอกเบี้ยขาลง — เมื่อเฟดเริ่มลดดอกเบี้ย สินทรัพย์ดอกเบี้ยอย่างพันธบัตรหรือเงินฝากให้ผลตอบแทนน้อยลง “ต้นทุนของการถือทอง” ซึ่งไม่ให้ดอกเบี้ย จึงลดลง ทำให้ทองและ Gold ETF กลับมาน่าสนใจในฐานะสินทรัพย์พักเงิน
- 4.เข้าถึงง่ายกว่าทองแท่ง — ซื้อขายได้ในตลาด ไม่ต้องเก็บรักษาเอง
ทองคำในฐานะกระจกสะท้อนความเชื่อมั่นที่เปลี่ยนไป
ทองคำไม่ได้เป็นแค่โลหะหรือเครื่องประดับ แต่มันคือเครื่องวัดระดับความมั่นใจในระบบเศรษฐกิจโลก ในอดีต การถือเงินดอลลาร์คือสัญลักษณ์ของเสถียรภาพ แต่ในยุคที่ความสัมพันธ์ระหว่างประเทศซับซ้อนขึ้น หลายประเทศและนักลงทุนเลือกทองคำและ Gold ETF เป็น “สมดุลใหม่” ของการถือสินทรัพย์
ภาพรวมทองคำ : ข้อมูล อัปเดต ตุลาคม 2568 (2025)
ทิศทางที่น่าจะเป็นไปได้ (Q4 2025 – ต้น Q1 2026)
ทองคำในช่วงปลายปี 2025 มีแนวโน้มทรงตัวในกรอบสูง ภายใต้แรงหนุนจากนโยบายดอกเบี้ยขาลงของ Fed และแรงซื้อสะสมจากธนาคารกลาง อย่างไรก็ตาม ตลาดอาจเห็นแรงขายทำกำไรระยะสั้น หากยีลด์แท้จริงของสหรัฐฯ ขยับขึ้น
เพราะยีลด์ที่สูงขึ้นมักดึงกระแสเงินบางส่วนกลับไปยังสินทรัพย์ดอกเบี้ย
เมื่อมองภาพรวม ทองคำจึงอยู่ในช่วงพักฐานเชิงบวก ราคายังสูงแต่มีแรงรองรับจากโครงสร้างตลาดระยะยาว นักลงทุนทั่วโลกจึงมักใช้ ทองคำและ Gold ETF ในช่วงนี้ในฐานะสินทรัพย์พักเงินมากกว่าสินทรัพย์เพื่อทำกำไร ระหว่างรอดูทิศทางเศรษฐกิจและนโยบายการเงินปี 2026 ที่จะชัดเจนขึ้น
ทองคำในวันนี้อาจไม่ได้บอกว่าราคาจะขึ้นหรือลง แต่กำลังสะท้อนว่าโลกกำลังมองหาความมั่นคงรูปแบบใหม่” และการพักเงินในสินทรัพย์ที่ไม่ขึ้นกับใครอาจคือคำตอบของยุคที่ไม่แน่นอนนี้
ที่มาของข้อมูล
- World Gold Council (WGC) : รายงาน Gold Demand Trends Q2 2025 - https://www.gold.org
- International Monetary Fund (IMF) : Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER), Q2 2025 - https://www.imf.org/en/Data
- U.S. Federal Reserve (Fed) : Federal Reserve Policy Statement, September 2025 - https://www.federalreserve.gov
- Bloomberg / Reuters / CNBC (Market Commentary, Q3–Q4 2025)
- U.S. Treasury Real Yield Curve Data (Treasury.gov)
- SPDR Gold Shares (GLD) & iShares Gold Trust (IAU) ETF Data
- OECD Economic Outlook / World Bank Global Economic Prospects (Mid-2025)
- 2
ดูเพิ่มเติมในซีรีส์
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
